Chaîne d'approvisionnement de l'IA
Tout le flux de valeur, de l'EDA, des puces et de la fabrication jusqu'au cloud, aux modèles de fondation et aux applications finales
La chaîne d'approvisionnement de l'IA réunit en une seule chaîne de valeur tout ce qui est nécessaire pour entraîner et exécuter de grands modèles. En amont se trouvent les outils EDA, les équipements et matériaux pour semi-conducteurs, les puces accélératrices d'IA et la mémoire à haute bande passante. Le segment intermédiaire couvre la fonderie de plaquettes, le packaging avancé, les serveurs IA, les modules optiques, l'interconnexion réseau, les centres de données et les plateformes de calcul cloud. En aval se situent les modèles de fondation, les logiciels applicatifs d'IA et le déploiement sur appareil ou en périphérie. La valeur se propage du bas vers le haut sous l'effet de la demande de calcul : une poussée des applications et des modèles stimule l'expansion du cloud et des serveurs, qui à son tour tire la demande de puces, de mémoire, d'équipements et de matériaux. Plus un point de blocage est exclusif (lithographie EUV, procédé de pointe, écosystème CUDA, HBM), plus il capte de surprofit.
EDA et propriété intellectuelle des semi-conducteurs
L'EDA (automatisation de la conception électronique) est l'usine de plans numériques qui mène une puce du concept au tape-out ; la synthèse logique, le placement-routage et la vérification de toute puce de pointe en dépendent. Les cœurs IP sont des blocs de conception réutilisables, et les puces d'IA licencient largement des architectures telles qu'Arm. Les trois grands fournisseurs d'EDA constituent de fait un point de blocage : sans leurs logiciels, impossible de mener à bien une conception en 5nm/3nm et au-delà, et le fossé concurrentiel est profond.
Numéro un de la part de marché mondiale de l'EDA, avec des outils de conception couvrant l'ensemble du flux numérique/analogique ainsi que la propriété intellectuelle d'interface haut débit DesignWare ; infrastructure essentielle pour la conception de puces d'IA.
Numéro deux de la part de marché mondiale de l'EDA, leader en signaux analogiques/mixtes et en simulation de boîtier ; Virtuoso est l'outil de référence pour la conception de puces analogiques, et l'entreprise fournit aussi de la propriété intellectuelle d'interface et de mémoire.
Le concédant dominant d'architectures de jeu d'instructions CPU/NPU ; la grande majorité des puces d'IA mobiles et une large part des puces d'inférence pour centres de données reposent sur Arm.
Son unité Siemens EDA (anciennement Mentor) figure parmi les trois grands, fournissant la conception de PCB, le packaging de circuits intégrés et la vérification par jumeau numérique, avec une forte position dans la vérification au niveau système et des semi-conducteurs automobiles.
Le leader incontesté de l'EDA en Chine et le seul fournisseur chinois proposant un système d'outils EDA à flux complet pour la conception de circuits analogiques, couvrant quatre plateformes : analogique, numérique, écran plat et RF.
La plus grande plateforme chinoise de concession de propriété intellectuelle pour semi-conducteurs et de personnalisation de puces, développant ses propres IP GPU/NPU/DSP et assurant des services de conception de puces d'IA ; un point de blocage clé sur la voie d'une substitution domestique aux IP d'Arm/Cadence.
Équipements de fabrication de semi-conducteurs
Les machines essentielles qui transforment les plaquettes de silicium en puces, couvrant la lithographie, la gravure, le dépôt de couches minces et la métrologie, et déterminant directement le nœud technologique atteignable. L'IA pousse les nœuds de pointe (3nm/2nm) et l'expansion des capacités de HBM, maintenant une forte demande d'équipements ; la machine de lithographie EUV est fournie par ASML seul, le point de blocage le plus puissant qui soit.
Le seul fabricant de lithographie EUV au monde ; impossible de le contourner en 7nm et au-delà, et il domine aussi le DUV haut de gamme, laissant les capacités de pointe rigidement dépendantes de lui.
La plus grande entreprise d'équipements pour semi-conducteurs par chiffre d'affaires, couvrant le dépôt de couches minces, le CMP, l'implantation ionique et la métrologie ; le premier fournisseur en part des achats des fonderies.
Numéro un de la part mondiale de la gravure (environ 45%), quasi irremplaçable dans la gravure multicouche 3D NAND et les structures à fort rapport de forme ; les capacités d'empilement HBM tirent directement la demande.
Leader mondial du contrôle de procédé (métrologie et inspection), à environ 50% de part ; la détection de défauts devient exponentiellement plus difficile aux nœuds de pointe, et la part de KLA dans les dépenses de chaque ligne avancée ne cesse de croître.
Le plus grand fabricant japonais d'équipements pour semi-conducteurs et le troisième mondial, performant en enduction/développement, gravure plasma et dépôt de couche atomique ; indispensable dans les étapes annexes de l'EUV et le nouveau procédé GAA.
Le leader mondial des équipements de nettoyage de plaquettes individuelles, fournisseur clé d'outils de procédé humide pour le nettoyage front-end et l'enduction/développement.
La plateforme d'équipements pour semi-conducteurs la plus large de Chine, couvrant la gravure, le dépôt, la diffusion/oxydation et le nettoyage ; un pilier central de la localisation de toute la chaîne dans les fonderies domestiques.
Le leader chinois des équipements de gravure et de MOCVD, dont les graveurs CCP/ICP ont intégré les chaînes d'approvisionnement des fonderies de premier rang, dont TSMC et SMIC ; le fabricant d'équipements domestique le plus proche de la frontière internationale.
Le leader mondial du dépôt de couche atomique (ALD) sur plaquette individuelle, fabriquant aussi des équipements de dépôt front-end d'épitaxie, de CVD et de diffusion ; un fournisseur clé pour la logique de pointe et les transistors GAA.
Un spécialiste des équipements d'implantation ionique ; la plateforme Purion couvre la puissance, la mémoire et la logique, avec une forte position dans l'implantation à haute énergie pour les semi-conducteurs de puissance.
Un quasi-monopole de l'inspection des photomasques EUV, propriétaire d'ACTIS, le seul système commercial d'inspection de masques actinique (à la même longueur d'onde de 13.5nm) au monde.
Le leader mondial des équipements de découpe, de meulage et de polissage de plaquettes ; un fournisseur clé d'outils d'amincissement et de singularisation pour le back-end et le packaging avancé.
Le leader des équipements de report de puce et de collage hybride pour le packaging avancé ; le fournisseur central d'assemblage pour l'intégration 2.5D-3D AI/HBM/Chiplet.
Un fabricant d'équipements d'enduction/développement de lithographie back-end, de collage de plaquettes et de nettoyage de photomasques, axé sur le packaging avancé, les MEMS et les composants de puissance, avec plus de 6000 outils installés dans le monde.
Un fabricant d'équipements de contrôle de procédé (métrologie + inspection) pour le front-end et le packaging avancé ; sa plateforme Dragonfly occupe une position forte dans la détection de défauts du packaging avancé.
Équipements de test de semi-conducteurs
Vérifient les performances électriques, la vitesse et le déverminage des puces nues et des composants encapsulés avant la production en volume : la dernière barrière du rendement et de la fiabilité des accélérateurs d'IA et de la HBM. Les équipements de test automatisés (ATE) sont fortement concentrés dans le duopole Advantest/Teradyne.
Le leader mondial des testeurs de SoC et de mémoire et un fournisseur clé pour le test en volume des puces d'IA ; le fournisseur central d'équipements de test final pour les GPU de pointe et la HBM.
L'un des deux géants de l'ATE, porté par sa plateforme UltraFLEX, couvrant le test de SoC et de mémoire (y compris la HBM), avec un pied dans les robots collaboratifs via Universal Robots.
Le premier fournisseur mondial de cartes à pointes pour plaquettes, leader des cartes à pointes avancées (plus de 85% du marché total des cartes à pointes).
Un concepteur et fabricant de cartes à pointes non mémoire/SoC, deuxième fournisseur mondial de cartes à pointes, servant principalement les grands clients technologiques et les fonderies.
Le leader mondial des manipulateurs de test back-end, fabriquant aussi des interfaces/contacteurs de test, des sous-systèmes de contrôle thermique et de l'automatisation d'inspection/métrologie.
Un fabricant d'instruments de test et de mesure couvrant le test au niveau système (SLT), le test de composants de puissance et la mesure de semi-conducteurs/électronique, lié à la demande de test des serveurs IA et des semi-conducteurs de puissance.
Matériaux pour semi-conducteurs
La base de matières premières de la fabrication de plaquettes, couvrant les plaquettes de silicium, la photorésine, les gaz spéciaux, les slurries de CMP et les photomasques, et déterminant directement le rendement, la fenêtre de procédé et la performance finale. Les catégories de matériaux sont nombreuses et fragmentées ; les entreprises japonaises détiennent depuis longtemps des oligopoles sur les plaquettes de silicium, photorésines et développeurs haut de gamme, tandis que la substitution domestique chinoise n'en est qu'à ses débuts mais s'accélère.
