综合估值区间 · 保守 $20–$24 / 合理 $30–$36 / 乐观 $45–$58。以 $26.55 计，位于保守与合理区间之间。
研报发布时 $24.68（2026年5月29日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
惠普公司（HP Inc.）在美国及国际市场提供个人计算、打印、3D 打印、混合工作、游戏和其他相关技术，分为个人系统、打印和企业投资三个分部。个人系统分部提供商用和消费者台式机和笔记本电脑、工作站、瘦客户端、零售销售点系统、显示器、软件、混合系统和端点安全与服务，以及生命周期服务，包括支持和部署、配置和延长保修服务。打印分部提供消费者和商业打印机硬件、耗材和解决方案，以及办公和家庭打印解决方案；并专注于商业和工业市场的图形、3D 打印和个性化解决方案。企业投资分部参与业务孵化和投资项目。公司服务于中小型企业、公共部门和企业。公司原名 Hewlett-Packard Company，于 2015 年 10 月更名为 HP Inc.。HP 成立于 1939 年，总部位于美国加利福尼亚州帕罗奥多。
发展历史
惠普公司（HP Inc.）成立于 1939 年，总部位于加利福尼亚州帕罗奥多。公司原名 Hewlett-Packard Company，并于 2015 年 10 月更名为 HP Inc.。公司通过三个报告分部运营：个人系统、打印和企业投资。截至 2025 财年，公司拥有约 55,000 名员工，总收入为 552.95 亿美元，其中个人系统为 385.32 亿美元，打印为 167.02 亿美元；打印约占收入的 30%，但约占分部经营利润的 60%，反映出公司向由利润率更高的打印耗材支撑的业务演进。值得关注的收购包括 Poly（2022 财年用于业务收购的净现金约为 27.55 亿美元）以及 2025 年收购 Humane 的 AI 能力和团队。从 2021 财年到 2025 财年，通过持续分红和回购，年末流通股数从 10.92 亿股降至 9.21 亿股。
行业地位
惠普公司（HP Inc.）是一家大型、渠道驱动型硬件公司，横跨两项不同业务：个人计算和打印。在 PC 领域，其 2025 年全球出货量份额约为 20%-21%，位居第二，仅次于 Lenovo；Gartner 2025 全年数据中，Lenovo 为 27.2%，HP 为 21.3%，Dell 为 15.3%。其主要 PC 竞争对手包括 Lenovo、Dell、Apple、ASUS 和 Acer；在打印领域，公司与 Canon、Epson 和 Brother 竞争。HP 的竞争优势来自品牌、分销渠道、规模化运营，以及打印领域的装机基盘和耗材体系；在打印业务中，耗材（包括 Instant Ink、HP All-In Plan 和 Managed Print Services）利润率较高且具备重复性，形成转换成本；PC 的转换成本较低。公司高度依赖渠道：TD Synnex 占 2025 财年收入的 12%，并占年末应收账款的 12.6%；前十大分销商和经销商合计占年末应收账款约 47%。其市场地位并非均匀稳固：Epson 援引 IDC 数据称，其在 2025 年 Q3 全球喷墨打印机份额达到 34.1%，超过 HP。