量化筛选 · 伯克希尔标准

巴菲特「好公司」榜

把巴菲特笔下的「好公司」标准量化为六个维度：盈利记录（20 分）、ROE 质量（25 分，《财富》双重标准）、低杠杆（15 分）、定价权（15 分）、生意稳定（15 分）、资本效率（10 分），合计 0–100 分；准入门槛为伯克希尔收购标准第一条——近三个财年平均税前利润不低于 5,000 万美元（银行/保险因杠杆即商业模式而剔除；投资信托/封闭式基金等组合型载体因非经营性公司而剔除）。基于各公司最近十个财年年报数据定期重算；同一公司多地上市按主码归并。悬停综合分可见六维明细；已有研报的公司在「研报」列直达。已筛选评分带「优秀」、市值「中盘 $20–100 亿」、已有研报：符合 40 家（清除筛选）。

#	标的	市值（美元）	综合分▼	柏基分	十年 ROE	连续盈利	净债÷权益	毛利率	研报	财年
1	宏发股份 600885 · 沪市	77 亿	79/100 优秀	45/100	16.0%最低 13.9%	10 年+	净现金	37%	宏发科技：34.64 亿只继电器、32% 收入增长仅转化 1.14 亿元现金流，以及位于持有区间下沿的 34.73 元股价2026年9月16日 · 持有	FY2025
2	申洲国际 2313 · 港股	86 亿	78/100 优秀	44/100	17.2%最低 12.1%	10 年+	净现金	28%	申洲国际：上半年毛利率 22.6%、客户集中度 75.9%，36.58 港元缺乏保守安全边际2026年9月1日 · 持有	FY2025
3	Sprouts Farmers Market LLC SFM · 美股	81 亿	78/100 优秀	40/100	26.7%最低 18.5%	10 年+	1.2×	36%	Sprouts Farmers Market：38.7% 毛利率与 380 万美元单店，对阵 -1.0% 同店，73.46 美元对应 13.7 倍标准化 2026 年盈利2026年9月16日 · 谨慎买入	FY2025
4	Pool Corporation POOL · 美股	67 亿	78/100 优秀	44/100	52.6%最低 34.1%	10 年+	1.2×	30%	Pool Corporation 价值投资深度研究报告2026年5月31日 · 观察	FY2025
5	春风动力 603129 · 沪市	66 亿	78/100 优秀	48/100	18.2%最低 10.8%	10 年+	净现金	29%	春风动力：四轮车收入增长 51% 但上半年利润仅增 6%，296.88 元对应 24–25 倍正常化利润，没有安全边际2026年9月17日 · 持有	FY2025
6	爱美客 300896 · 深市	46 亿	78/100 优秀	43/100	24.5%最低 9.7%	10 年+	净现金	92%	爱美客：新粉末产品线补回了传统注射产品所失收入的 71%，但销售费用增长 63% 而销售额下降 6%2026年9月21日 · 持有	FY2025
7	Xp Inc XP · 美股	88 亿	77/100 优秀	40/100	22.6%最低 14.7%	10 年+	3.2×	67%	XP Inc.：22.5% 的 ROAE 与过剩资本，撞上 1.20% 的变现率，2.11 倍市净率不留安全边际2026年9月20日 · 持有	FY2025
8	康师傅控股 0322 · 港股	86 亿	77/100 优秀	33/100	18.3%最低 6.8%	10 年+	0.1×	31%	康师傅：一家利润增长来自毛利率、而非销售的成熟现金牛2026年8月25日 · 持有	FY2025
9	萃弈 TTD · 美股	85 亿	76/100 优秀	45/100	14.8%最低 2.5%	10 年+	净现金	79%	The Trade Desk 长期所有者视角深度研究2026年5月31日 · 观察	FY2025
10	博思艾伦咨询公司 BAH · 美股	84 亿	76/100 优秀	37/100	52.2%最低 27.4%	10 年+	3.1×	51%	Booz Allen Hamilton：130 个基点的利润率跃升与 394.8 亿美元的在手订单都不如看上去那么大，69.72 美元高于保守估值2026年8月1日 · 持有	FY2026
11	杭叉集团 603298 · 沪市	52 亿	76/100 优秀	45/100	16.3%最低 12.6%	10 年+	净现金	20%	杭叉集团：收入增长不到 9%，毛利率升至 24.6%，机器人业务占销售额 7% 而经济效益未披露，以及三年 79% 的现金转化2026年9月21日 · 持有	FY2025
12	浙江鼎力 603338 · 沪市	42 亿	76/100 优秀	44/100	17.3%最低 12.9%	10 年+	净现金	37%	浙江鼎力：上半年收入增长 24.9%，20.6% 的欧盟税率优于对手的 35–49%，但现金转化降至 0.32 倍，53.87 元比 42 元的保守价值高出 28%，美国终裁尚未落地2026年9月18日 · 观察	FY2025
13	耐斯系统 NICE · 美股	58 亿	75/100 优秀	49/100	9.4%最低 7.1%	10 年+	净现金	67%	NICE：一家优质软件公司，仍需证明AI「做大蛋糕」而非「此消彼长」2026年7月22日 · 观察	FY2025
