综合估值区间 · 保守 $50–$70 / 合理 $75–$110 / 乐观 $130–$170。以 $104.39 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $84.49（2026年6月9日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
冬海集团通过其子公司，在东南亚、拉丁美洲、亚洲其他地区及国际市场作为一家科技公司运营。该公司通过电子商务、数字金融服务和数字娱乐分部运营。它提供 Garena，这是一个数字娱乐平台，供用户访问移动端和 PC 在线游戏，同时推动电子竞技运营并开发游戏。该公司还运营 Shopee 电子商务平台，这是一个以移动端为中心的市场，提供集成支付、物流和履约基础设施以及其他增值服务。此外，它提供 Monee 数字金融服务，包括消费者以及中小企业（SME）信贷、电子钱包、支付处理、银行、保险科技和财富服务；并以 MoneeInsure 商号为各类寿险和非寿险产品担任承保人，同时提供保险代理服务。它服务于买方，如个人和家庭；以及卖方，包括中小企业、品牌和大型零售商。该公司前身为 Garena Interactive Holding Limited，并于 2017 年 4 月更名为 Sea Limited。冬海集团成立于 2009 年，总部位于新加坡。
发展历史
Sea Limited 于 2009 年在新加坡注册成立，由李小冬（Forrest Li）创立，最初以 Garena 身份在东南亚代理发行《英雄联盟》。SeaMoney（现 Monee）于 2014 年启动，Shopee 电商平台于 2015 年上线。公司原名 Garena Interactive Holding Limited，2017 年 4 月更名为 Sea Limited，并于 2017 年 10 月在纽交所上市，IPO 发行价为 15 美元/股。Shopee 的 GMV 在 2019 年突破 100 亿美元；2022 年，Free Fire 在印度被下架，Shopee 在裁员背景下退出包括印度、阿根廷、智利和墨西哥在内的市场，集团则于 2023 年实现首次年度盈利。
行业地位
Sea Limited 是东南亚最大的互联网平台公司，总部位于新加坡并在纽交所上市，通过三大分部运营：Shopee（电商）、Monee（数字金融服务，原 SeaMoney）和 Garena（数字娱乐）。FY2025 集团收入为 229 亿美元（+36.4%），其中 Shopee 为 145 亿美元（约占集团 63%），Monee 为 37.9 亿美元，Garena 为 24.1 亿美元。Shopee 约占东南亚平台电商 GMV 的 53%，并在全部六个主要市场排名第一，与 TikTok Shop（字节跳动）和 Lazada（阿里巴巴）竞争；Garena 的 Free Fire 则与腾讯、网易和 Roblox 等规模更大的玩家竞争。公司在东南亚六大市场以及台湾和巴西雇有 102,700 名员工。