Graco Announces Regular Quarterly Dividend
Graco宣布每股0.295美元季度股息，8月5日支付。
可能影响：可能影响市场对现金回报稳定性和资本配置的判断。
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现价
$80.44
实时 · 2026年7月27日
合理买入
≤ $52
安全边际起点
柏基成长分
42/100
偏弱
内在价值三档区间
当前价 $80.44 实时 · 处于合理内在价值区间
当前价$80.44
综合估值区间 · 保守 $48–$52 / 合理 $72–$98 / 乐观 $113–$125。以 $80.44 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $76.03（2026年6月21日）
近期动态
Graco to Acquire Valco Melton for $447 Million
Graco拟以4.47亿美元现金收购Valco Melton，预计第三财季完成。
可能影响：可能影响工业业务增长、利润率和并购整合预期。
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Acquisitions Drive Sales Growth
Graco一季度销售额增2%，有机收入降6%，维持2026年收入指引。
可能影响：可能影响市场对有机需求、关税压力和全年指引可信度的判断。
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Graco Minneapolis campus reportedly on track for sale
Axios称固瑞克40英亩明尼阿波利斯园区接近出售，公司将迁往Dayton。
可能影响：可能影响市场对资产变现、搬迁成本和运营布局调整的预期。
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Graco Introduces Pulse Mobile Fluid Management System
Graco发布Pulse Mobile，用于现场设备维护的无线自动流体管理。
可能影响：可能影响市场对服务维修产品线创新和客户粘性的预期。
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自动汇总公开来源，仅作线索，不构成投资建议。
财务概况
市值US$128.75亿
营收（TTM）US$22.67亿
EBITDAUS$7.35亿
净利率23.53%
净资产收益率21.24%
市盈率（TTM）24.46
预期市盈率25.06
PEG2.64
每股收益US$3.25
股息率1.49%
52 周区间US$72.22 – US$94.99
分析师目标价US$90.29
分析师评级3.5 / 5
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
公司简介
Graco 在美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区设计、制造和销售用于移动、测量、混合、控制、分配和喷涂流体和粉末材料的系统和设备。公司业务分为三个分部:Contractor、Industrial 和 Expansion Markets。Contractor 分部提供用于在墙壁和其他结构上涂漆的喷涂器;用于喷涂聚氨酯泡沫和聚脲涂层的双组分配比系统;用于屋顶、道路、停车场、运动场和地板上的标记的粘稠涂料;以及高性能容积式和重量式分配、混合和摇晃设备。Industrial 分部设计和制造液体精饰和先进流体分配设备;用于移动化学品、石油、食品和其他流体的泵;以及用于轴承、齿轮和发电机的自动润滑的系统、部件和配件;为设备维护和车辆维修应用提供设备,以及制造粉末精饰产品和完整的粉末精饰系统。Expansion Markets 分部为半导体行业制造泵;用于油气行业的高压和超高压阀;以及用于进行地下水采样、地下水修复以及垃圾填埋场液体和气体管理的环境监测和修复设备。Graco 成立于 1926 年,总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯。
基础研究
发展历史
固瑞克始于 1926 年，当时 Russell 和 Leil Gray 兄弟在明尼阿波利斯创立 Gray Company，此前 Russell 发明了一种气动便携式润滑器。公司于 1945 年设立 Industrial Equipment Division，并在 1958 年推出首款无气喷漆机，从润滑业务进入油漆应用领域。公司由 Gray Company 更名为 Graco Inc.，并于 1969 年上市。20 世纪 70 年代，公司收购 H.G. Fischer，新增静电喷漆枪，并强化汽车和工业精饰业务；20 世纪 80 年代和 90 年代，公司围绕面向市场的分部重组，这些分部后来发展为今天的 Contractor、Industrial 和 Lubrication 业务线。固瑞克在 2012 年营收突破 10 亿美元；同年，公司完成以 6.5 亿美元收购 Illinois Tool Works 精饰业务，但 FTC 要求其以 5.9 亿美元将液体精饰资产剥离给 Carlisle，同时保留粉末相关业务。公司在 2022 年营收突破 20 亿美元。近期，公司于 2024 年 11 月以 2.3 亿欧元收购 Corob，2025 年新增 Color Service 和 Radia，并于 2026 年 5 月同意以 4.47 亿美元现金收购 Valco Melton（2025 年营收约 1.45 亿美元，服务 80 多个国家），价格约为 2025 年 EBITDA 的 14 倍。自 2025 年 1 月 1 日起，固瑞克将报告结构由 Contractor、Industrial 和 Process 重组为 Contractor、Industrial 和 Expansion Markets，并重述了上年分部信息。公司成立于 1926 年，总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯。
行业地位
固瑞克设计、制造并销售用于移动、测量、混合、控制、分配和喷涂流体及粉末材料的系统和设备，通过三个分部运营：Contractor、Industrial 和 Expansion Markets。它是一家以分销商为主导的流体处理设备制造商，具备高端工业企业的经济特征，经营利润率处于 20% 后段，管理层披露的 20 年平均 ROIC 为 23%。约 40% 的营收来自零部件和配件，约 48% 来自高价值低产量产品；公司通过 30,000 多个网点和分销商销售，形成了可服务的装机基础，使原始销售完成很久之后仍能持续带动替换零部件需求。其护城河建立在渠道深度（分销商提供演示、技术建议、集成和持续服务）、应用专属性（聚焦流体难以移动且流程故障代价高昂的细分领域），以及强劲资产负债表支撑下的资本纪律之上。固瑞克规模小于最接近的上市同业 Nordson、IDEX、Dover 和 Illinois Tool Works，但质量上并无明显逊色，市值约为 126 亿美元；在客户权衡应用质量和装机基础经济性方面，公司与 Nordson 最为接近。它是拥有高端经济特征的细分领域领导者，而非该品类规模最大或估值最高的平台，从流程表现、训练有素的渠道和售后市场重要性高于原始设备销量的价值链环节获取利润。
本标的研报