14	李宁 2331 · 港股	49 亿	75/100 优秀	43/100	15.0%最低 10.2%	10 年+	净现金	49%	李宁：11 倍过去 12 个月盈利与近 200 亿元净现金，对撞 2026 年第 2 季度的零售流水逆转2026年8月8日 · 持有	FY2025
15	金宝汤 CPB · 美股	66 亿	74/100 优秀	33/100	29.8%最低 14.9%	10 年+	1.8×	34%	The Campbell's Company 价值投资深度研究2026年5月31日 · 观察	FY2025
16	JD Sports Fashion PLC JD · LSE	54 亿	74/100 优秀	37/100	20.6%最低 6.7%	10 年+	0.9×	48%	JD Sports Fashion plc：便宜的现金流、下滑的同店销售，与控制权的代价2026年9月2日 · 观察	FY2026
17	卡寇工业 CVCO · 美股	42 亿	74/100 优秀	38/100	15.5%最低 9.2%	10 年+	净现金	23%	Cavco Industries：2027 财年第 1 季度营收与计入 American Homestar 的备考口径持平，可比 EPS 下降 22.5%，543.21 美元的股价比 390–430 美元的保守价值高出 26–39%2026年9月25日 · 持有	FY2026
18	联邦信号 FSS · 美股	76 亿	73/100 优秀	42/100	15.2%最低 11.1%	10 年+	0.4×	26%	Federal Signal：第 2 季度增量销售 70% 来自并购、有机增长 6%，115.33 美元比 106 美元保守上限高出 9%2026年9月17日 · 持有	FY2025
19	EPAM Systems Inc EPAM · 美股	55 亿	73/100 优秀	30/100	14.0%最低 7.5%	10 年+	净现金	33%	EPAM Systems 价值投资深度分析2026年5月31日 · 谨慎买入	FY2025
20	FTI咨询 FCN · 美股	44 亿	72/100 优秀	39/100	12.8%最低 7.1%	10 年+	0.2×	33%	FTI Consulting：还在提价的专家型生意，如今背着闲置产能和借来的回购2026年8月19日 · 持有	FY2025
21	恒生电子 600570 · 沪市	61 亿	71/100 优秀	41/100	18.1%最低 0.8%	10 年+	净现金	82%	恒生电子：2026 年上半年收入下滑 11.6% 而净利润仅增 0.69%，联营企业贡献第 1 季度 1.063 亿元投资收益，22.12 元没有保守情景安全边际2026年8月16日 · 持有	FY2025
22	AptarGroup Inc ATR · 美股	85 亿	70/100 优秀	38/100	14.1%最低 11.6%	10 年+	0.4×	35%	阿普塔：医药撑起利润，价格没留缓冲2026年8月26日 · 持有	FY2025
23	大华股份 002236 · 深市	77 亿	70/100 优秀	41/100	16.8%最低 8.1%	10 年+	净现金	45%	大华股份：上半年 10% 增长与 43% 毛利率属实，但 15.72 元高于保守价值，FCC 元器件新规与 85.68 亿元存货堆积令安全边际荡然无存2026年9月17日 · 持有	FY2025
24	Valmet Oyj VALMT · HE	52 亿	70/100 优秀	41/100	15.0%最低 9.3%	10 年+	0.3×	24%	Valmet Oyj：两块业务、一个股价，以及已被部分定价的分拆论点2026年9月2日 · 持有	FY2025
25	Science Applications International Corporation Common Stock SAIC · 美股	50 亿	70/100 优秀	31/100	24.3%最低 9.1%	10 年+	1.7×	11%	SAIC：利润率与回购把所有者收益推到 8.7% 的收益率，但 1.0 倍的滚动订单出货比让 127.28 美元仍高于保守价值2026年8月26日 · 持有	FY2026
26	Auras Technology Co Ltd 3324 · TWO	33 亿	70/100 优秀	50/100	21.2%最低 10.1%	10 年+	净现金	20%	Auras Technology：沿 AI 液冷价值链上行的散热厂商2026年6月20日 · 持有	FY2025
27	InterDigital Inc IDCC · 美股	79 亿	69/100 优秀	38/100	21.2%最低 2.7%	10 年+	净现金	74%	InterDigital：ARR 创 6.257 亿美元新高，但二季度收入里 1.037 亿美元是追溯收入，326.08 美元比 230 美元保守上限高出 42%2026年9月16日 · 持有	FY2025