Numéro un de la part mondiale des plaquettes de silicium pour semi-conducteurs (environ 30%), l'un des deux géants des grandes plaquettes 300mm avec SUMCO ; les capacités de calcul d'IA tirent directement la demande de plaquettes.
Numéro deux de la part mondiale des plaquettes de silicium pour semi-conducteurs (environ 26%), axé sur les plaquettes 300mm polies et épitaxiées ; avec Shin-Etsu, il contrôle environ 56% du marché mondial.
L'un des trois grands fournisseurs mondiaux de photorésine, doté de capacités de production en volume tant en résines ArF qu'EUV et d'une feuille de route vers les résines des procédés de prochaine génération.
Numéro un de la part mondiale de la photorésine et fournisseur de premier plan en EUV/ArF ; retiré de la cote par le fonds JIC soutenu par le gouvernement japonais et exploité comme actif matériel stratégique national.
Numéro un de la part mondiale des slurries de CMP, fournissant aussi des produits chimiques ultra-purs, des systèmes de filtration/purification et des matériaux de packaging avancé ; les nœuds de pointe et l'empilement 3D tirent directement la demande.
Le troisième fournisseur mondial de plaquettes de silicium pour semi-conducteurs ; un fournisseur de premier plan de substrats 300mm/200mm en amont des puces logiques et mémoire.
Le plus grand fabricant chinois de plaquettes de silicium pour semi-conducteurs, axé sur la localisation des grandes plaquettes 300mm ; une voie centrale pour des fonderies domestiques comme SMIC afin de réduire leur dépendance au Japon.
Le leader chinois des slurries de CMP, couvrant les applications cuivre/tungstène/diélectrique et s'étendant aux produits chimiques humides fonctionnels ; un substitut central à Entegris/Cabot.
Le leader chinois des gaz spéciaux électroniques, dont les gaz spéciaux desservent plus de 90% des fonderies domestiques de 8 pouces et au-delà, certains produits étant qualifiés pour les lignes de pointe en 14nm/7nm/5nm.
Un fournisseur de gaz intégré, entrant dans les matériaux/la fabrication/le packaging de semi-conducteurs via l'ammoniac ultra-pur, le protoxyde d'azote de haute pureté, le TEOS de qualité électronique et le dioxyde de carbone de haute pureté, et se développant dans la production sur site de gaz vecteurs en vrac.
Un leader des gaz spéciaux électroniques fluorés sous CSSC (Peric), classé numéro un mondial en capacité tant de NF3 que de WF6 de qualité 6N ; ses clients incluent TSMC, Samsung, Micron, SMIC et YMTC.
L'une des deux puissances mondiales des gaz industriels, fournissant aux fonderies des gaz électroniques en vrac (N2/H2/He), des gaz spéciaux électroniques, des précurseurs et des unités de séparation d'air sur site ; le pilier des gaz sur site pour l'expansion des capacités de pointe.
La plus grande entreprise mondiale de gaz industriels, dont l'activité électronique fournit aux fonderies des gaz en vrac, des gaz spéciaux électroniques et la séparation d'air sur site ; liée aux nouvelles capacités de pointe telles que TSMC Arizona.
Le segment Electronics de Merck (incluant les lignes de gaz spéciaux et de produits chimiques ultra-purs acquises avec Versum), fournissant un ensemble complet de matériaux pour semi-conducteurs couvrant gaz spéciaux électroniques, précurseurs CVD/ALD, photorésine et produits chimiques humides ; l'un des rares acteurs de matériaux à l'échelle d'une plateforme.
L'un des deux géants des ébauches de masques, avec plus de 75% des livraisons d'ébauches de masques EUV, et actuellement le seul fournisseur disposant d'un produit d'ébauche de masque High-NA EUV qualifié ; incontournable pour la logique de pointe en 2nm et au-delà.
Numéro un de la part mondiale des ébauches de masques, avec plus de 59% du total des ébauches ; avec Hoya, il détient environ 93% en duopole, fournissant des substrats en verre ultra-pur à faible dilatation pour les masques DUV et EUV.
L'un des leaders des substrats de boîtier ABF/FC-BGA haut de gamme, spécialisé dans les substrats à interconnexion à haute densité et nombre élevé de couches pour l'IA/HPC ; un fournisseur central de supports pour les processeurs de pointe tels que les GPU NVIDIA et Intel.
Numéro un de la part mondiale des substrats ABF (environ 22-28%), capable de produire des substrats jusqu'à 32 couches, captant environ 30% des commandes de supports d'accélérateurs d'IA NVIDIA, avec une capacité haut de gamme saturée sous l'afflux de grosses commandes d'ASIC d'IA.
L'un des trois grands fabricants taïwanais de substrats de circuits intégrés, fournissant des substrats de boîtier ABF/FC-BGA et FC-CSP, avec environ 15% des commandes de supports d'accélérateurs d'IA NVIDIA.
Un fabricant de substrats ABF/FC-BGA du groupe Formosa Plastics ; les produits ABF représentent environ 60% du chiffre d'affaires, et il détient environ 10% des commandes de supports d'accélérateurs d'IA NVIDIA, parmi les acteurs au plus fort effet de levier sur les prix dans ce cycle des substrats d'IA.
L'un des leaders des substrats ABF/FC-BGA haut de gamme et des grilles de connexion, à environ 12-13% de part mondiale de l'ABF, fournissant principalement des substrats haut de gamme HPC/serveur/automobile ; retiré de la cote et radié par le JIC japonais en juin 2025.
Un fabricant mondial de photomasques commerciaux de premier rang et le seul atelier de masques commerciaux basé aux États-Unis doté de capacités pour les procédés haut de gamme. Le photomasque est le maître-modèle servant à transférer le motif de chaque couche de lithographie ; plus il y a de couches à la pointe et plus les tape-outs de puces d'IA sont fréquents, plus chaque conception consomme de masques, ce qui en fait un consommable clé du côté de la fabrication.
Le leader mondial des livraisons de stratifié rigide cuivré (CCL), fournissant le matériau de base des PCB multicouches pour serveurs IA, commutateurs et routeurs. Le CCL haute vitesse/haute fréquence détermine le débit et la perte de transmission du signal ; le calcul d'IA entraîne une poussée de la demande de matériaux à faible perte (grades M6/M7/M8), et les produits haut de gamme à haute vitesse de l'entreprise ont passé la qualification chez les principaux fabricants mondiaux de serveurs IA.
Un fabricant de PCB à haut nombre de couches et haute vitesse pour serveurs IA/HPC et commutateurs réseau à haute vitesse, transformant le CCL haute vitesse en cartes mères de GPU/commutateurs et autres cartes à nombre élevé de couches. Déjà intégré par conception dans plusieurs chaînes d'approvisionnement de grands clients nord-américains ; l'un des fournisseurs centraux de PCB pour les cartes de serveurs IA haut de gamme telles que la GB200 de NVIDIA.
Le leader mondial du stratifié cuivré (CCL) haute vitesse/haute fréquence, l'un des trois fournisseurs de CCL pour serveurs IA de NVIDIA, fournissant le matériau de base à faible perte pour les cartes de GPU, les fonds de panier intermédiaires et les commutateurs 800G/1.6T, avec des grades haut de gamme tels que M8/M9 en volume. Note : selon des rapports de fin 2025, la qualification de sa plateforme de prochaine génération Rubin GB300 a connu des revers, et le CCL exclusif Rubin pourrait passer à Doosan, laissant sa part de prochaine génération incertaine.
Puces accélératrices d'IA / GPU
Le cœur du calcul d'IA, prenant en charge les opérations mathématiques parallèles de l'entraînement et de l'inférence des grands modèles. Le GPU en est la forme dominante, tandis que les ASIC personnalisés (XPU) montent rapidement comme la voie centrale des hyperscalers pour réduire les coûts. Le fossé concurrentiel provient du verrouillage par l'écosystème (pile logicielle, protocoles d'interconnexion) et de l'accès exclusif aux capacités de pointe.
Le roi incontesté du calcul GPU, dominant le marché mondial de l'entraînement d'IA ; l'écosystème CUDA constitue le plus profond fossé logiciel.
Le plus grand fournisseur d'ASIC d'IA personnalisés (XPU), concevant des puces sur mesure pour des hyperscalers tels que Google TPU et Meta MTIA ; également le plus grand fournisseur de puces de réseau/commutation.
La branche de conception de puces de Huawei ; la gamme Ascend est l'alternative GPU domestique la plus solide de Chine, associée à la pile logicielle MindSpore.
