东方电气
- 行业
- AI 算力能源
- 交易所
- 沪市
- 国家 / 地区
- China
- 员工数
- 18,753
综合估值区间 · 保守 ¥11–¥14 / 合理 ¥17–¥20 / 乐观 ¥25–¥30。以 ¥26.03 计，处于乐观内在价值区间 · 已计入较多预期。
研报发布时 ¥37.21（2026年5月21日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
东方电气股份有限公司在中国境内及海外从事发电设备的设计、开发、制造和销售。公司业务分为可再生能源装备、高效清洁能源装备、工程与供应链、现代制造服务业务和新兴成长产业五个板块。公司提供风电、太阳能、水电、核电、燃气和火电的发电设备，包括水轮发电机组、汽轮发电机、风电机组、电站汽轮机和电站锅炉。公司还为全球能源运营商提供工程承包和服务；贸易和物流服务；化工容器；节能环保设备；电力电子和控制系统；以及氢能装备。此外，公司还提供科技推广和应用服务、产热和研究与实验开发服务，以及发电机、发电机组和通用设备。公司前身为东方电机股份有限公司，2008 年 1 月更名为东方电气股份有限公司。公司成立于 1958 年，总部位于成都。东方电气股份有限公司为东方电气集团有限公司的子公司。
发展历史
东方电气股份有限公司成立于 1958 年，总部位于中国成都。公司前身为东方电机股份有限公司，并于 2008 年 1 月更名为东方电气股份有限公司。公司为其控股股东、中央国有企业东方电气集团有限公司旗下子公司，并依托 A 股和 H 股双上市平台拥有约 18,753 名员工。随着发展，公司形成了覆盖风电、太阳能、水电、核电、气电和火电的“六电并举”格局，核心经营主体包括东方电机、东方汽轮机、东方锅炉、东方重机、东方风电和东方自控；业务分为五个板块（可再生能源装备、高效清洁能源装备、工程与供应链、现代制造服务业务和新兴成长产业），产品和服务已出口到近 110 个国家和地区。作为订单驱动型重装备制造商，公司规模稳步扩大：营业总收入从 2022 年的 553.64 亿元增至 2023 年的 606.77 亿元、2024 年的 696.95 亿元和 2025 年的 786.15 亿元；新生效订单增至 2023 年约 865.32 亿元、2024 年约 1,011.42 亿元和 2025 年约 1,173 亿元；2025 年总资产达到约 1,626.74 亿元，总股本约 34.58 亿股。2024 年，公司推进 A 股定向增发，拟募集资金不超过 50 亿元，部分用于收购东方电机、东方汽轮机、东方锅炉和东方重机的少数股权，以及支持研发和制造投资。
行业地位
东方电气是中国发电装备链条中的平台型龙头，并自称为全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一。公司覆盖火电、水电、核电、气电、风电和太阳能全谱系，而非押注单一技术，并在各领域具备深厚能力：风电覆盖陆上 1.5MW–10MW+ 和海上 5MW–26MW 全系列机型，累计装机风机超过 15,000 台；核电方面具备核 1/2/3 级设备完整设计资质；水电方面能够开发最高 1000MW 等级的大型机组；气电方面具备 GTCC 交钥匙设计、制造、安装、调试和售后能力；火电方面机组容量覆盖 50MW 至 1350MW。公司的竞争地位建立在监管和牌照壁垒（核电设备设计和制造许可属于难度最高的资质之一）、规模、长期积累的技术和系统集成经验、重大首台套项目记录、供应链组织能力，以及中央国有企业信用和客户信任之上，这些因素共同为大型电站客户形成转换成本。公司的主要竞争对手通常包括上海电气、哈尔滨电气等国内综合重电装备集团，以及各细分领域的专业制造商。定价能力并不均衡：核电和重型燃气轮机领域较强，但风电等招标驱动型细分市场较弱，2025 年风电业务毛利率仅为 2.8%。