金山办公
- 行业
- 软件与互联网
- 交易所
- 沪市
- 国家 / 地区
- China
- 员工数
- 6,048
综合估值区间 · 保守 ¥170–¥190 / 合理 ¥210–¥245 / 乐观 ¥280–¥320。以 ¥240.8 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 ¥215（2026年6月14日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
金山办公 (Kingsoft Office Software) 在中国及全球提供办公软件产品和服务。公司提供面向 Windows、Mac、Android、iOS、Linux、HarmonyOS、企业 PC 版和企业移动版的 WPS Office；包含金山文档、WPS 协作、WPS 邮箱、WPS 日历和 WPS 会议的云办公产品；以及 WPS AIPPT、WPS 浏览器助手、WPS PDF 独立版、WPS PDF 专业版、金山词霸、金山词霸企业版、WPS 黑马校对和金山打字通等其他产品。金山办公成立于 1988 年，总部位于中国北京，是金山 WPS 公司的子公司。
发展历史
金山办公的源头可追溯至1988年，当时求伯君在一台386电脑上为WPS 1.0写下12.2万行代码；该产品于1989年正式发布。1988年至1996年间，WPS占据中国办公软件市场90%以上份额。Microsoft Office进入中国后，WPS转向以格式兼容、低价或免费入口、广泛多平台覆盖为核心的策略，使其在移动时代重建了装机基础。当前上市主体成立于2011年12月20日，并于2016年9月27日整体变更为股份公司；公司由香港上市公司金山软件分拆至科创板上市。公司于2019年11月18日上市，发行价45.86元，募集资金总额46.32亿元，上市首日收盘价126.36元，市值582亿元。2021年至2025年，收入从32.80亿元增至59.29亿元，复合年增长率约16%。截至2025年底，公司主要产品全球月度活跃设备数达到6.78亿（PC端3.29亿、移动端3.49亿）。公司当前阶段聚焦AI和组织级平台，包括WPS AI 4.0、搭载KAG框架的WPS 365、数字员工功能以及OpenClaw集成。根据2026年一季报，控股股东Kingsoft WPS Corporation Limited持有2.3839亿股，占51.45%，不存在表决权差异安排；法定代表人为邹涛，求伯君仍在董事会任职。
行业地位
金山办公是中国通用办公软件领域的领导者，2025年有三大收入支柱：个人业务36.26亿元（约占收入61.2%）、WPS 365业务7.20亿元（约12.1%）和软件授权业务14.61亿元（约24.6%）。其行业地位建立在若干事实性优势来源之上：庞大的装机基础和稳固的使用习惯（2025年底月度活跃设备数6.78亿）、本地化与国产软件（信创）适配，以及价格和分发效率。作为对比，Microsoft 365 Copilot企业版定价为每用户每月30美元，按2026年6月14日美元/人民币中间价6.8109折算，约为204元人民币。其主要竞争对手覆盖三种不同模式：微软，作为叠加Copilot的全球办公标准；腾讯，其腾讯文档支持多人在线编辑，ima AI办公台报告月活用户超过1,300万、知识库文件超过4.2亿份；飞书，由字节跳动定位为AI工作平台，并提供OpenClaw企业级部署方案；以及福昕软件，作为国内文档/PDF软件同业，市销率约5.48x，市值约60.0亿元。用户侧，截至2026年一季度末，累计年度付费个人用户达到4,899.5万，其中境内4,615万、海外285万，后者同比增长64%。