综合估值区间 · 保守 $21–$24 / 合理 $27–$31 / 乐观 $34–$39。以 $29.79 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $33.04（2026年5月21日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Copart, Inc. 在美国、英国、德国、巴西、加拿大、阿联酋、西班牙、芬兰、阿曼、爱尔兰共和国和巴林提供在线拍卖和车辆再营销服务。公司通过其虚拟竞价第三代互联网拍卖式销售技术,提供一系列处理和通过互联网销售车辆的服务。公司服务包括在线卖方接入、残值估计、估价、报废车辆处理、运输、车辆检查站、按需报告、产权处理和快速服务、贷款偿还、灵活车辆处理项目、车辆检查、立即购买、销售流程和经销商服务。其服务还包括通过 BluCar、CashForCars.com、CashForCars.ca、CashForCars.de、CashForCars.co.uk 和 Cash-for-cars.ie 销售车辆;Copart Recycling 服务,允许公众从残值车辆和报废车辆中购买零件;以及 Copart 360,一种自有技术,可清晰捕获轿车、卡车和厢式车内外的 360 度视图。此外,公司提供 IntelliSeller,一种利用其车辆和销售数据辅助卖方做出关键拍卖决策的自动化工具;Purple Wave Inc.,通过无底价在线拍卖提供建筑、农业和车队再营销批发服务;以及通过现场和在线拍卖平台提供动力运动车辆批发再营销服务。公司向获得许可的车辆拆解商、改装商、维修执照持有人、二手车经销商和出口商以及公众销售产品。Copart, Inc. 成立于 1982 年,总部位于美国得克萨斯州达拉斯。
发展历史
Copart, Inc. 成立于 1982 年，总部位于美国得克萨斯州达拉斯。公司于 1994 年 3 月 16 日上市，自 IPO 以来从未支付现金分红，而是将资本留存用于业务再投资。随着时间推移，公司围绕完全在线模式建立了残值车和低价值车辆再营销业务，通过其第三代互联网拍卖式销售技术（VB3）全程在线开展拍卖。Copart 已拓展至国际市场，目前业务覆盖美国、英国、德国、巴西、加拿大、阿联酋、西班牙、芬兰、阿曼、爱尔兰共和国和巴林，在多数市场采用代理模式，同时在英国、德国和西班牙运营部分自营/自账户模式。公司通过以股票支付收购 Purple Wave, Inc.，从核心残值车业务扩展到建筑、农业和车队再营销批发业务，该公司通过无底价在线拍卖提供相关服务；Copart 还增加了动力运动车辆批发再营销业务。公司领导架构转为董事长与 CEO 分设：Willis J. Johnson 担任董事长，Jeffrey Liaw 担任 CEO；Liaw 是公司内部培养的高管，曾任 CFO 和北美业务负责人，并于 2024 年 4 月出任 CEO。公司约有 13,800 名员工；在此前一次股票分割后，FY2025 年末加权股份数约为 9.675 亿股，随着公司自 FY2026 起加大股份回购力度，到 2026 年 1 月 31 日已降至约 9.633 亿股。
行业地位
Copart 从事车辆再营销业务，负责全损车、事故受损车、被盗追回车和低价值车辆，以及部分非残值车辆的拖运、存储、影像拍摄、检查、产权/登记处理、在线竞价和结算。保险公司是其最主要的供应方，FY2025 和 FY2024 处理车辆中来自保险公司的占比均为 81%（FY2023 为 83%），且这三年中没有单一客户贡献超过 10% 的收入。公司业务主要由服务收入驱动，而非车辆转售驱动：FY2025 收入为 46.47 亿美元，其中服务收入为 39.69 亿美元，车辆销售收入为 6.78 亿美元，服务收入约占总收入的 85%。Copart 在 10-K 中将其主要竞争对手列为 Insurance Auto Auctions, Inc.（RB Global 旗下）、Carvana、Openlane、Manheim、ACV 以及拆解龙头 LKQ，并指出 LKQ 和独立拆解商可以直接向保险公司购买车辆，绕过拍卖平台；RB Global 2024 年年报将 IAA 描述为领先的全球数字市场，并披露集团在全球有 311 个地点。Copart 的竞争地位建立在多项结构性优势的组合之上，而非单一来源：约 100 万注册会员构成的买家池带来双边网络效应，推动更高残值回收并吸引更多卖方；由全国性合规场地网络形成的实体规模和灾害响应能力，其中地方 zoning 使新场地开发成本高、难度大；产权处理 know-how，以及与多个州 DMV 的直接连接以加快过户；数据和 API 能力使公司嵌入保险公司的工作流，为大型卖方和车队形成转换成本。