Le numéro deux du calcul GPU ; la gamme Instinct MI s'attaque à l'inférence des grands modèles grâce à une grande capacité de HBM, la pile ROCm rattrapant progressivement CUDA.
Un fournisseur d'ASIC personnalisés et de puces d'interconnexion d'IA, concevant des XPU sur mesure tels qu'Amazon Trainium et fabriquant aussi des DSP d'interconnexion optique.
Un fleuron des puces d'IA domestiques de Chine ; la gamme MLU de puces d'entraînement/inférence dessert principalement la demande de calcul du cloud domestique et des administrations/entreprises.
Un fournisseur de CPU domestiques compatibles x86 ainsi que de DCU (unités de calcul intensif) ; le DCU prend en charge le calcul d'IA en pleine précision et est compatible ROCm, desservant principalement la finance et les télécommunications.
Un fabricant de puces d'IA à l'échelle de la plaquette (WSE), utilisant une surface de die unique gigantesque pour minimiser la latence d'inférence de l'IA et capter des commandes de calcul d'inférence à très grande échelle.
Un fournisseur de la gamme d'accélérateurs d'IA Gaudi, s'appuyant sur son modèle IDM pour le packaging avancé (EMIB/Foveros) et misant sur le rapport qualité-prix pour intégrer l'écosystème ouvert.
Un fabricant de puces à architecture LPU (unité de traitement du langage), conçues pour une très faible latence d'inférence, commercialisées via le modèle d'inférence en tant que service GroqCloud.
Un concepteur chinois de puces de calcul IA suivant une voie GPU à fonctions complètes, fondé par l'ancien directeur général de NVIDIA pour la Chine ; sa gamme couvre le calcul IA, l'accélération graphique et les SoC intelligents.
Un concepteur de GPGPU fondé par d'anciens talents d'AMD, axé sur le calcul IA d'entraînement/inférence à usage général ; sa gamme Xiyun vise les cartes d'entraînement haut de gamme de NVIDIA.
Un concepteur chinois de GPGPU haut de gamme et le premier fabricant de GPU de Chine continentale à entrer en bourse à Hong Kong, axé sur les solutions de calcul IA à usage général.
Une entreprise chinoise de GPU à usage général, fournissant des puces GPU, des cartes accélératrices et des solutions de calcul IA sur mesure (les gammes Tianhai/Zhikai).
Puces mémoire (HBM / DRAM / NAND)
Le sous-système mémoire de l'accélérateur IA. La HBM recourt à un empilement 3D pour connecter directement les puces DRAM au GPU/ASIC, offrant plusieurs TB/s de bande passante, et constitue le goulot d'étranglement clé de l'entraînement et de l'inférence des grands modèles. Le marché est très concentré entre trois acteurs, où les barrières de procédé et la rareté des capacités génèrent un profit excédentaire.
Le leader mondial de la HBM, seul fournisseur en volume de HBM3E pour les accélérateurs IA phares, avec une avance d'environ 1-2 générations sur ses concurrents.
Le plus grand fabricant mondial de DRAM et de NAND et un fournisseur de HBM, doté également d'une capacité de fonderie pour puces logiques.
Le seul fabricant américain disposant d'une chaîne complète DRAM/NAND, fournissant de la HBM3E aux accélérateurs IA phares et comblant rapidement son retard de part de marché en HBM.
Le seul fabricant chinois de DRAM en volume, axé sur la localisation des DDR4/LPDDR5 ; un fournisseur clé pour la mémoire des serveurs IA nationaux.
Le plus grand fabricant chinois de mémoire flash NAND, axé sur le stockage grand public et les SSD nationaux pour centres de données ; les contrôles à l'exportation limitent son accès aux technologies de pointe.
L'un des leaders mondiaux de la mémoire flash NAND (anciennement Toshiba Memory, NAND 3D BiCS FLASH) ; plutôt que la HBM de type DRAM, il aborde le stockage IA via la flash à haute bande passante (HBF) et les SSD haute vitesse à accès GPU direct, en complément ou en alternative à la HBM.
Fonderie de wafers
Les fonderies prennent les commandes des concepteurs de puces fabless et enchaînent des centaines d'étapes de procédé pour transformer les motifs de circuits en puces fonctionnelles. Les nœuds de pointe (3nm/5nm et en deçà) sont extrêmement gourmands en capital et présentent des barrières très élevées ; seuls TSMC et Samsung en ont la capacité en volume. Le milieu de gamme se partage entre Intel, SMIC, UMC et GlobalFoundries.
Le monopole incontesté des nœuds de pointe, dominant aussi le packaging avancé CoWoS/SoIC ; la seule source en volume de puces de calcul IA.
L'une des deux seules fonderies dotées d'une capacité 3nm GAA en volume, avec l'avantage supplémentaire d'une intégration verticale entre mémoire et logique.
Le leader de la fonderie en Chine continentale et le pilier national en 14nm et au-dessus ; un vecteur central de la stratégie d'autosuffisance.
Une fonderie spécialisée dans les nœuds matures (22-28nm), axée sur la mémoire embarquée, les driver IC OLED, la RF et d'autres procédés spécialisés.
La troisième fonderie indépendante mondiale, axée sur des procédés spécialisés tels que le GaN, la RF, le SiGe et la mémoire embarquée ; un fournisseur national stratégique pour les États-Unis et l'Europe.
La deuxième fonderie de Chine continentale et la septième mondiale, axée sur les procédés matures spécialisés (composants discrets de puissance, mémoire non volatile embarquée/eNVM, analogique et gestion d'alimentation), avec la plus grande capacité chinoise en composants discrets de puissance.
Le seul IDM basé aux États-Unis doté d'une feuille de route de procédé de pointe, en transition vers la fonderie et portant l'intention stratégique du CHIPS Act américain.
Une fonderie IC spécialisée détenue à environ 27% par TSMC, axée sur des procédés matures 8-inch différenciés tels que la haute tension, l'ultra-haute tension, le BCD, la gestion d'alimentation et les driver d'affichage.
Packaging avancé et OSAT
Après la fabrication des wafers, les puces doivent être encapsulées et testées avant d'être expédiées ; le packaging avancé (CoWoS, empilement HBM, Fan-Out, Chiplet) intègre plusieurs puces à haute densité et constitue la voie clé pour permettre au calcul IA de dépasser les limites physiques de la loi de Moore. TSMC monopolise le packaging haut de gamme, tandis que les OSAT traditionnels dominent le milieu et le bas de gamme en grand volume.
Le monopole de fait du packaging avancé : le CoWoS (2.5D) et le SoIC (3D) sont la seule voie de production à grande échelle pour l'intégration haute densité des GPU IA et de la HBM, avec une capacité en pénurie chronique.
Le plus grand OSAT indépendant mondial et le leader à la fois du packaging et du test ; sa division USI couvre le system-in-package (SiP).
Le deuxième OSAT indépendant mondial, doté de capacités de packaging avancé au Vietnam, en Corée et au Portugal ; un partenaire important pour les modules SiP des grands clients.
Le plus grand OSAT de Chine continentale ; son acquisition de STATS ChipPAC l'a hissé dans le top trois mondial, avec une capacité de packaging avancé (Bumping/Fan-Out) en montée régulière.
Le plus grand OSAT mémoire mondial, axé sur le packaging et le test de DRAM/NAND/MCP, et développant le packaging avancé tel que le TSV et le fan-out panel-level packaging (FOPLP) pour aborder la mémoire IA haute densité.
Le plus grand prestataire de test de semi-conducteurs dédié au monde, axé sur le test sur wafer, le test final et le burn-in, avec un ancrage profond dans le test des puces GPU/ASIC IA à fort calcul.
Le partenaire stratégique de packaging/test d'AMD, assurant le packaging et le test de ses CPU/GPU et développant activement le packaging d'interconnexion Chiplet.
Un OSAT en pleine ascension, axé sur le câblage par fil de cuivre et le packaging avancé QFN/DFN, ciblant la niche du packaging et du test de semi-conducteurs pour l'automobile et l'industrie.
Analogique, alimentation, semi-conducteurs de puissance et passifs
Le socle physique qui accompagne l'épine dorsale du calcul numérique : il fournit les composants de base pour alimenter l'IA et sa chaîne de signal, dont la gestion d'alimentation (PMIC/multiphase/vertical power delivery), les semi-conducteurs de puissance (SiC/GaN), la chaîne de signal analogique et les passifs (MLCC/inductances) dont l'usage par unité se multiplie avec les serveurs IA. Un seul GPU consomme désormais plus de mille ampères, ce qui propulse l'efficacité de la distribution d'alimentation et la densité de puissance à un terrain de valeur élevé, juste derrière la puce de calcul ; l'usage des composants passifs se multiplie à mesure que croît le nombre de rails d'alimentation, un incontournable invisible de la BOM des serveurs IA. Les points de blocage y sont relativement fragmentés et plus substituables que les nœuds exclusifs tels que l'EUV ou la HBM, mais les leaders conservent un pouvoir de fixation des prix grâce à des procédés propriétaires et à une fiabilité de qualité automobile.
