全部研报
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纽约都会区受监管电/气/蒸汽公用事业龙头，质地稳健、护城河深，但当前 107.70 美元已接近合理区间上沿；股息收益率 3.3% 低于 10Y 国债 4.56%，安全边际不明显。
铁路设备+售后+数字化平台型企业，2.46 万台机车装机基础；利润率从 2020 年 9.9% 升至 2025 年 16.1%，但当前 201 美元约 28.5× PE 已为优质付溢价。
功率/模拟/智能传感半导体，SiC 垂直整合 + 汽车/工业敞口；2025 年低谷已现，但当前 127 美元约 55× 保守 Owner Earnings 已透支恢复。
服务器+存储+网络+金融服务混合体；并购 Juniper 强化网络，但 16.21 亿减值 + 商誉/无形资产 299 亿超股东权益，38.35 美元已接近乐观区间上沿。
多品类专业硬件平台（Fitness/Outdoor/Marine/Aviation/Auto OEM），零长期债务+41 亿净现金；当前 238.53 美元约 27× PE 已透支高质量预期。
美国第九大银行（并购 Comerica 后），商业支付/财富管理比传统区域行强；当前 49.5 美元约 1.4× P/B、2.2× P/TBV 已预支并购协同。
结构性心脏病器械纯平台（TAVR + TMTT），毛利率长期 80%+、资产负债表净现金；但 PE 46.6 / P/FCF 38 已透支多年优秀执行，安全边际不足。
美国传统航司里质量最好的之一，靠 premium/SkyMiles/AmEx 联名做出"差行业里的优等生"；当前 79.39 美元接近合理区间上沿，安全边际不足。
美国综合零售商 1995 家店，2026Q1 可比销售 +5.6% 短期修复；125 美元在合理区间内，理想买入 95-110；护城河中等偏弱、价格无折价。
北美工业自动化龙头，Software & Control 占收入 29% 但贡献 42% 营业利润；434 美元远高于合理区间上沿，理想买入 210-260。
全球第六大 REIT，15571 处物业、98.9% 出租率；62 美元在合理区间中部偏上，理想买入 48-55；高质量但安全边际不厚。
美国电炉钢铁龙头，2026Q1 归母净利润反弹至 7.43 亿；240 美元已接近乐观区间，理想买入 140-175；坏行业里的好公司。
已从交易所升级为基础设施+指数+监管软件三层平台，2025 年净收入 52 亿、Solutions 占 76%；91 美元在合理区间中部偏上，理想买入 65-75。
美南四州垂直一体化公用事业，2026-2029 资本计划 570 亿、调整后 EPS 指引 4.25-4.45；112 美元在合理上沿+乐观中部，安全边际不明显。
成熟交易平台，2025 年净营收 111 亿、Q1 2026 GMV 与收入双位数增长；好公司但当前 115 美元属乐观区间上沿，理想买入 50-65。
半导体 ATE 双寡头（与 Advantest 共占 80%）；389 美元价格已 price in 过多 AI 乐观、PE 72 倍，理想买入 90-130。
全球连接器+传感器龙头，Transportation 54%/Industrial 46%；208 美元落保守上方，理想买入 165-185、合理价上的优质资产。
美国最大自助仓储 REIT，3,176 设施；305 美元已 price in 高质量、隐含 cap rate 4.5%，理想买入 230-260。
全球多元化寿险与退休方案龙头，六大分部均衡；83 美元处保守上沿/合理下沿，理想买入 70-78、安全边际不够厚。
美国陆上独立 E&P，2026 年 5 月刚完成与 Coterra 合并；新公司日产 160 万桶油当量，差行业里的优等生，理想买入 35-40。
全球种业+作物保护双引擎，Seed 端 Pioneer 渠道护城河深；79 美元价格不便宜，理想买入 55-65、2026 Q4 拟拆分两家公司。
美国三大药品分销寡头之一，FY2025 收入 3,213 亿美元；当前 270 美元接近合理价值上部，理想买入 210-245、安全边际不明显。
北美最大设备租赁公司，2025 收入 161 亿、份额 15% 居首；当前 957 美元已贴乐观区间，理想买入 600-725 美元。
美国大型上游油气，Permian 78.6 万桶/日核心；2026Q1 本金债务降至 133 亿但安全边际不明显，理想买入 42-48 美元。