综合估值区间 · 保守 $10–$14 / 合理 $18–$26 / 乐观 $30–$40。以 $15.93 计，位于保守与合理区间之间。
研报发布时 $15.85（2026年6月10日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
酷澎及其子公司在韩国及国际市场通过其移动应用程序和互联网网站拥有并运营零售业务。该公司通过产品商务和发展中业务两个分部运营。产品商务分部包括韩国零售和市场平台业务；Rocket Fresh，一项生鲜杂货业务；以及广告产品。发展中业务分部提供 Eats，一项餐厅订购和配送服务；Play，一项在线内容流媒体服务；金融科技活动；以及 Farfetch，一个奢侈时尚市场平台。该公司还在美国、韩国、台湾、新加坡、中国、日本、欧洲、英国和印度开展运营和支持服务。酷澎于 2010 年注册成立，总部位于华盛顿州西雅图。
发展历史
酷澎于 2010 年注册成立，由 Bom Kim 创立。公司于 2021 年 3 月 11 日在 NYSE 上市。2021 年至 2023 年，公司大举投入资本开支，建设自有的全国履约与配送网络，并在这一建设阶段录得会计亏损。2024 年，规模经济与物流密度越过拐点，公司实现全年 GAAP 盈利。FY2025 净收入达到 345 亿美元（同比 +14%），净利润为 2.08 亿美元（+35%）。自 2025 年 6 月 24 日起，一名恶意离职员工通过海外服务器入侵，并在 147 天内未被发现，直到 11 月 16 日才暴露，导致约 3400 万客户的姓名、电话号码、电子邮箱和配送地址泄露；信用卡等金融信息未受影响。公司承诺提供约 11.7 亿美元的代金券补偿，使 2025 年 Q4 转为归属股东净亏损 2600 万美元，2026 年 Q1 录得经营亏损 2.42 亿美元、归属股东净亏损 2.66 亿美元。公司业务分为两个报告分部：产品商务和发展中业务，员工约 108,000 人。
行业地位
酷澎是韩国最大的电商零售商。其在韩国零售总额中的份额从 2020 年的 6.8% 升至 2024 年的约 15.1%；在用户使用调查中，37.7% 的受访者将其列为最常用平台，高于 Naver 的 27.2%。其差异化基础在于垂直整合、自营的物流模式：Rocket Delivery 网络覆盖韩国 90% 以上地区，提供凌晨达（午夜前下单，次日早上 7 点前送达）、覆盖约 70% 居民的当日达，以及次日达，并由自雇配送人员（Coupang Friends）支撑。Rocket WOW 付费会员将配送、生鲜杂货、餐饮外卖和流媒体权益打包，会员数超过 1400 万，提升复购率和转换成本。高频交易与行为数据支撑了利润率更高的广告业务。其主要竞争对手包括 Naver，后者运营更轻资产的流量、开放市场和 NaverPay 生态；以及中国跨境平台 AliExpress 和 Temu；在全球范围内，酷澎常被拿来与 Sea Limited 和 MercadoLibre 比较，其中酷澎的自营物流纯度最高，单一市场聚焦度也最高。公司采用双类股结构：创始人 Bom Kim 持有约 9% 经济权益，由于 Class B 股份的投票权为 Class A 的 29 倍，他控制约 74.3% 的投票权。