Un leader de l'analogique haute performance et de la chaîne de signal, fournissant aux centres de données IA un contrôle de précision de l'alimentation, la gestion thermique, la surveillance et la chaîne de signal des modules optiques ; en 2026, il a racheté Empower pour 1.5 milliard de dollars afin d'aborder la régulation de tension intégrée (IVR) en dérivation du GPU et la distribution d'alimentation verticale à condensateur silicium, attaquant de front le goulot de la densité de puissance.
Un leader de l'analogique et du traitement embarqué ; sa gestion d'alimentation (PMIC/DC-DC) et sa chaîne de signal sont des composants de base pour la distribution d'alimentation des serveurs IA et la gestion d'alimentation au niveau carte, couvrant l'arbre d'alimentation multi-étages du rack au processeur.
Le leader mondial des semi-conducteurs de puissance et un fournisseur clé de l'alimentation principale (PSU) et de l'alimentation au niveau carte des serveurs IA ; combinant Si/SiC/GaN, il livre des PSU haute densité de 8kW/12kW, co-développe l'architecture d'alimentation de rack 800V HVDC avec NVIDIA et capte une part importante de la gestion d'alimentation de la plateforme Blackwell.
Un fabricant de semi-conducteurs de puissance et de SiC (EliteSiC), fournissant aux centres de données IA l'arbre d'alimentation complet, de l'AC/DC haute tension de poste jusqu'à la régulation au niveau processeur ; il collabore avec NVIDIA sur l'architecture 800V HVDC et a acquis les technologies SiC JFET de Qorvo et Aura Vcore pour renforcer son portefeuille d'alimentation IA.
Un fabricant clé d'alimentation au niveau carte DC-DC/multiphase/verticale et un fournisseur clé d'alimentation de carte GPU pour NVIDIA : le principal fournisseur des modules de régulation de tension (VRM) 12V-to-1V de la carte GB200 Bianca ; il se concentre sur l'architecture 48V et un procédé BCD propriétaire, détenant le point de blocage de l'alimentation du dernier centimètre du GPU.
Un fabricant de modules d'alimentation haute densité et de distribution d'alimentation verticale (VPD) ; son architecture propriétaire Factorized Power Architecture (FPA) place les multiplicateurs de courant directement sous le processeur, délivrant plus de 1000A au GPU tout en réduisant fortement les pertes du PDN, et prend en charge l'OAM et les accélérateurs IA sur mesure.
Un leader des substrats et dispositifs SiC, fournissant aux centres de données IA les substrats et matériaux amont pour l'alimentation haute tension 800V HVDC et les dispositifs SiC ; il est en tête de la production en volume de substrats SiC 200mm et constitue le fournisseur de matériaux amont clé de la chaîne d'alimentation SiC.
Un fabricant de dispositifs de puissance GaN (GaNFast) et SiC (GeneSiC), dont la technologie a été retenue par NVIDIA en mai 2025 pour soutenir son architecture d'alimentation de centre de données 800V HVDC, visant les racks IT de 1MW et les systèmes à l'échelle du rack Kyber (alimentant des GPU tels que Rubin Ultra).
Le leader mondial des MLCC (condensateurs céramiques multicouches), fournissant à l'alimentation et à la chaîne de signal des serveurs IA d'immenses quantités de MLCC haute capacité et haut de gamme : un seul serveur IA utilise environ 8x plus de MLCC qu'un serveur classique, l'un des postes de coût de la BOM des serveurs IA juste après le GPU et la mémoire.
Un grand fabricant de passifs dont les inductances (VLBUC/ERUC) et les MLCC assurent la conversion de tension et le filtrage du bruit dans l'alimentation des serveurs IA ; un seul serveur IA contient des milliers de MLCC et d'inductances, et TDK inscrit les centres de données IA parmi ses directions d'investissement centrales.
Un grand fabricant de passifs, premier vendeur mondial de résistances à puce et de condensateurs au tantale et troisième en MLCC et inductances, fournissant aux réseaux d'alimentation des serveurs IA des MLCC, des condensateurs au tantale, des inductances et des résistances, et profitant de la multiplication de l'usage par unité.
Un fabricant de FPGA basse consommation assurant le séquencement et la gestion de la montée en puissance au niveau carte, la gestion de plateforme et la racine de confiance matérielle dans les serveurs IA ; des composants tels que le MachXO5-NX TDQ offrent le démarrage sécurisé, la résilience du firmware (NIST SP 800-193) et la cryptographie post-quantique.
Serveurs IA et ODM
Intègre des puces cœur telles que les GPU et les CPU dans des nœuds de calcul IA livrables, en assurant la conception système au niveau rack, la gestion thermique et d'alimentation et l'intégration de la chaîne d'approvisionnement ; la cible d'approvisionnement principale des hyperscalers et des neoclouds GPU. L'activité est une fabrication sous contrat à faible marge et forte rotation, mais plus le travail est personnalisé et plus le client est verrouillé, plus la marge de manœuvre sur les prix est grande.
La plateforme cotée en actions A de Hon Hai ; la plus grande entité par sa taille dans la fabrication mondiale de serveurs IA sous contrat.
Le leader des ODM taïwanais ; un fabricant sous contrat clé de serveurs cloud et de racks IA.
Un leader de la conception et de la vente directe de serveurs IA, le premier à produire en volume le refroidissement liquide à l'échelle du rack.
Le plus grand distributeur informatique d'entreprise au monde, portant les serveurs IA à la fois sur les voies des fournisseurs cloud et des entreprises.
Un fournisseur de serveurs IA d'entreprise et de clusters HPC, héritier du supercalcul Cray.
Un leader des serveurs IA et de l'ODM, livrant des systèmes complets personnalisés aux CSP hyperscale via des machines de marque ThinkSystem, la localisation Wentian et l'ODM+.
Le leader chinois des serveurs IA, fournissant des serveurs généraux et IA, du stockage et des systèmes complets à refroidissement liquide, à la fois en machines de marque et en livraison personnalisée JDM.
Un ODM de serveurs IA et de calcul en périphérie disposant d'une empreinte de fabrication de premier plan en Inde.
Un fabricant cloud ODM-Direct issu de la scission de Wistron, fournissant directement des serveurs et des racks IA à forte puissance aux centres de données hyperscale.
Un ODM de serveurs et un fabricant sous contrat d'infrastructure IA, fournisseur stratégique de longue date des grands clients.
Communications optiques (modules · composants · DSP/CPO)
Composants cœur de l'interconnexion au sein des clusters IA et du transport de dorsale entre campus de centres de données ; l'expansion de l'échelle de calcul tire directement la demande de modules optiques 400G/800G/1.6T. La barrière technique réside dans la conversion électro-optique à haute vitesse et le packaging, et les leaders disposent d'un fort pouvoir de fixation des prix.
Numéro un mondial des livraisons de modules optiques et fournisseur principal des produits haute vitesse 800G et au-delà.
Un fabricant de modules optiques haute vitesse de second rang, montant rapidement en capacité 400G/800G.
Un fabricant de composants et modules optiques à intégration verticale ; après sa fusion avec II-VI, il couvre toute la chaîne du laser au système.
Un fournisseur clé de lasers EML/VCSEL et de composants de modules optiques.
Un fournisseur spécialisé de composants optiques passifs (connecteurs optiques, assemblages FA), situé en amont de la chaîne de valeur des modules optiques.
Un fournisseur de modules et composants optiques ; le seul acteur en actions A doté d'un modèle IDM à intégration verticale couvrant toute la chaîne, de la puce optique au module optique.
Un fabricant de modules et composants optiques à intégration verticale, produisant lui-même les puces laser jusqu'aux modules finis ; ses modules 800G pour centres de données ont remporté des commandes en volume hyperscale, le 1.6T est en développement, et il adopte de façon agressive l'architecture LPO (linear pluggable optics) menée par Microsoft.
Un fabricant de puces laser amont pour modules optiques, fournissant principalement des sources lumineuses DFB/EML/CW et silicium-photoniques à forte puissance, occupant la position la plus en amont de la chaîne des modules optiques.
Un prestataire de services de fabrication de précision pour les produits de réseau optique, assurant la production externalisée pour des acteurs tels que Lumentum et Coherent.
Le leader incontesté du DSP d'interconnexion optique (issu de son acquisition d'Inphi) ; ses DSP/TIA/drivers laser PAM4 sont le cœur numérique des modules optiques 400G/800G/1.6T, et il propose aussi le DSP DCI cohérent et le CPO.
