金沙集团
- 行业
- 酒店与旅宿
- 交易所
- 美股
- 国家 / 地区
- USA
- 上市日期
- 2004年12月15日
- 员工数
- 41,000
综合估值区间 · 保守 $34–$40 / 合理 $46–$60 / 乐观 $68–$82。以 $47.76 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $51.06（2026年5月28日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
拉斯维加斯金沙(Las Vegas Sands Corp.)及其子公司在澳门和新加坡拥有、开发和运营综合度假村。公司在中国澳门拥有并运营威尼斯人澳门度假村酒店、伦敦人澳门、巴黎人澳门、澳门四季酒店、广场及澳门四季酒店、澳门金沙;在新加坡拥有并运营滨海湾金沙。公司的综合度假村包括住宿、博彩、娱乐和零售商场、会议和展览设施、名厨餐厅和其他设施。公司成立于 1988 年,总部位于美国内华达州拉斯维加斯。
发展历史
金沙集团（Las Vegas Sands Corp.）成立于 1988 年，总部位于内华达州拉斯维加斯。公司于 2004-12-15 通过 IPO 上市，目前拥有约 41,000 名员工。公司已从覆盖拉斯维加斯、澳门和新加坡的全球多元化布局，演变为高度聚焦亚洲综合度假村业务的企业。其澳门物业组合包括威尼斯人澳门度假村酒店、伦敦人澳门、巴黎人澳门、广场及澳门四季酒店和澳门金沙，新加坡资产为滨海湾金沙；到 2026 年第一季度，公司已将其在子公司 Sands China 的持股比例提高至 74.8%。2025 年，公司实现营收 130.17 亿美元，其中赌场收入 97.89 亿美元，酒店客房收入 14.22 亿美元，购物中心收入 8.01 亿美元，餐饮收入 6.44 亿美元，会展、零售及其他收入 3.61 亿美元。公司通过回购持续减少股本，普通股数从 2023 年末的 7.534 亿股降至 2025 年末的 6.749 亿股，并在 2026 年 4 月 22 日降至 6.626 亿股；其澳门特许经营权持续至 2032 年，并附带相关投资承诺，而滨海湾金沙牌照已于 2025 年续期，期限至 2028 年 4 月。
行业地位
金沙集团横跨两个综合度假村子市场：澳门和新加坡。新加坡是成熟的双寡头市场，新加坡旅游局仅认可两个综合度假村，即滨海湾金沙和 Resorts World Sentosa；澳门则是围绕六个承批与子承批体系组织的有限牌照市场。在澳门，公司的主要竞争对手是 Galaxy、MGM China、Wynn Macau、Melco 和 SJM；在新加坡，其竞争对手是 Resorts World Sentosa。公司的利润基础集中在两个领先引擎：2025 年，滨海湾金沙产生的单体调整后物业 EBITDA 超过 29 亿美元，Sands China 产生调整后物业 EBITDA 23.12 亿美元，而公司合并调整后物业 EBITDA 为 52.32 亿美元。公司的竞争地位建立在博彩牌照壁垒、稀缺区位以及综合度假村运营规模之上，其业务将博彩与酒店、MICE 会展设施、零售商场和餐饮结合起来；复制这类资产需要取得牌照、投入数十亿美元，并历经多年建设。