On Holding AG
- 行业
- 运动鞋服
- 交易所
- 美股
- 国家 / 地区
- USA
- 上市日期
- 2021年9月15日
- 员工数
- 3,963
综合估值区间 · 保守 $27–$29 / 合理 $36–$53 / 乐观 $59–$63。以 $37.06 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $38.69（2026年6月17日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
On Holding Ltd 及其子公司在瑞士、欧洲其他地区、中东、非洲、美国、美洲其他地区以及亚太地区，以 On 品牌开发并分销性能运动产品。该公司为性能跑步、性能户外、性能全天候、性能训练、性能网球和年轻运动人群提供运动鞋履、服装和配饰。该公司通过批发和直接面向消费者的渠道；跑步专业、综合体育用品、户外、奢侈品、街头时尚和生活方式零售商；自营零售店；以及电子商务平台，向运动员和活跃消费者销售其产品。On Holding Ltd 成立于 2010 年，总部位于瑞士苏黎世。
发展历史
On Holding AG（昂跑）于2010年由 Olivier Bernhard、David Allemann 和 Caspar Coppetti 在瑞士苏黎世创立，自2010年上市销售以来提供高端运动鞋、服装及配饰。公司以每股24美元的价格发行A类股，并于2021年9月15日在纽约证券交易所开始交易，采用创始人主导的双重股权结构。净销售额从2019年的26.7亿瑞士法郎增长至2025年的30.14亿瑞士法郎，公司也从一家跑鞋品牌演变为涵盖跑步、训练、网球、全天候穿着及服装的高端运动品牌。
行业地位
昂跑是一家瑞士高端运动品牌，在运动鞋服领域属于高端挑战者，强于小众玩家但尚未成为品类领导者，与耐克、Deckers（旗下 HOKA）、Amer Sports（旗下 Salomon）及 Lululemon 等公司竞争。2025财年净销售额为30.14亿瑞士法郎，按报告口径同比增长30.0%，毛利率达62.8%，高于同业整体水平，直营（DTC）渠道占比为41.8%。其优势主要体现在品牌、CloudTec、Speedboard、Helion、LightSpray 等自有产品技术，以及直营渠道的分销纪律。公司业务仍集中于鞋类，销售额按地区分布为美洲57.7%、欧洲中东非洲25.3%、亚太17.0%。