Un leader des systèmes de transport optique cohérent, doté de DSP/modems cohérents WaveLogic maison (dernier en date WL6), dominant la dorsale d'interconnexion de centres de données (DCI) et les liaisons cohérentes métro et longue distance : le support cœur du trafic IA inter-centres de données.
Un fournisseur de semi-conducteurs analogiques et optiques haute performance, proposant des drivers laser, des TIA (amplificateurs à transimpédance) et des dispositifs photoniques pour les liaisons optiques haute vitesse 100G-1.6T, couvrant à la fois l'interconnexion intra-centre de données et le DCI.
Un acteur montant de l'interconnexion silicium-photonique et de l'interconnexion de calcul optique, exploitant la plateforme d'interconnexion optique Passage pour le scale-up des clusters IA : le M1000 est une super-puce à interposeur photonique 3D (avec une bande passante optique totale revendiquée d'environ 114 Tbps), et le L200 est une plateforme CPO co-packageable avec les XPU et puces de commutation de prochaine génération, remplaçant le cuivre par la lumière pour lever le goulot de bande passante des clusters de plus de 100000 accélérateurs.
Un acteur montant des chiplets d'E/S optiques (interconnexion optique en boîtier), plaçant les émetteurs-récepteurs optiques directement à l'intérieur du boîtier de la puce, au plus près du GPU/XPU, pour la conversion électro-optique, afin de lever le goulot de bande passante et de puissance de l'interconnexion cuivre du scale-up IA. En avril 2025, il a lancé le premier chiplet d'interconnexion optique au standard UCIe du secteur, ciblant l'E/S optique en boîtier pour les GPU/XPU.
Réseau et interconnexion à haut débit
À mesure que les clusters d'IA passent de dix mille à cent mille GPU, la bande passante et la latence d'interconnexion entre les GPU, ainsi qu'entre les GPU et le stockage, deviennent le goulet d'étranglement de l'efficacité de calcul globale, stimulant une croissance rapide de marchés spécialisés tels que les commutateurs Ethernet, les retimers PCIe/CXL et les DSP d'interconnexion optique.
Le standard de fait de la commutation Ethernet dans les centres de données d'IA/HPC, un leader de l'Ethernet à haut débit et de l'interconnexion de clusters d'IA, et un membre fondateur de l'Ultra Ethernet Consortium.
Le leader mondial de l'infrastructure réseau ; fournisseur de solutions intégrées de réseau et de sécurité pour centres de données.
Un leader du réseau et de l'interconnexion à haut débit (via sa filiale H3C), fournissant des commutateurs de centres de données, des réseaux d'entreprise et des solutions ICT complètes pour serveurs GPU.
Un spécialiste des retimers PCIe/CXL et de la commutation fabric intelligente, dont les produits sont des composants standard sur les cartes de serveurs d'IA.
Un fournisseur de puces d'interconnexion série à haut débit, dont les câbles électriques actifs (AEC) et les DSP optiques sont largement utilisés pour l'interconnexion inter-rack dans les centres de données hyperscale.
Sa division réseau (issue de l'acquisition de Mellanox) fournit Quantum InfiniBand, Spectrum-X Ethernet et l'interconnexion NVLink, transformant l'interconnexion GPU intra-rack des GB200/GB300 en un fabric de calcul scale-up/scale-out, intégré verticalement avec les GPU sous forme de racks complets.
Le leader incontesté des puces commerciales de commutation/routage Ethernet ; Tomahawk (TH6 à 102.4T) constitue l'épine dorsale scale-out en spine-leaf, Jericho gère le routage longue distance, et c'est la puce de référence pour les commutateurs white-box et les réseaux d'IA hyperscale ; il co-intègre également des moteurs optiques dans l'ASIC du commutateur via la photonique sur silicium (CPO).
Le plus grand ODM mondial de commutateurs white-box (open networking), fabriquant en sous-traitance des commutateurs IA/ML 100G/400G/800G pour les hyperscalers qui y déploient leurs propres piles logicielles comme SONiC.
Un sous-traitant de matériel réseau white-box et de racks complets optimisés pour l'IA destinés aux hyperscalers, ayant remporté plusieurs projets de plateformes de commutation 1.6T (y compris la conception au niveau système de systèmes complets à refroidissement liquide) ; son activité HPS à forte valeur ajoutée porte la croissance.
Un leader du timing de précision MEMS (oscillateurs/horloges), fournissant des horloges de référence, des Super-TCXO et des générateurs d'horloge (le SoC d'horloge Chorus) pour les serveurs d'IA, les commutateurs Ethernet et les modules optiques ; l'Elite 2 Super-TCXO assure une synchronisation temporelle inférieure à la nanoseconde au sein des clusters d'IA, améliorant directement le taux d'utilisation des GPU et l'efficacité de calcul, un composant invisible mais indispensable à l'interconnexion à haut débit et à la synchronisation réseau.
Un leader des connecteurs d'interconnexion à haut débit pour l'IA et des câbles cuivre actifs/passifs (AEC/DAC), concevant sur mesure des cartes de connecteurs spine NVLink et des connecteurs de fond de panier/mi-panier pour les connexions cuivre scale-up intra-rack des NVIDIA GB200/GB300 NVL72 ; une couche de connexion physique complémentaire des SerDes/retimers, avec un nombre de câbles cuivre par rack atteignant le millier.
Un leader des connecteurs/interconnexions à haut débit et de la détection, fournissant des fonds de panier à haut débit, des connexions d'alimentation et des interconnexions pour centres de données ; il propose des solutions complètes AEC 112G/800G et autres solutions à haut débit, desservant l'interconnexion des serveurs d'IA en tant que deuxième source de NVIDIA pour les connexions cuivre NVLink.
Alimentation et approvisionnement en énergie
La consommation électrique des centres de données d'IA gonfle au rythme de racks à l'échelle du mégawatt, et l'approvisionnement électrique (pénuries, files d'attente de raccordement, renaissance du nucléaire) a remplacé la capacité de puces comme nouveau goulet d'étranglement de l'expansion du calcul. Cette couche achemine l'électricité jusqu'à la porte du centre de données : les producteurs/producteurs indépendants d'électricité (IPP) et le nucléaire/SMR fournissent la charge de base, tandis que les équipements électriques lourds tels que les turbines à gaz, les transformateurs et l'appareillage de commutation, ainsi que l'ingénierie réseau, assurent l'évacuation de l'énergie ; le plus en amont se trouvent les mines d'uranium et le combustible enrichi. La valeur se concentre fortement sur les capacités rares : unités nucléaires/gaz pilotables, turbines à gaz réservées au-delà de 2030, transformateurs aux délais de livraison étirés, et les rares acteurs contrôlant l'approvisionnement occidental indépendant en uranium, tous dotés d'un pouvoir de fixation des prix grâce à des contrats de long terme et à la rareté des capacités. À noter que cette couche concerne la production et le transport/la distribution, distincte des UPS/refroidissement liquide au niveau des racks à l'intérieur des centres de données (voir la couche « Centres de données, alimentation et refroidissement »).
Le plus grand exploitant nucléaire américain (environ 22.1GW, 21 unités), ayant signé des contrats nucléaires de long terme pour centres de données avec Microsoft et d'autres (y compris le redémarrage de Three Mile Island) ; la valeur phare du récit de la charge de base 100 % nucléaire pour l'IA.
L'un des plus grands producteurs d'électricité américains du marché concurrentiel, doté d'un parc pilotable principalement composé de centrales à gaz au Texas et d'unités nucléaires, ayant signé plus de 2GW de contrats nucléaires de long terme avec Meta et d'autres pour alimenter des centres de données.
Un leader des turbines à gaz lourdes et un fournisseur d'équipements de réseau et de services nucléaires ; son carnet de commandes combiné gaz et électrification totalise environ 100GW, les créneaux de turbines étant réservés au-delà de 2030.
Un leader des équipements d'électrification ; sa division gestion de l'énergie fournit des transformateurs, de l'appareillage de commutation basse/moyenne tension et des équipements de distribution, occupant le côté alimentation du point de livraison entre le réseau et le centre de données (distinct des UPS/refroidissement intégrés aux racks de Vertiv).
Un producteur indépendant d'électricité dont l'actif principal est la centrale nucléaire de Susquehanna en Pennsylvanie (environ 2.2GW), ayant signé un PPA nucléaire avec Amazon AWS jusqu'en 2042 ; un modèle de l'approche d'approvisionnement direct des centres de données en behind-the-meter.
L'un des trois géants mondiaux des turbines à gaz lourdes, fournissant également des transformateurs, des sous-stations et de l'appareillage de commutation sans fluor ; les ventes de turbines de 2025 ont fortement bondi, portées par la demande des centres de données.
