综合估值区间 · 保守 $45–$60 / 合理 $65–$80 / 乐观 $90–$105。以 $85.84 计，位于合理与乐观区间之间。
研报发布时 $82.85（2026年5月29日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Evergy, Inc. 及其子公司在美国从事电力的发电、输电、配电和销售。公司通过煤炭、填埋气、铀、天然气和石油等电源,以及太阳能、风能和其他可再生能源发电。公司服务于住宅、商业公司、工业、市政当局和其他电力公用事业。公司于 2017 年注册成立,总部位于美国密苏里州堪萨斯城。
发展历史
Evergy, Inc. 于 2017 年注册成立，总部位于美国密苏里州堪萨斯城，并于 2018 年 6 月 4 日完成首次公开募股。公司通过旗下运营子公司在堪萨斯州和密苏里州经营综合型、受监管的电力公用事业，业务覆盖发电、输电、配电和售电，并在两个州的四个服务区域内作为一个可报告分部进行管理。公司发电资产组合包括煤炭、填埋气、铀（核能）、天然气和石油，以及太阳能、风能和其他可再生能源，并服务于住宅、商业、工业、市政和其他电力公用事业客户。按公司最新 10-Q 口径，Evergy 及其子公司合计服务约 170 万客户，拥有约 15,800MW 的自有发电能力和可再生购电协议容量。2026 年一季度，公司营业收入为 14.44 亿美元，其中零售电力收入为 10.95 亿美元（约占总额的四分之三），分为住宅（4.83 亿美元）、商业（4.40 亿美元）、工业（1.60 亿美元）和其他零售（1100 万美元），其余来自批发、输电和其他收入；公司雇员约 4,691 人。David Campbell 自 2021 年起担任 CEO，并自 2024 年起兼任董事长。
行业地位
Evergy 在其传统服务区域内拥有天然的地方垄断地位。堪萨斯州法律要求州内划分为专属电力服务区域，每个区域只有一家零售供电商；密苏里州则允许通过区域协议排除零售电力竞争；因此，Evergy 客户面临的直接零售竞争很弱，竞争更多发生在监管听证、资本市场以及吸引大型客户方面。公司在 SPP 区域电力系统内运营。其定价权在监管框架内行使：2026 年，堪萨斯 KCC 调整输电交付收费，使 Evergy Kansas Central 的年度零售收入预计较 2025 年增加约 1680 万美元；2026 年 2 月，Evergy Metro 向密苏里 MPSC 申请将零售收入上调约 1.4 亿美元，对应其请求的 10.5% ROE。Evergy Kansas Central 还适用收益分享机制，即超过 9.7% ROE 的回报中有 50% 必须返还给客户。公司的护城河来源包括专属服务区域、州监管和费率机制、输配电网络、电网互联节点，以及大多数零售客户基本没有现实可行的供应商切换选择；复制这一地位需要数十年时间、数十亿美元资本、州监管批准，以及完整的输配电网络。2025 年四季度，Evergy 在堪萨斯州和密苏里州获得新的大负荷（LLPS）费率框架批准，在该框架下，新的大型客户支付溢价费率，同时承担其公平份额的系统成本，公司已签署五份大型客户 ESA。在更广泛的美国公用事业投资范围内，Evergy 的对标同业包括 Ameren、Xcel Energy 和 WEC Energy。