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Life Science Tools
Toutes les analyses de Life Science Tools — 3 analyses.
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Merck KGaA : une plateforme scientifique diversifiée en transition
Merck KGaA, Darmstadt, est un groupe allemand de science et de technologie contrôlé par une famille, dont les €21.1 milliards de chiffre d'affaires 2025 proviennent de trois moteurs très différents : une branche Healthcare exposée aux brevets, une franchise Life Science d'outils de grande qualité et une activité Electronics dans les matériaux pour semi-conducteurs. En 2026, le titre est pris dans un bras de fer : la falaise de brevet connue de Mavenclad aux États-Unis pèse sur Healthcare, tandis que Process Solutions croît organiquement près de 10% et qu'Electronics profite de la demande liée à l'IA sur les noeuds avancés, laissant l'action autour de 15.9 fois l'EPS pre 2025 et d'un rendement de free cash flow de 3.5% après un rebond en mai à €133.05. Rating Conserver : les moteurs Life Science et matériaux pour semi-conducteurs sont réellement solides et compensent une branche Healthcare dont la crédibilité a été abîmée, mais la décote de gouvernance permanente de la KGaA et une valorisation seulement correcte limitent le potentiel.
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Sartorius AG : une reprise de qualité dans le bioprocess déjà intégrée dans le cours
Sartorius AG est un groupe allemand d’outils pour les sciences de la vie dont la valeur est dominée par sa franchise de bioprocess détenue majoritairement, Sartorius Stedim Biotech, la ligne liquide étant l’action de préférence sans droit de vote SRT3. Après l’envolée liée à la pandémie puis le choc de déstockage, le chiffre d’affaires 2025 a rebondi de 7.6% à environ EUR 3.54 milliards, la marge d’EBITDA sous-jacent est revenue à 29.7% et l’endettement est passé de 3.96x à 3.55x, mais une dette nette d’environ EUR 3.74 milliards et un multiple encore premium de 18x l’EBITDA courant laissent peu de marge. Note Conserver : la franchise et la reprise sont réelles, mais le marché voit déjà la normalisation et le cours actuel de EUR 217.10 se situe au-dessus de la zone d’achat idéale du rapport.
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Analyse approfondie de 10x Genomics
10x Genomics est une société de plateforme d'omique unicellulaire et spatiale dont le parc installé d'instruments stimule des achats récurrents de consommables à marge élevée, les consommables représentant depuis longtemps environ 84% à 86% du chiffre d'affaires. Alors que la croissance de Chromium ralentit, le prochain relais dépend d'Atera, lancé en avril 2026, mais l'entreprise reste déficitaire et environ 40% à 50% du chiffre d'affaires dépend des financements académiques et publics. Rating de recherche : Conserver ; au cours actuel de USD 28.84, l'action se traite à environ 5.1x l'EV/Sales prospectif, un niveau raisonnable mais sans marge de sécurité.