Le deuxième producteur mondial d'uranium et le plus grand fournisseur occidental indépendant, contrôlant le minerai d'uranium à la plus haute teneur au monde ; un point de blocage central pour la sécurité du combustible dans le cadre de la renaissance du nucléaire (également actionnaire de Westinghouse).
L'un des trois géants mondiaux de l'électrification et des équipements de réseau, fournissant de l'appareillage de commutation moyenne/haute tension, des transformateurs, de l'automatisation de la distribution et des solutions d'alimentation pour centres de données ; la capacité tendue des équipements de transport/distribution et les longs cycles de certification lui confèrent une grande visibilité sur les commandes.
Un leader de la gestion de l'énergie et de l'électrification, fournissant de l'appareillage de commutation basse/moyenne tension, des transformateurs et des systèmes de distribution, couvrant le côté alimentation depuis le point de livraison du réseau jusqu'à la distribution primaire du centre de données.
Le plus grand entrepreneur EPC d'infrastructures électriques d'Amérique du Nord, construisant des lignes de transport à haute tension, des sous-stations et des projets de raccordement de production ; un acteur clé du raccordement de la capacité de production au réseau et de la réduction des files d'attente de raccordement.
Un développeur de petits réacteurs modulaires avancés (SMR/microréacteurs) suivant un modèle build-own-operate de vente d'électricité, ayant signé des lettres d'intention pluriannuelles avec des clients hyperscale ; visant un premier réacteur en 2028.
Le fournisseur exclusif des réacteurs nucléaires et du combustible/composants nucléaires de la marine américaine, fabriquant également des cuves sous pression pour SMR et développant l'enrichissement d'uranium de qualité militaire ; une valeur « pelles et pioches » de la renaissance du nucléaire et des SMR.
Une grande compagnie américaine intégrée de production et de fourniture d'électricité de détail, axée sur le gaz et la clientèle de détail, qui aborde désormais la demande électrique des centres de données avec sa capacité gaz pilotable.
Un pionnier américain de la conception de SMR ; son module de 77MWe est actuellement le seul petit réacteur modulaire à bénéficier de la certification de conception de la NRC, devançant ses pairs sur le plan de l'avancement technique.
Le seul producteur américain agréé de HALEU (uranium faiblement enrichi à haut titre), un point de blocage clé pour la localisation et la sécurisation de l'approvisionnement en combustible des réacteurs avancés/SMR, prenant en charge des commandes du DOE et commerciales d'enrichissement.
L'un des trois géants mondiaux des turbines à gaz lourdes (Mitsubishi Power) ; ses unités à cycle combiné GTCC sont des équipements essentiels pour l'alimentation captive/raccordée au réseau des centres de données, et il développe des turbines à gaz à hydrogène.
Hitachi Energy est un leader mondial des transformateurs/équipements haute tension/réseaux numériques, un fournisseur clé de l'alimentation des centres de données du réseau au rack (y compris la prise en charge de l'architecture NVIDIA 800VDC) ; en tant que filiale détenue à 100 % par Hitachi Ltd et non cotée séparément, il se négocie via sa maison mère sous le code 6501.TSE.
Un fabricant de piles à combustible à oxyde solide (SOFC), fournissant aux centres de données d'IA une charge de base déployable rapidement, contournant le réseau, au niveau du site/raccordée au réseau (behind-the-meter), qui s'affranchit de la file d'attente de raccordement ; ses produits prennent déjà en charge le 800V DC.
Centres de données, alimentation et refroidissement
La couche de support physique du calcul d'IA, couvrant l'infrastructure électrique des campus (REIT/exploitants de centres de données), les équipements critiques d'alimentation et de refroidissement (UPS/refroidissement liquide/climatisation de précision) et les plateformes cloud GPU de calcul à la demande (neoclouds). À mesure que la puissance d'entraînement passe de quelques centaines de kilowatts à des racks à l'échelle du mégawatt, le refroidissement liquide et la distribution électrique à haute densité deviennent les points de blocage centraux.
Le leader de l'alimentation critique et de l'infrastructure de refroidissement liquide des centres de données ; un bénéficiaire direct de la hausse de la densité de calcul de l'IA.
Le plus grand REIT neutre de centres de données au monde, avec plus de 260 centres de données couvrant des hubs d'interconnexion dans 33 pays.
Le deuxième REIT de centres de données au monde et le principal fournisseur de baux de bâtiments entiers pour hyperscale.
Le leader du refroidissement des centres de données, offrant une gamme complète allant du refroidissement par air (chambres à vapeur 3DVC) au refroidissement liquide (plaques froides/manifolds/raccords rapides).
Un fournisseur domestique de premier plan de systèmes de refroidissement liquide de précision et à eau glacée pour centres de données.
Un exploitant IDC tiers de premier plan (neutre vis-à-vis des opérateurs), construisant et exploitant des centres de données à haute disponibilité dans les pôles économiques de premier rang en Chine, offrant des services d'hébergement/d'hébergement géré/de cloud hybride.
Un fabricant de refroidissement liquide pour centres de données, offrant une solution complète de refroidissement liquide comprenant plaques froides, CDU et raccords rapides.
Un fabricant de protection et de connexion électriques ; sa division Systems Protection fournit des racks/enceintes de protection, du refroidissement liquide (plaques froides/CDU/manifolds), des PDU intelligents et de l'appareillage de commutation pour centres de données, occupant la position alimentation-plus-refroidissement-liquide au niveau du rack.
Le plus ancien et l'un des principaux fournisseurs IDC neutres vis-à-vis des opérateurs et du cloud en Chine (anciennement 21Vianet), offrant de la colocation, de l'hébergement géré et de l'interconnexion dans plus de 30 villes, avec une activité IDC de gros en forte croissance portée par la demande d'IA.
Un REIT issu du stockage documentaire et de la gestion de l'information, dont la division mondiale de centres de données constitue le moteur de forte croissance, offrant de la colocation (racks/cages/suites avec alimentation, refroidissement et interconnexion) et prenant en charge des baux hyperscale et d'entreprise.
Le leader mondial de l'alimentation (PSU) et des systèmes d'alimentation pour serveurs d'IA, couvrant le 800V HVDC, les étagères d'alimentation (power shelf/capacitor shelf) et les convertisseurs DC-DC 48V embarqués, fabriquant également des ventilateurs de refroidissement et des CDU de refroidissement liquide ; il a fourni des CDU intégrés aux racks qualifiés pour le NVIDIA GB200 NVL72, un fournisseur central de l'alimentation système complète pour l'IA.
Un fournisseur de refroidissement liquide et de gestion thermique pour centres de données ; via son activité Airedale, il propose des CDU (unités de distribution de fluide caloporteur, dont un modèle de 1MW), des plaques froides et des échangeurs de chaleur air-liquide ainsi que des systèmes de contrôle du refroidissement, répondant aux besoins de refroidissement liquide et de précision des racks d'IA à forte puissance.
Neocloud / Location de calcul d'IA
De nouveaux clouds d'IA (neoclouds) spécialisés dans la location de calcul GPU, distincts des hyperscalers intégrés et des IDC traditionnels : ils construisent ou louent à long terme des campus à forte puissance, empilent des GPU NVIDIA à grande échelle et vendent en gros du calcul aux laboratoires de grands modèles et aux hyperscalers via des contrats pluriannuels take-or-pay. Le capex est extrêmement lourd et très sensible à la dépréciation et au taux d'utilisation des GPU, et beaucoup sont d'anciens mineurs de bitcoin reconvertis.
Le plus grand neocloud dédié aux GPU au monde, axé uniquement sur la location de calcul d'entraînement/d'inférence d'IA.
Un cloud d'IA complet (neocloud) réorganisé à partir d'anciens actifs de Yandex, construisant de grands clusters GPU et offrant une plateforme cloud dotée d'outils pour développeurs, fournissant du calcul GPU aux hyperscalers et aux entreprises.
Un ancien mineur de bitcoin (Iris Energy) devenu acteur de l'infrastructure d'IA, doté de vastes centres de données et capacités électriques en propre, à la fois louant du calcul cloud GPU à des clients d'IA et prenant en charge des contrats hyperscale (un accord de calcul GB300 pluriannuel avec Microsoft).
Un développeur-exploitant de centres de données d'IA dont le modèle principal est celui du bailleur d'IA : construire des campus à forte puissance et les louer à long terme à des neoclouds/hyperscalers (un accord de 15 ans avec CoreWeave) ; il dispose également d'une division de services cloud d'IA plus modeste (prévue pour une scission).
Un ancien mineur de bitcoin devenu exploitant de centres de données d'IA/HPC, convertissant environ 1.3GW d'infrastructures de minage en hébergement de calcul d'IA, avec CoreWeave comme principal client (environ 590MW répartis sur six sites) ; le rachat de CoreWeave de 9 milliards de dollars entièrement en actions a été abandonné en octobre 2025 à la suite d'un vote des actionnaires, le maintenant coté de manière indépendante.
