阿里拉姆制药
- 行业
- 制药
- 交易所
- 美股
- 国家 / 地区
- USA
- 上市日期
- 2004年5月28日
- 员工数
- 2,500
综合估值区间 · 保守 $180–$230 / 合理 $250–$330 / 乐观 $360–$450。以 $278.4 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $298.64（2026年5月21日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Alnylam Pharmaceuticals 在美国、欧洲及国际市场发现、开发、生产和商业化基于 RNA 干扰技术的疗法。公司提供 ONPATTRO（用于遗传性甲状腺素运载蛋白介导的（hATTR）淀粉样变性）；AMVUTTRA（用于 ATTR 和 hATTR 淀粉样变性）；Leqvio（用于高胆固醇血症）；Qfitlia（用于 A 型或 B 型血友病）；GIVLAARI（用于急性肝卟啉症）；以及 OXLUMO（用于 1 型原发性高草酸尿症）。公司还在开发处于 3 期试验的多款产品，包括 Nucresiran（用于 ATTR 淀粉样变性）、Zilebesiran（用于高血压）、Cemdisiran（用于重症肌无力、阵发性睡眠性血红蛋白尿症和地图样萎缩）以及 Elebsiran（用于丁型肝炎病毒感染）。公司还在开发多款 2 期试验产品，包括用于代谢功能障碍相关脂肪性肝炎的 Rapirosiran、用于糖尿病肾病的 ALN-ANG3、用于 2 型糖尿病的 ALN-4324、用于脑淀粉样血管病的 Mivelsiran（及用于阿尔茨海默病的 1 期试验）以及用于出血性疾病的 ALN-6400。此外，公司还在开发处于 1 期试验的一系列产品，包括 ALN-2232（肥胖与体重管理）、ALN-PNP（非酒精性脂肪性肝病）、ALN-APOC3（血脂异常）、ALN-CIDEB（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）、ALN-HTT02（亨廷顿病）、ALN-5288（阿尔茨海默病）、ALN-SOD（SOD1 肌萎缩侧索硬化症）、ALN-SNCA（帕金森病）、AG-236（真性红细胞增多症）、ALN-CFB（阵发性睡眠性血红蛋白尿症）、ALN-BCAT（肝细胞癌）以及面向健康志愿者的 ALN-4285、ALN-4915 和 ALN-F1202。公司已与 Regeneron Pharmaceuticals、罗氏控股、赛诺菲、诺华、PeptiDream、Dicerna Pharmaceuticals 和 Ionis Pharmaceuticals 建立合作关系。Alnylam Pharmaceuticals 成立于 2002 年，总部位于美国马萨诸塞州剑桥。
发展历史
阿里拉姆制药成立于 2002 年，总部位于美国马萨诸塞州剑桥，并于 2004 年 5 月 28 日上市；目前员工约 2,500 人。公司发现、开发、生产并商业化基于 RNA 干扰（RNAi）的疗法。公司已从一家开发阶段的平台公司发展为全球商业化阶段的生物制药公司，截至 2025 年底已有六款上市产品：由 Alnylam 自行确认产品收入的 AMVUTTRA、ONPATTRO、GIVLAARI 和 OXLUMO，以及 Leqvio（由诺华商业化）和 Qfitlia（由赛诺菲商业化）。财务上，公司跨过了一个关键拐点：在 2021 年至 2024 年连续亏损后，2025 年首次实现全年 GAAP 净利润，总收入为 37.14 亿美元，产品收入为 29.87 亿美元；仅 AMVUTTRA 一项就在 2025 年贡献了 23.14 亿美元。2026 年第一季度，季度产品收入首次超过 10 亿美元。为支持这一增长，公司还重塑了融资结构，在 2025 年发行了 6.613 亿美元、票息 0%、2028 年到期的可转债，并设立了 5 亿美元的循环信贷额度。
行业地位
阿里拉姆制药处于核酸药物和商业化阶段创新药领域，建立在 RNAi 技术平台之上，覆盖多个专科疾病市场，目前最重要的利润池来自 ATTR 相关市场。AMVUTTRA 于 2025 年 3 月在美国获批用于 ATTR-CM；其竞争对手包括 Pfizer 的 Vyndaqel/Vyndamax，后者早在 2019 年已获批用于 ATTR-CM，以及 BridgeBio 的 Attruby，后者于 2024 年 11 月获批用于 ATTR-CM；在其他适应症上，OXLUMO 面临 Novo Nordisk 的 RIVFLOZA 竞争，因此 Alnylam 的竞争是逐个适应症展开的多线竞争。公司的竞争基础来自在 GalNAc、ESC/ESC+ 和 IKARIA 等方面积累的 RNAi 递送与平台 know-how，以及覆盖 siRNA 结构与用途、化学修饰、靶点、递送技术和具体候选药物的知识产权，同时还包括监管与孤儿药壁垒，例如 GIVLAARI 在美国的孤儿药独占期至 2026 年 11 月，欧盟独占期至 2030 年 3 月。公司还建立了全球商业团队、市场准入和分销能力，并通过 Viz.ai、AHA 等合作伙伴推动 ATTR-CM 更早诊断。Alnylam 与 Regeneron Pharmaceuticals、罗氏控股、赛诺菲、诺华、PeptiDream、Dicerna Pharmaceuticals 和 Ionis Pharmaceuticals 保持合作。由于全球具备 siRNA 生产能力的制造商数量有限，公司仍持续依赖少数第三方 CMO。