综合估值区间 · 保守 $130–$155 / 合理 $165–$195 / 乐观 $220–$260。以 $180.19 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $191.12（2026年5月27日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
好时公司（The Hershey Company）及其子公司在美国及国际市场从事糖果产品和食品储藏物品的制造和销售。公司分为北美糖果、北美咸味零食和国际三个分部。公司提供巧克力和非巧克力糖果产品；口香糖和薄荷糖清新产品，包括薄荷糖、口香糖和泡泡糖；蛋白棒；食品储藏物品，例如烘焙原料、配料、饮料和圣代糖浆；以及零食物品，包括涂抹酱、棒、零食球、混合物、爆米花和椒盐脆饼。公司主要在 Hershey's、Reese's、Kisses、Jolly Rancher、Almond Joy、Brookside、barkTHINS、Cadbury、Good & Plenty、Heath、Kit Kat、Payday、Rolo、Twizzlers、Sour Strips、Whoppers、York、Ice Breakers、Breath Savers、Bubble Yum、Lily's、SkinnyPop、Pirates Booty、Dot's Homestyle Pretzels 和 ONE Bar 等品牌下，以及 Pelon Pelo Rico、IO-IO 和 Sofit 品牌下提供其产品。公司向批发分销商、连锁杂货店、大型零售商、连锁药店、自动售货机公司、批发俱乐部、便利店、一元店、特许经营商和百货公司营销和销售其产品。公司在全球约 65 个国家出口其产品。好时公司成立于 1894 年，总部位于美国宾夕法尼亚州好时。
发展历史
好时公司（The Hershey Company）成立于 1894 年，总部位于美国宾夕法尼亚州好时，IPO 日期为 1985-07-01。公司已发展为一家全球糖果业务企业，并将自身定义为全球糖果领导者，经营约 85+ 个品牌，覆盖巧克力、非巧克力糖果、薄荷、口香糖和其他零食，销售至约 65 个国家。公司分为三个分部：North America Confectionery、North America Salty Snacks 和 International，其中咸味零食版图通过 Dot's 和 Pretzels 等收购建立。2025 年，公司以约 7.69 亿美元现金加最高 2 亿美元或有对价收购 LesserEvil，强化了更健康咸味零食和制造能力；2024 年，董事会批准 AAA Initiative，目标是通过制造、供应链、自动化和费用优化实现长期节约。年营收从 2021 年约 89.71 亿美元增至 2025 年约 116.93 亿美元。2025 年 7 月，董事会任命 Kirk Tanner 为总裁兼 CEO，自 2025 年 8 月起生效，接替退休的 Michele Buck。
行业地位
好时称自己是北美最大的优质巧克力生产商和全球糖果领导者，2025 年总营收约 116.93 亿美元；按分部看，North America Confectionery 约占收入 81%，North America Salty Snacks 约占 11%，International 约占 8%。公司所在的美国糖果市场已较成熟，2025 年糖果零售额达到约 550 亿美元，99.8% 的家庭至少购买过一次糖果，四大主要节日贡献了全年糖果销售的 63%；2025 年巧克力占美国糖果的 51.7%，非巧克力糖果则从 2015 年约三分之一升至 40.9%。其竞争地位建立在品牌实力（2025 年约 6.12 亿美元广告投入）、深厚的北美渠道覆盖（包括依赖 McLane 贡献约 27% 的合并净销售额）、以及通过一家瑞士交易公司管理可可采购和价格风险的规模化采购之上，同时拥有强大的节日和季节性消费场景心智。已体现的定价能力包括：2024 年总营收增长 0.3%，其中约 3% 来自价格实现；2026 年 Q1，North America Confectionery 约 12% 的价格实现伴随约 4% 的销量下降。Mondelez 被列为最可比的大型上市同行，而 Hershey Trust 持有约 79.0% 的合并投票权。