Un acteur de l'infrastructure cloud de type usine d'IA, construisant des centres de données sur de l'énergie bon marché telle que le gaz associé et l'électricité bloquée, et offrant le calcul GPU Crusoe Cloud ; l'un des principaux constructeurs d'OpenAI Stargate (le campus d'Abilene).
Plateformes de cloud computing / Hyperscalers
Fournit une infrastructure de calcul, de stockage et de réseau à grande échelle pour l'entraînement et l'inférence des modèles d'IA, mettant à disposition des ressources de calcul aux clients externes et à sa propre activité d'IA via des instances à la demande ou réservées, constituant une barrière à l'entrée par effet d'échelle.
AWS est numéro un de la part de marché mondiale du cloud, ses puces maison Trainium/Inferentia renforçant sa compétitivité en matière de calcul d'IA.
Azure est le partenaire cloud central d'OpenAI et l'un des plus grands loueurs de calcul d'IA au monde.
Google Cloud propose de la location de calcul externe, ses puces TPU maison constituant une infrastructure d'IA différenciée.
Alibaba Cloud est le plus grand fournisseur de cloud du marché du cloud public en Chine, la demande de calcul d'IA entraînant un repositionnement stratégique de son activité cloud.
OCI s'est imposé comme une étoile montante du marché de la location de calcul d'IA grâce à ses clusters GPU à haute densité.
Tencent Cloud est le deuxième fournisseur de cloud en Chine, constituant un point d'entrée de calcul différencié à partir de son écosystème WeChat/jeux vidéo.
Laboratoires de modèles de fondation
Reprend la production de la couche de calcul et se concentre sur le pré-entraînement des modèles de fondation, l'ajustement par alignement et la commercialisation par API, constituant une barrière technique grâce à une capacité de modèle différenciée et délivrant de l'intelligence à la couche applicative ; le modèle économique repose principalement sur la facturation à l'appel d'API, les licences de déploiement en entreprise ou l'intégration produit. La plupart des grands laboratoires sont encore privés, mais tous sont des nœuds clés de la chaîne.
La famille de modèles GPT et ChatGPT disposent de la plus grande base d'utilisateurs au monde ; le produit d'IA conversationnelle le plus largement déployé.
La famille de modèles Claude fait de l'alignement de sécurité son élément de différenciation, les clients API d'entreprise constituant sa principale source de revenus.
Gemini est l'un des modèles de fondation multimodaux à la plus grande échelle au monde, DeepMind continuant de produire des percées de recherche fondamentale.
Les modèles open source Llama sont les modèles de fondation à poids ouverts les plus téléchargés au monde, établissant la norme de l'écosystème ouvert ; il construit ses propres clusters de calcul hyperscale pour soutenir sa R&D.
L'un des grands modèles open source les plus avancés techniquement en Chine, bouleversant la logique de valorisation du calcul d'IA mondial grâce à un coût d'entraînement extrêmement faible.
Les modèles Grok constituent des avantages uniques d'entraînement et de distribution grâce aux données et au point d'entrée utilisateur de la plateforme X.
Le principal laboratoire européen de grands modèles open source, entrant sur le marché du déploiement privé en entreprise grâce à des petits modèles efficaces et à une stratégie open source.
Les modèles open source Qwen (Tongyi Qianwen) restent en tête des classements open source mondiaux ; le moteur central de la stratégie d'IA d'Alibaba Cloud.
Ernie est l'un des premiers grands modèles chinois nationaux à avoir été commercialisé, Baidu Search lui fournissant un canal de distribution natif.
Issue d'un savoir-faire technique de l'université Tsinghua, la famille GLM est l'un des grands modèles nationaux les plus adoptés par les clients gouvernementaux et entreprises chinois.
Kimi fait d'une fenêtre de contexte ultra-longue son principal facteur de différenciation, avec une part relativement élevée sur le marché chinois des travailleurs du savoir.
L'un des « six tigres » des grands modèles en Chine, fort en génération multimodale et vidéo.
Un laboratoire national de modèles de fondation qui intègre en un seul ensemble une capacité de calcul propriétaire (l'AIDC de Lingang), le grand modèle multimodal SenseNova et les applications.
La famille de modèles Baichuan affiche une forte pénétration dans des scénarios verticaux tels que la santé.
Le grand modèle interne Doubao de ByteDance, qui construit un assistant IA grand public et une API d'entreprise (Volcano Engine) à partir des points d'entrée à très fort trafic de Douyin et Toutiao.
Le grand modèle Pangu de Huawei cible les scénarios gouvernementaux, d'entreprise et verticaux par secteur, combiné à la capacité de calcul IA Ascend et au framework MindSpore pour former une solution matérielle-logicielle nationale intégrée.
Le grand modèle interne Hunyuan est intégré à WeChat, QQ, Tencent Meeting et à la publicité, et également proposé en externe via Tencent Cloud.
Applications IA · Logiciels d'entreprise et plateformes de données
Intègre l'IA aux flux de travail des entreprises, à l'infrastructure de données et aux scénarios verticaux, avec une monétisation par abonnement, par siège ou à la consommation. L'IA approfondit l'automatisation et accroît la valeur par siège, faisant passer les clients de l'achat d'outils au verrouillage de plateforme ; la rétention nette du chiffre d'affaires (NRR) devient le principal rempart concurrentiel.
Le plus grand CRM SaaS au monde, qui s'appuie sur Agentforce pour intégrer des agents IA dans l'ensemble du flux de vente et de service.
Une plateforme d'automatisation des processus informatiques et métier ; Now AI boucle le cycle entre tickets, validations et base de connaissances.
Un système d'exploitation de données IA ; la plateforme AIP relie les grands modèles aux données de décision centrales des administrations et des entreprises.
Une plateforme de données cloud ; Cortex AI permet aux entreprises d'exécuter l'inférence de LLM et la recherche vectorielle directement au sein de l'entrepôt de données.
Une plateforme d'observabilité cloud-native ; son module LLM Observability est conçu spécifiquement pour la surveillance des applications IA.
Le leader chinois de l'IA vocale et cognitive ; le grand modèle iFlytek Spark est déployé dans des scénarios verticaux de l'éducation, de la santé et du secteur public.
La plus grande plateforme de logiciels bureautiques en Chine ; WPS AI intègre la capacité des grands modèles aux documents, tableurs et présentations.
Une plateforme d'apprentissage des langues pilotée par l'IA ; l'IA générative fait tendre vers zéro le coût d'une pratique conversationnelle personnalisée.
Un leader des bases de données documentaires ; son service cloud managé Atlas intègre une recherche vectorielle (Atlas Vector Search) qui conserve dans une même base les données opérationnelles, les vecteurs et les métadonnées, constituant le socle de données opérationnelles des applications IA, du RAG et des agents, de sorte que les développeurs n'ont pas besoin d'un magasin vectoriel dédié distinct.
Une plateforme de streaming de données en temps réel bâtie sur Apache Kafka, qui ajoute le traitement de flux et la gouvernance Flink pour alimenter en continu les applications IA et les agents en flux d'événements et en contexte temps réel ; le socle de pipeline de données et de fraîcheur pour le RAG et l'IA agentique. À noter : en mars 2026, elle a été rachetée par IBM pour environ 11 milliards de dollars (31 dollars par action, intégralement en numéraire) et intégrée à watsonx.data.
Une plateforme de recherche et d'observabilité ; Elasticsearch offre une recherche hybride combinant vecteurs et mots-clés ainsi qu'un reranking, positionnée comme une plateforme de contexte IA, et sert de couche de recherche et de rappel pour les flux RAG et agentiques en reliant aux grands modèles les données de recherche et de logs existantes de l'entreprise.
Un fabricant de stockage tout-flash haute performance (à noter : un fournisseur matériel positionné comme la couche physique du socle de données) ; DirectFlash et FlashBlade fournissent le lac de données et le socle de stockage à haut débit et faible latence nécessaires à l'entraînement et à l'inférence IA ; FlashBlade//EXA cible l'IA et le HPC, et l'entreprise a remporté un design hyperscale chez Meta.
Une plateforme de data lakehouse qui unifie l'ingénierie des données, l'analytique et l'entraînement IA/ML ; avec MosaicML pour l'entraînement de modèles et le lancement de Lakebase et d'Agent Bricks, elle est l'un des leaders des plateformes intégrées de données et d'entraînement/agents IA pour l'entreprise.
Une base de données vectorielle managée dédiée, dotée d'une architecture serverless conçue pour la recherche de similarité à grande échelle ; le magasin purement vectoriel emblématique de l'infrastructure de recherche RAG, conçu pour injecter dans les grands modèles un contexte pertinent en temps réel et réduire les hallucinations.
