综合估值区间 · 保守 $58–$68 / 合理 $75–$90 / 乐观 $100–$115。以 $57.98 计，低于保守内在价值 · 深度安全边际。
研报发布时 $66.44（2026年5月27日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
The Kroger Co.（克罗格）在美国作为食品和药品零售商运营。公司经营组合式食品与药品店、多部门商店、市集型门店和价格冲击仓储店。其组合式食品与药品店提供天然食品和有机区、药房、一般商品、宠物中心、新鲜海鲜及有机生鲜；多部门商店提供服装、家居装饰、户外用品、电子产品、汽车产品和玩具。市集型门店提供全方位杂货、药房、健康与美容护理及易腐品，以及包括服装、家居用品和玩具在内的一般商品；价格冲击仓储店则提供杂货、健康与美容用品以及肉类、乳制品、烘焙品和新鲜生鲜。公司还制造并加工食品产品以在其超市和线上销售；并通过其加油站销售燃油。公司通过门店、加油站和线上平台销售产品。Kroger 成立于 1883 年，总部位于美国俄亥俄州辛辛那提。
发展历史
The Kroger Co. 成立于 1883 年，总部位于俄亥俄州辛辛那提。公司于 1928 年 1 月 26 日 IPO，成为上市公司。公司发展为一家规模庞大、成熟的美国食品零售商，通过一个以美国本土食品零售为核心的主要可报告分部运营。截至 2026 年 1 月 31 日，Kroger 在 35 个州和华盛顿特区经营 2,697 家超市，其中 2,250 家设有药房，1,731 家设有加油站，并拥有 33 家食品生产工厂。其门店形态包括组合式食品与药品店、多部门商店、市集型门店和价格冲击仓储店。随着时间推移，公司从核心杂货零售扩展到相邻利润来源：其 Our Brands 私有品牌组合（包括 Private Selection、Kroger、Smart Way 和 Simple Truth）在 2025 年创造了超过 390 亿美元销售额；其替代利润业务建立在 20 多年的数据科学投资、84.51° 部门，以及 Kroger Precision Marketing 零售媒体和数据分析服务之上，2025 年贡献了 15 亿美元经营利润。2025 年 eCommerce 销售额超过 160 亿美元，同比增长 16%。领导层方面，长期 CEO Rodney McMullen 于 2025 年 3 月辞任；Ron Sargent 被任命为临时 CEO，2026 年 2 月董事会任命 Greg Foran 为 CEO。
行业地位
Kroger 是美国最重要的食品零售商之一，拥有全国性规模、本地 banner、多种门店形态和可观的私有品牌能力。公司所处的是成熟、低增长、高竞争的杂货行业，该行业低利润率、定价权有限，需求稳定但供给侧拥挤。其规模基础包括 2,697 家门店、每年服务约 6,300 万户家庭、超过 95% 的客户交易与忠诚度计划绑定、2,250 家药房和 1,731 个加油站；这些共同支撑了更强的采购力、更密集的履约网络、更高的私有品牌渗透率和更可货币化的数据资产。其竞争地位由多种竞争者模式塑造，而非单一地区连锁：Walmart 披露 FY2026 总收入为 7,131.63 亿美元，显著大于 Kroger；Costco 披露 FY2025 净销售额为 2,699.12 亿美元，并采用会员费模式；Albertsons 披露 FY2024 销售额为 803.91 亿美元、FY2025 销售额为 831.73 亿美元，仍是重要的传统竞争者，Aldi 也在其列。Kroger 的差异化来源包括规模、门店网络、Our Brands 私有品牌、忠诚度数据和零售媒体业务；其转换成本为弱至中等，来自药房、加油返利、优惠券、会员价格和线上下单习惯。Kroger 规模很大，但不是行业中最强的定价者，并已表示计划下调数千种商品价格，以应对 Walmart、Costco 和 Aldi 的竞争。