28	MSA Safety MSA · 美股	73 亿	69/100 优秀	44/100	14.7%最低 2.6%	10 年+	0.3×	45%	MSA Safety：3.2% 有机增长下调整后营业利润率达到 24.1%，14 个月内 7.44 亿美元投入两笔检测业务并购，179.82 美元股价高出 120 美元理想买入上限 50%2026年9月17日 · 持有	FY2025
29	伟明环保 603568 · 沪市	44 亿	69/100 优秀	42/100	20.2%最低 14.8%	10 年+	0.3×	54%	伟明环保：垃圾焚烧发电毛利率仍有 62.4%，但镍业务毛利率仅 5.8%、可转债回售触发线只差 0.046 元，13.36 元的股价在保守情景下没有安全边际2026年9月25日 · 持有	FY2025
30	维蒙特工业 VMI · 美股	94 亿	68/100 优秀	41/100	14.7%最低 8.9%	10 年+	0.5×	27%	Valmont：公用事业业务 33.9% 的高增与 0.93 倍杠杆支撑估值重估，但 472.43 美元仍在为 2029 年利润率计划买单，保守情形下没有安全边际2026年9月18日 · 持有	FY2025
31	舜宇光学科技 2382 · 港股	77 亿	68/100 优秀	47/100	22.0%最低 4.9%	10 年+	净现金	20%	舜宇光学：其他产品以 18.4% 的营收贡献三分之一毛利，但 12.3% 的手机毛利率让 62.60 港元没有安全边际2026年8月27日 · 观察	FY2025
32	车之国公司 AN · 美股	71 亿	68/100 优秀	39/100	29.7%最低 11.8%	10 年+	4.3×	17%	AutoNation：第 2 季度售后与金融保险贡献 78.3% 毛利，但 201.25 美元缺乏安全边际2026年9月1日 · 持有	FY2025
33	艾诺斯 ENS · 美股	68 亿	68/100 优秀	39/100	12.7%最低 9.3%	10 年+	0.4×	26%	EnerSys：一项正在退坡的税收抵免供给了调整后每股收益的 39%，于是 17 倍头条盈利其实是 28 倍工业本业2026年9月21日 · 持有	FY2026
34	新奥能源 2688 · 港股	67 亿	68/100 优秀	39/100	16.5%最低 12.3%	10 年+	0.2×	15%	新奥能源：800 亿港元私有化失效后，核心盈利 7.1 倍与 6.1% 股息率仍在，但上半年所有辅助业务收缩，49.48 港元高于 40 港元理想买入上限2026年9月16日 · 谨慎买入	FY2025
35	宇通客车 600066 · 沪市	100 亿	67/100 优秀	42/100	16.7%最低 3.4%	10 年+	净现金	23%	宇通客车：海外毛利率 29.62% 对境内 19.09%，把上半年核心利润推高 15.83%，但 7 米以上份额跌到 28.69%，30.40 元仍高于 27 元的保守价值2026年8月27日 · 持有	FY2025
36	圣邦股份 300661 · 深市	91 亿	67/100 优秀	48/100	17.3%最低 7.3%	10 年+	净现金	46%	圣邦股份：上半年收入增长 42.7%、毛利率 51.84%，证明了份额与单机价值量的提升，但 A 股 120.55 元的股价已是滚动归母净利润的 105 倍，并高于 89 元的基准价值2026年9月28日 · 观察	FY2025
37	SCHOTT Pharma AG & Co. KGaA 1SXP · XETRA	29 亿	67/100 优秀	35/100	20.6%最低 16.4%	6 年	—	35%	肖特医药：一场按剂量计价而非按药价分成的 GLP-1 热潮，以及一笔尚未证明回报的产能账单2026年8月6日 · 持有	FY2025
38	英维克 002837 · 深市	83 亿	66/100 优秀	47/100	12.9%最低 10.0%	10 年+	净现金	32%	英维克 Envicool 深度研究2026年6月14日 · 观察	FY2025
39	铁姆肯 TKR · 美股	96 亿	65/100 优秀	38/100	14.8%最低 9.1%	10 年+	0.6×	36%	Timken：利润率转型是真实的，但股价已经提前为转型的圆满收官买单2026年7月8日 · 持有	FY2025
40	Centrus Energy Corp. LEU · 美股	35 亿	65/100 优秀	42/100	60.0%^‡最低 60.0%	6 年	净现金	25%	Centrus Energy 横纵框架深度研究2026年6月6日 · 观察	FY2025

数据与方法：六维标准取自伯克希尔公开收购标准与巴菲特历年致股东信（1981/1987/1991/2007 等），由本站量化实现；原文中的定性判断（如「生意是否简单看得懂」「管理层是否到位」）不在量化范围，估值（「合理的价格」）另见各研报估值区间。财务数据来自各公司年报（EODHD 汇总），比率按财报原币计算，美元门槛按静态汇率换算；「‡」表示该公司权益长期为负/畸小、ROE 退用 ROCE 口径，「†」表示未披露毛利、退用经营利润率。投资信托/封闭式基金按名称与财务形状（经营利润率超出经营性公司可能区间）双判据剔除，REIT 与经营性资产管理公司不受影响。榜单为量化初筛，不构成投资建议；引用本页数据请注明来源纵横研报（zh.app）。打分流程详见研究方法。