Outils de développement IA et agents de code
Intègre les grands modèles à l'ensemble du flux de développement logiciel, de la complétion de code et des éditeurs IA jusqu'aux agents autonomes qui prennent en charge des tickets de bout en bout. Le modèle repose surtout sur des abonnements par développeur, les modèles sous-jacents étant achetés à l'extérieur ; la captation de valeur réside dans le canal de distribution (IDE, hébergement de code), l'accumulation de données de flux de travail et le coût de changement, plutôt que dans le modèle lui-même, et de nombreux acteurs nativement IA restent privés.
GitHub Copilot est l'assistant de codage IA le plus installé, intégré au plus grand écosystème d'hébergement de code et d'IDE au monde.
Une plateforme DevSecOps intégrée ; la GitLab Duo Agent Platform tisse des agents IA tout au long du flux code-CI/CD-sécurité.
Le leader de la collaboration d'équipe avec Jira et Confluence ; l'agent Rovo et Rovo Dev intègrent l'IA aux flux de gestion de projet et de recherche de connaissances.
L'éditeur de code nativement IA Cursor, qui érode rapidement le paradigme traditionnel de l'IDE assorti de plugins grâce à une expérience de codage agentique.
Un environnement de développement cloud dans le navigateur assorti d'un agent, qui permet aux non-spécialistes de coder en langage naturel des applications déployables.
L'ingénieur logiciel IA autonome Devin, qui vise à prendre en charge des tâches de codage de bout en bout au niveau du ticket plutôt que la seule complétion.
Génération de contenu par IA
Recourt à l'IA générative pour produire images, vidéos, design et créations marketing, avec une facturation surtout par abonnement ou par crédits de génération. Les leaders se constituent des remparts par le réglage esthétique des modèles, la conformité aux droits d'auteur et le verrouillage des flux créatifs ; ceux qui exploitent leurs propres modèles vidéo ou image doivent assumer eux-mêmes le calcul d'entraînement et d'inférence, avec des marges contraintes par le coût des GPU, et plusieurs acteurs bien considérés demeurent privés.
Recourt au modèle génératif Firefly pour intégrer l'IA générative à la Creative Cloud ainsi qu'aux suites Document Cloud et Marketing Cloud.
Kling, incubé par la plateforme de vidéo courte Kuaishou, est un modèle de génération vidéo par IA en pointe sur le plan commercial, avec une double voie API et abonnement.
Un leader des SaaS d'imagerie et de design, qui réussit un virage vers la productivité en reconstruisant autour de l'IA le design photo, vidéo et e-commerce (Meitu, DesignKit, Wink).
Une plateforme de création de design en ligne ; la suite générative Magic Studio porte le design assisté par IA auprès du grand public non spécialiste et des équipes en entreprise.
Un pionnier de la génération vidéo par IA (la série Gen), qui propose des chaînes d'outils de génération et d'édition aux créateurs professionnels du cinéma et de la publicité.
Un service de génération d'images par IA de premier plan, qui se forge une solide barrière de réputation au sein de la communauté des créateurs grâce à une qualité esthétique élevée.
Recherche et publicité IA
L'IA redessine les points d'entrée de la distribution de l'information et de la monétisation publicitaire : les réponses génératives réécrivent la page de résultats de recherche, et l'apprentissage profond optimise les enchères et la conversion publicitaires. Les acteurs établis intègrent l'IA à leurs vaches à lait existantes de recherche, de réseaux sociaux et de publicité, tandis que les moteurs de réponse nativement IA et les plateformes programmatiques indépendantes attaquent par le flanc ; la captation de valeur réside dans le point d'entrée du trafic, les données et le ROI publicitaire.
AI Overviews et Gemini redessinent la page de résultats de recherche, en intégrant des réponses génératives au plus grand point d'entrée de la recherche publicitaire au monde.
Pilote l'automatisation des publicités dans le fil grâce aux outils publicitaires génératifs Advantage+, en complément de l'écosystème open source Llama.
Bing Search et Microsoft 365 Copilot intègrent les modèles d'OpenAI aux points d'entrée de la recherche et de la bureautique.
Le grand modèle Ernie reconstruit Baidu Search, tout en remodelant par l'IA la publicité de recherche et le cloud intelligent.
La plus grande plateforme indépendante côté demande (DSP) de l'internet ouvert, qui réalise pour les annonceurs des enchères et une optimisation programmatiques sur la CTV, le display et l'audio via le moteur Kokai AI.
Une plateforme IA de publicité mobile ; le moteur AXON recourt à l'apprentissage profond pour améliorer fortement l'efficacité des enchères et de la conversion publicitaires.
Un moteur de réponse nativement IA, qui défie frontalement le paradigme traditionnel de la page de résultats de recherche par des questions-réponses génératives et sourcées.
Sécurité IA
L'IA est à la fois ce que l'on protège et l'arme défensive : les fournisseurs de zero-trust/SASE, de XDR sur les terminaux et de pare-feu intègrent l'IA à la détection des menaces et au SOC autonome, opposant l'IA aux attaques pilotées par l'IA. Le modèle repose surtout sur des abonnements à forte marge (ARR), où une télémétrie massive entraîne les modèles de détection pour former un effet de volant de données et un rempart de renouvellement élevé.
Le leader de la cybersécurité, qui recourt à une stratégie de plateformisation et à Precision AI/Cortex pour intégrer l'IA à ses trois plateformes : réseau, cloud et SecOps.
Le leader cloud-native de la sécurité des terminaux et du cloud, qui réalise une détection pilotée par l'IA et une réponse autonome grâce à Charlotte AI et à la plateforme Falcon.
Le leader cloud-native du zero-trust (Zero Trust Exchange), positionné comme la couche proxy de sécurité du trafic en ligne à l'ère de l'IA et des agents.
Une plateforme mondiale de réseau et de sécurité en périphérie, qui assure la sécurité web et le Zero Trust tout en offrant de l'inférence serverless en périphérie via Workers AI : la plateforme sur laquelle s'exécutent les agents.
Une plateforme nativement IA de terminaux et de XDR, qui fait progresser le SOC autonome avec Purple AI (Athena) : des agents qui enquêtent sur les menaces et y remédient automatiquement.
Un leader de la cybersécurité et des pare-feu, qui recourt à la suite FortiAI pour intégrer l'IA à la détection des menaces, aux opérations de sécurité et à la protection des applications LLM, tout en opérant un virage vers le SASE.
IA embarquée et en périphérie
Intègre la capacité d'inférence IA au matériel grand public, automobile et robotique du côté de l'appareil, en bâtissant un rempart matériel-logiciel intégré grâce à la protection de la vie privée, à la faible latence et à la capacité hors ligne ; le débouché par lequel la chaîne de valeur de l'IA atteint sa vaste base d'utilisateurs finaux.
Intègre l'inférence de LLM sur l'appareil à toute la gamme iPhone et Mac via Apple Intelligence, le Neural Engine de la puce maison servant de support d'exécution.
Le logiciel de conduite autonome FSD ainsi que le robot humanoïde Optimus ; l'un des plus grands producteurs de données d'entraînement IA issues du monde réel.
Le leader des SoC d'IA embarquée ; la plateforme Snapdragon fournit le socle de calcul d'inférence sur l'appareil pour les smartphones Android haut de gamme et les PC IA.
Le leader des SoC d'IA embarquée en volume ; Dimensity couvre les smartphones de milieu et haut de gamme et s'étend aux puces ASIC et d'IA en périphérie sur mesure.
Un fournisseur de puces et de systèmes de perception visuelle pour la conduite autonome ; la série de SoC EyeQ est la plateforme ADAS en volume la plus largement déployée au monde.
Un leader de l'écosystème smartphone et AIoT ; l'IA embarquée (HyperOS et HyperAI) s'étend aux smartphones, à la maison, à l'automobile et à d'autres appareils.
Un concepteur chinois de puces IA pour la conduite autonome ; la série de SoC Journey est conçue spécifiquement pour l'inférence de conduite intelligente embarquée dans les véhicules.
Intègre un NPU embarqué (environ 49 TOPS) ainsi que l'inférence sur l'appareil aux smartphones Galaxy, modèles pliables et lunettes IA via Galaxy AI.
Un fabricant de SoC de vision IA en périphérie, qui fournit des puces d'inférence embarquée à faible consommation (l'architecture CVflow) pour la sécurité, l'automobile et la robotique.
Un leader des puces de périphérie pour l'automobile et l'industrie, qui pousse l'inférence IA jusqu'à la périphérie embarquée, industrielle et IoT grâce aux processeurs i.MX associés au NPU eIQ Neutron et au framework eIQ Agentic.
Un fabricant de robots humanoïdes et de service (la série Walker S), qui dote des robots physiques d'intelligence incarnée et d'inférence IA pour des scénarios industriels et de service ; la première entreprise cotée au monde bâtie sur une carte mère de robot humanoïde.