综合估值区间 · 保守 $115–$135 / 合理 $160–$190 / 乐观 $210–$240。以 $177.31 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $163.84（2026年5月29日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Equifax Inc. 是一家数据、分析和技术公司。公司业务分为三个分部:Workforce Solutions(员工解决方案)、U.S. Information Solutions(USIS,美国信息解决方案)和 International(国际)。Workforce Solutions 分部提供使客户能够核实美国人员的收入、就业、教育历史、刑事司法数据、医疗专业人员执照和制裁信息的服务;并为雇主客户提供帮助其在整个雇佣关系周期内遵守并自动化某些薪资相关和人力资源管理流程的服务。USIS 分部提供消费者和企业信息服务,例如信用信息和信用评分、信用建模和组合分析、定位、欺诈检测和预防、身份验证和其他咨询服务;按揭服务;金融营销服务;身份管理服务;以及信用监控产品。International 分部提供信息服务产品,包括消费者和商业服务,包括信用和金融信息以及信用评分和建模;以及信用和其他营销产品和服务,以及支持债务催收和回收管理的信息、技术和服务。公司还为企业、政府和消费者提供信息解决方案;以及为雇主提供人力资源业务流程自动化和外包服务。公司业务遍及阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、智利、哥斯达黎加、多米尼加共和国、厄瓜多尔、萨尔瓦多、洪都拉斯、印度、爱尔兰、墨西哥、新西兰、巴拉圭、秘鲁、葡萄牙、西班牙、英国、乌拉圭和美国。公司成立于 1899 年,总部位于美国佐治亚州亚特兰大。
发展历史
艾可菲成立于 1899 年，总部位于美国佐治亚州亚特兰大，是一家数据、分析和技术公司；公司于 1971 年 5 月 11 日完成 IPO。其业务分为三个报告分部：Workforce Solutions、U.S. Information Solutions（USIS）和 International。公司长期积累形成的一项核心资产，是 Workforce Solutions 下的 The Work Number 平台，该平台接入来自超过 400 万家贡献机构的工资单数据；截至 2025 年底，拥有约 2.09 亿条活跃就业记录和 8.13 亿条总就业记录。International 分部将消费者和商业信用数据模式拓展至拉丁美洲、欧洲、亚太和加拿大等市场，业务覆盖二十多个国家。近年来，公司推进了约 30 亿美元的全球安全与技术改造（包括与 Google 的云和安全合作），并在 2025 年报告中称该改造已基本完成；期间资本开支占收入的比例从 2023 年约 11.4% 降至 2025 年约 7.9%。Mark Begor 自 2018 年起担任首席执行官。艾可菲仍需履行源于 2017 年数据泄露和解的广泛业务实践承诺。
行业地位
艾可菲是美国三大全国性消费者征信公司之一，CFPB 将其与 TransUnion 和 Experian 一并归为“big three”，所处市场成熟、寡头化且受到严格监管，并由 FCRA 框架管辖。2025 年，公司三个分部分别实现收入 25.82 亿美元（Workforce Solutions）、20.79 亿美元（USIS）和 14.14 亿美元（International），约占总收入的 43%、34% 和 23%；Workforce Solutions 规模最大、盈利能力最强，2025 年经营利润率为 44.2%，而 USIS 和 International 分别为 22.9% 和 12.9%。公司的主要护城河来源，是其规模庞大、全面且非公开的消费者和商业数据库，以及数据网络效应：更多数据贡献方提升数据库完整性，从而吸引更多使用方，进而强化平台；The Work Number 是最清晰的例子，它接入了来自超过 400 万家机构的工资单数据。客户集中度较低，最大客户仅占 2025 年收入约 3%；转换成本则来自金融机构、按揭贷款机构、政府和大型雇主将艾可菲的数据接口和决策工作流嵌入自身系统。在可比上市同业中，Experian 报告 FY26 收入为 84.25 亿美元，TransUnion 报告 2025 年收入为 45.76 亿美元；艾可菲区别于二者之处，在于 The Work Number 拥有难以复制的就业与收入验证数据集。