芝加哥期权交易所
- 行业
- 交易所
- 交易所
- 美股
- 国家 / 地区
- USA
- 上市日期
- 2010年6月15日
- 员工数
- 1,661
综合估值区间 · 保守 $150–$220 / 合理 $240–$310 / 乐观 $320–$360。以 $288.87 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $357.35（2026年5月24日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Cboe Global Markets, Inc. 通过其子公司在美国和国际市场作为一家衍生品和证券交易网络运营，提供前沿的交易、清算和投资解决方案。公司分为五大分部：期权、北美股票、欧洲和亚太、期货以及全球外汇。期权分部包括市场指数期权、个股期权以及跨多种资产类别 (包括股票、衍生品和外汇) 的交易解决方案和产品，遍及北美、欧洲和亚太 (ETP)，例如交易所交易基金 (ETF) 和交易所交易票据 (ETN)；以及通过单一系统进行上市期权交易。北美股票分部包括美国股票和 ETP 交易服务。该分部还包括 Cboe Canada 上的上市服务、BZX 上的 ETP 上市、Cboe Global Markets, Inc. 普通股上市，以及相应的市场数据。欧洲和亚太分部提供泛欧衍生品交易服务，包括 ETF、交易所交易票据和交易所交易商品，以及国际存托凭证；以及在受监管市场和清算活动方面的 ETP 上市业务，以及股权服务。期货分部提供包括 VIX 期货和其他期货产品交易、专有市场数据许可以及访问和容量服务在内的交易服务。全球外汇分部提供机构外汇 (FX) 交易和不可交割远期外汇交易服务。公司与 S&P Dow Jones Indices, LLC、Frank Russell Company 和 FTSE International Limited 建立战略合作关系。公司前身为 CBOE Holdings, Inc.，2017 年 10 月更名为 Cboe Global Markets, Inc.。Cboe Global Markets, Inc. 成立于 1973 年，总部位于美国伊利诺伊州芝加哥。
发展历史
Cboe Global Markets, Inc. 成立于 1973 年，总部位于美国伊利诺伊州芝加哥。公司于 2010 年 6 月 15 日上市，前身为 CBOE Holdings, Inc.，并于 2017 年 10 月采用现名。公司通过旗下子公司运营一个衍生品和证券交易所网络，覆盖五个分部：期权、北美股票、欧洲和亚太、期货以及全球外汇。2021 年至 2025 年，收入从 34.95 亿美元增长至 47.14 亿美元，经营利润从 8.19 亿美元增至 15.21 亿美元，经营利润率从 23.4% 扩大至 32.3%，毛利率从 42.2% 扩大至 51.5%。2025 年，公司围绕核心业务进一步聚焦：同意以总计 3 亿美元的价格将加拿大和澳大利亚业务出售给 TMX，并逐步关闭日本股票业务及计提减值；2026 年，公司在 CEO Craig Donohue 领导下推进约 20% 的裁员。公司早期向数字资产领域扩张留下了好坏参半的记录，包括 2022 年与 Cboe Digital 相关的 4.609 亿美元商誉减值，以及 2024 年前 Digital 分部的 8100 万美元资产减值。
行业地位
Cboe 是一家全球市场基础设施运营商，围绕现金和现货市场、Cboe Data Vantage 以及衍生品市场，收取交易、清算、市场数据、接入以及指数和产品相关许可费用。其经济核心是期权分部，该分部在 2025 年实现收入 24.34 亿美元、收入减成本 15.31 亿美元、经营利润 11.13 亿美元，约占公司收入减成本的 63%，约占经营利润的 76%。公司最强的地位在专有衍生品领域：SPX 期权以及 VIX 期权和期货，并由 S&P 指数期权在美国上市的排他性权利支撑，其中 S&P 授权延续至 2033 年底，S&P 500 Index options 排他交易权延续至 2032 年底。公司在 2025 年持有总期权市场份额约 30.3%，2026 年第一季度约为 29.1%。其护城河建立在许可和监管壁垒、专有产品的深度流动性和网络效应，以及通过端口、数据和清算关系形成的客户嵌入之上；多地上市期权和现金股票撮合业务的竞争则激烈得多。竞争强度很高：截至 2025 年底，Cboe 的四家美国期权交易所面对另外 14 家美国期权交易所，预计 2026 年上半年还会再增加两家。关键渠道上的客户集中度清晰可见：2025 年，一名客户约占总收入的 10%，三家最大清算会员清算了其美国期权市场做市商一侧交易量的约 71%。公司与 S&P Dow Jones Indices, LLC、Frank Russell Company 和 FTSE International Limited 保持战略合作关系。