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Life Science Tools
Life Science Tools のすべてのレポート — 全 3 件。
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Merck KGaA: 転換期にある多角的サイエンス・プラットフォーム
ドイツ・ダルムシュタットのMerck KGaAは、2025年売上211億ユーロを、特許リスクを抱えるHealthcare、高品質なLife Scienceツール、半導体材料中心のElectronicsという性格の異なる3つのエンジンから生み出す、ファミリー支配のドイツ科学技術グループである。2026年の株価は綱引きの局面にあり、既知のMavenclad米国特許切れがHealthcareを押し下げる一方、Process Solutionsは有機ベースで約10%成長し、Electronicsは先端ノードAI需要に乗っており、5月の反発後の株価133.05ユーロでは2025年EPS preの約15.9倍、フリーキャッシュフロー利回り3.5%にある。投資判断はホールド: Life Scienceと半導体材料の本当に強いエンジンは、信頼を損ねたHealthcareを相殺しているが、恒久的なKGaAガバナンス・ディスカウントと妥当水準にとどまるバリュエーションが上値を限定している。
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Sartorius AG：質の高いバイオプロセス回復はすでに株価に織り込み済み
Sartorius AGは、過半出資するバイオプロセス事業会社Sartorius Stedim Biotechが企業価値の大半を占めるドイツのライフサイエンス・ツール企業であり、流動性のある上場銘柄は無議決権優先株SRT3である。パンデミック期の急拡大と在庫調整の反動を経て、2025年売上高は7.6%増の約35.4億EUR、基礎的EBITDAマージンは29.7%へ回復し、レバレッジも3.96xから3.55xへ低下したが、約37.4億EURの純有利子負債と直近EBITDA約18xのなお高い評価倍率は余裕を小さくしている。格付けはホールド：事業の質も回復も本物だが、市場はすでに正常化を見込んでおり、現在の217.10EURは本レポートの理想的な買いゾーンを上回っている。
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10x Genomics 詳細調査レポート
10x Genomicsは、設置済み機器が高粗利消耗品の反復購入を生むシングルセルおよび空間オミクスのプラットフォーム企業であり、消耗品は長期にわたり売上高の約84%から86%を占めてきた。Chromiumの成長が鈍化するなか、次の成長の受け渡しは2026年4月に投入されたAteraにかかっているが、同社はなお赤字で、売上高の約40%から50%を学術・政府資金に依存している。調査レーティングはホールド: 現在株価USD 28.84では、株式は約5.1xの予想EV/Salesで取引されており、妥当な水準だが安全余裕はない。