卡夫亨氏
- 行业
- 包装食品
- 交易所
- 美股
- 国家 / 地区
- USA
- 上市日期
- 2015年7月6日
- 员工数
- 35,000
综合估值区间 · 保守 $24–$29 / 合理 $30–$37 / 乐观 $38–$48。以 $26.22 计，处于保守内在价值区间 · 显著安全边际。
研报发布时 $23.54（2026年5月22日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
The Kraft Heinz Company（卡夫亨氏）及其子公司在北美及国际市场制造并销售食品和饮料产品。产品包括调味品、酱汁、调料和涂抹酱；奶酪、冷冻土豆产品和其他冷冻餐食；餐食套件、冷冻零食和泡菜；干式包装甜品、冷藏即食甜品和其他甜品配料；即饮和粉末饮料及液体浓缩液；美式切片和食谱奶酪；主流咖啡、咖啡胶囊和高端咖啡；以及冷切肉、培根和热狗。公司以 Kraft、Oscar Mayer、Heinz、Philadelphia、Lunchables、Velveeta、Ore-Ida、Capri Sun、Maxwell House、Kool-Aid、Jell-O、ABC、Master、Quero、Golden Circle、Wattie、Pudliszki 和 Plasmon 等品牌以及 Bagel Bites、Claussen、A1 和 Cool Whip 等品牌销售产品。公司通过自有销售组织以及独立的食品经纪、代理和分销商，向连锁、批发、合作社和独立杂货店；便利店、平价店与会员店；药房和药品店；大众零售商；食品服务分销商；机构客户（包括酒店、餐厅、面包店、医院、医疗机构和政府机构）；以及多种电商平台和零售商销售产品。公司与美国全国橄榄球联盟（NFL）建立战略合作。公司前身为 H.J. Heinz Holding Corporation，2015 年 7 月更名为 The Kraft Heinz Company。公司成立于 1869 年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡。
发展历史
The Kraft Heinz Company 可追溯至 1869 年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡。公司前身为 H.J. Heinz Holding Corporation，并于 2015 年 7 月采用 The Kraft Heinz Company 这一名称，IPO 日期为 2015 年 7 月 6 日；Berkshire 仍持有约 27.3% 的股份。目前公司约有 35,000 名员工，在北美、国际发达市场和新兴市场经营覆盖广泛的包装食品和饮料组合。近几年，公司优先强调财务纪律，将长期债务（含一年内到期部分）从 2020 年底的 283 亿美元降至 2024 年底约 199 亿美元，随后在再融资和新发债后于 2025 年回升至约 212 亿美元。2025 年，净销售额从 258.46 亿美元降至 249.42 亿美元，公司确认 93.06 亿美元商誉和无形资产减值，其中包括 Kraft、Velveeta、Lunchables 和 Maxwell House 等品牌的减记。在战略层面，管理层先是宣布计划通过免税分拆拆分为两家上市公司，随后又在 2026 年 2 月宣布暂停该项工作，同时推进领导层交接，并承诺增加约 6 亿美元商业投入，以支持市场份额恢复。
行业地位
卡夫亨氏是成熟包装食品行业（防御性消费板块）中的大型参与者，围绕约八个平台运营：Taste Elevation、Easy Ready Meals、Substantial Snacking、Desserts、Hydration、Cheese、Coffee 和 Meats。2025 年平台收入以 Taste Elevation 居首，占总销售额 45%，其后依次为 Easy Ready Meals 的 17%、Hydration 的 8%、Meats 的 8% 和 Cheese 的 7%。公司的竞争地位主要建立在 Kraft、Oscar Mayer、Heinz、Philadelphia、Velveeta、Lunchables、Capri Sun 和 Maxwell House 等知名品牌组合之上，并由 69 家制造和加工设施带来的规模优势以及大宗原材料的集中采购提供支撑。公司通过自有销售组织以及独立经纪、代理和分销商，向杂货、便利店、会员店、大众零售商、药房、餐饮服务和电商渠道销售产品，并与美国全国橄榄球联盟（NFL）保持战略合作。客户集中度较高，Walmart 在 2023 年、2024 年和 2025 年各占净销售额约 21%，限制了公司的定价杠杆。主要可比竞争对手包括 General Mills、Conagra、Campbell's 和 J.M. Smucker；公司的差异化主要来自品牌实力和分销广度，而非网络效应、转换成本或专利。