行业
激光雷达(汽车电子·自动驾驶感知)
「激光雷达(汽车电子·自动驾驶感知)」行业的全部研报，共 4 篇。
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Aeva Technologies：真实的激光雷达重估，股价却已为 2028 年提前买单
Aeva 为汽车、卡车和工业客户打造 FMCW 4D 激光雷达传感器与感知软件，已经把技术差异化转化为尼康、英伟达 Hyperion 等早期商业化胜绩。2026 年第 1 季度营收同比增长 86% 至 630 万美元，但仍以服务收入为主；与此同时，股价对应约 16.4 亿美元的市值，已经为 2028 年量产爬坡计入了价格，而这一前景在合同层面仍未获得证实。研报评级 观察：技术验证是真实的，但在股价回落至 8–10 美元的保守区间之前，没有安全边际。
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Ouster：一家大幅改善的激光雷达公司，定价却像转型已经胜出
Ouster 是数字激光雷达和感知供应商，正从单一传感器厂商扩展为工业自动化、智能基础设施与机器人平台。收入从 2023 年 8330 万美元增至 2025 年 1.694 亿美元，2026 年第 1 季度收入 4900 万美元、同比增长 49%，GAAP 毛利率 43%。研报评级 观察：7 月 2 日以每股 55.22 美元增发 2 亿美元普通股，显示高估值下稀释风险明确，当前价格已预支高增长和盈利路径。
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速腾聚创深度研究：车载与机器人双轮驱动的激光雷达供应商
速腾聚创是车载 ADAS 与机器人双轮驱动的激光雷达供应商，靠自研芯片压成本上规模。2025 年收入 19.41 亿元、毛利率升至 26.5%，第四季度首次单季盈利；2026 年一季度毛利率又回落到 21.7%、再亏 6332 万元，规模拐点已现，利润拐点未坐实。研报评级观察：机器人放量兑现，但稳定盈利仍待验证，现价高于理想买入区 19–23 港元。
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禾赛科技(HSAI) 横纵研报
禾赛科技是全球车载激光雷达龙头，2014 年创立于上海，2023 年上市纳斯达克、2025 年港股双重主要上市。纯激光雷达硬件供应商，产品横跨 ADAS 前装、Robotaxi/L4 与机器人三大场景，客户含 40 个汽车品牌与全球多数头部 Robotaxi 公司。2025 年出货 162 万台、营收约 4.33 亿美元（约 30 亿元人民币），是全球首家实现全年 GAAP 盈利的激光雷达企业，账上净现金约 9.4 亿美元。