综合估值区间 · 保守 $130–$170 / 合理 $190–$250 / 乐观 $290–$340。以 $205.83 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $273.67（2026年5月28日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
First Solar 是一家太阳能技术公司,在美国、法国、印度、智利及国际市场提供光伏(PV)太阳能解决方案。公司制造和销售采用薄膜半导体技术的光伏太阳能组件,该技术可替代传统晶体硅光伏太阳能组件。公司还设计、制造和销售将阳光转化为电能的碲化镉太阳能组件。公司服务于系统开发商、独立发电商、公用事业、商业和工业公司、大型企业能源买家以及其他系统所有者和运营商。公司前身为 First Solar Holdings,于 2006 年更名为 First Solar。First Solar 成立于 1999 年,总部位于美国亚利桑那州凤凰城。
发展历史
First Solar, Inc.（第一太阳能）成立于 1999 年，总部位于美国亚利桑那州凤凰城。公司前身为 First Solar Holdings, Inc.，于 2006 年采用现名，并于 2006 年 11 月 17 日完成 IPO。公司设计、制造并销售碲化镉（CdTe）薄膜光伏组件，这是一种可替代传统晶体硅光伏的技术；公司按瓦定价，向美国、法国、印度、智利及其他市场的系统开发商、独立发电商、公用事业公司和大型企业能源买家销售。公司于 2005 年建立了全球组件回收计划，回收组件材料中约 90% 可再利用，并于 2023 年收购钙钛矿技术公司 Evolar。公司运营规模已扩大至第 5 座美国工厂，并计划第 6 座美国工厂于 2026 年下半年投产，同时在美国和印度扩张，并缩减欧洲布局；基本股数仅小幅增加，从 2020 年约 105.87 百万股增至 2025 年约 107.24 百万股。截至 2026 年第 1 季度末，公司约有 7,900 名员工，持有 47.9 GW 的已签约 backlog，价值约 144 亿美元，预计交付将持续至 2030 年。
行业地位
First Solar 自称是全球最大的薄膜光伏组件制造商，也是西半球最大的光伏组件制造商。其差异化基础在于美国本土薄膜技术相对独立于以中国为中心的晶体硅供应链，以及美国政策环境下的稀缺供给；全球最低成本并非核心。2015 年至 2023 年，薄膜仅占全球光伏部署约 3%，但在美国整体光伏部署中占比超过 17%，并在美国公用事业级项目中达到 24%。公司的主要竞争来自全球晶体硅组件集群，包括 JinkoSolar、LONGi、Trina、JA Solar 和 Canadian Solar，其中许多公司与中国联系紧密。其竞争地位来源包括过去 20 年累计超过 20 亿美元的研发投入，并由专利、商标和商业秘密保护；制造规模与执行能力；客户 bankability 和交付确定性；回收与生命周期能力；以及美国监管和贸易位置。2025 年，Silicon Ranch 和 NextEra Energy 各自占净销售额超过 10%，公司表示其大多数组件销往美国项目。