爱迪生联合电气
- 行业
- 电力公用事业
- 交易所
- 美股
- 国家 / 地区
- USA
- 上市日期
- 1970年1月2日
- 员工数
- 15,407
综合估值区间 · 保守 $80–$95 / 合理 $95–$110 / 乐观 $110–$125。以 $111.5 计，处于乐观内在价值区间 · 已计入较多预期。
研报发布时 $107.7（2026年5月27日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Consolidated Edison(联合爱迪生公司)通过其子公司在美国从事受监管的电力、燃气和蒸汽配送业务。公司在纽约市和威彻斯特县为约 370 万客户提供电力服务;在曼哈顿、布朗克斯、皇后区部分地区和威彻斯特县为约 110 万客户提供天然气;以及在曼哈顿部分地区为约 1,490 户客户提供蒸汽。公司还在纽约州东南部和新泽西州北部为约 30 万客户供电;在纽约州东南部为约 10 万客户供气。此外,公司运营 552 英里的输电线路;16 座输电变电站;63 座配电变电站;89,675 个在用线路变压器;3,764 英里的架空配电线路;以及 2,417 英里的地下配电线路,以及 4,374 英里干管和 379,939 条天然气配气服务线。此外,公司投资于电力和天然气输送项目。公司主要向工业、商业、住宅和政府客户销售电力。Consolidated Edison 成立于 1823 年,总部位于美国纽约州纽约市。
发展历史
爱迪生联合电气公司成立于 1823 年，总部位于纽约州纽约市，其 IPO 日期记录为 1970 年 1 月 2 日。公司通过子公司经营受监管的电力、燃气和蒸汽配送业务，分为三个板块：CECONY、Orange & Rockland（O&R）和 Con Edison Transmission。主体实体 CECONY 在纽约市和 Westchester 提供电力与燃气配送服务，并在曼哈顿提供蒸汽服务，服务约 370 万电力客户、约 110 万燃气客户和约 1,490 名蒸汽客户，同时运营美国最大的蒸汽分销系统之一；O&R 在纽约州东南部和新泽西州北部服务约 30 万电力客户和超过 10 万燃气客户，而 Con Edison Transmission 投资于受 FERC 监管的输电资产。2023 年，公司完成出售其 Clean Energy Businesses，这降低了该年度业绩的可比性。从规模看，公司拥有 15,407 名员工，截至 2026 年第一季度报告的股东权益总额约为 255.96 亿美元；公司已连续 52 年提高股息，2026 年季度股息提高至 0.8875 美元（年化 3.55 美元）。
行业地位
爱迪生联合电气在纽约都会区运营受监管的电力、燃气和蒸汽配送网络，其电网、燃气和蒸汽系统在特许经营区域内构成天然垄断。公司的地位建立在事实之上，而非品牌：不可复制的特许经营权和物理网络、监管牌照和费率审批、较高的客户转换成本，因为终端客户无法轻易更换配送网络，以及公司在年报中披露的可靠性约为纽约州及全国平均水平的 9 倍，服务纽约核心学校、交通和医院系统。根据覆盖 2026-2028 年的最新纽约费率计划，CECONY 以 9.40% 的 ROE 和 48% 的权益比例运营，三年电力平均 rate base 分别约为 329.35 亿、351.49 亿和 391.74 亿美元，燃气平均 rate base 分别约为 114.85 亿、120.50 亿和 126.15 亿美元。美国受监管公用事业行业成熟，属于成熟行业而非高增长行业，纽约地区也不是人口高增长的 Sunbelt 区域，因此 CECONY 预计未来五年电力峰值需求年均增长约 0.7%、燃气峰值需求年均增长约 0.2%，蒸汽峰值需求下降约 0.9%，而 O&R 电力峰值需求预计年均增长约 4.1%，由包括数据中心和电动车负荷在内的商业客户推动。主要竞争动态是监管谈判、资本获取、工程执行和可靠性，而非市场份额争夺；列名的可比公用事业同行包括 Exelon、Public Service Enterprise Group、Duke Energy、Xcel Energy 和 AEP。