综合估值区间 · 保守 $55–$65 / 合理 $70–$85 / 乐观 $95–$115。以 $81.16 计，处于合理内在价值区间。
研报发布时 $70.25（2026年5月30日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Masco 在北美、欧洲及全球提供家居改造和建筑产品。公司管道产品分部提供水龙头、淋浴喷头、手持花洒、阀门、浴室五金及配件、浴缸、淋浴底盘和淋浴间、淋浴下水道、蒸汽淋浴系统、滤水系统以及水槽和厨房配件;亚克力浴缸、浴室和淋浴间以及淋浴底盘和托盘;水疗池、运动池以及水中健身系统和桑拿房;黄铜、铜和复合材料管道系统组件以及其他非装饰性管道产品;水产品;以及热塑性产品、挤压塑料型材和专门的金属加工产品,以及 PEX 管材产品。该分部产品以 DELTA、BRIZO、PEERLESS、HANSGROHE、AXOR、KRAUS、NEWPORT BRASS、GINGER、WALTEC、BRISTAN、HERITAGE、MIROLIN、HOT SPRING、CALDERA、FREEFLOW SPAS、FANTASY SPAS、AQUATERRA、LIFESMART、ENDLESS POOLS、TYLO、FINNLEO、HELO、BRASSCRAFT、PLUMBSHOP 和 MASTER PLUMBER 品牌以及自有品牌提供给家居建材中心和在线零售商、大众商品零售商、批发商和分销商、水管工、建筑承包商、改造商、小型零售商以及消费者和住宅建筑商。其装饰建筑产品分部提供油漆、底漆、特种涂料、染色剂和防水产品,以及油漆涂抹器和配件;橱柜和门五金、功能性五金、挂钩和挂钩条产品以及户外生活五金;以及装饰性浴室五金、淋浴配件和淋浴门。该分部产品以 BEHR、KILZ、WHIZZ、LIBERTY 和 FRANKLIN BRASS 品牌提供给家居建材中心和其他零售商、大众和在线零售商、其他专卖零售商以及原始设备制造商和批发商。公司成立于 1929 年,总部位于美国密歇根州 Livonia。
发展历史
马斯科公司成立于 1929 年，总部位于密歇根州 Livonia；公司于 1983 年 6 月 10 日完成 IPO，员工约 18,000 人。公司在北美、欧洲及全球供应家居改造和建筑产品，业务分为两个分部：Plumbing Products（品牌包括 DELTA、BRIZO、PEERLESS、HANSGROHE、AXOR、KRAUS、HOT SPRING、CALDERA 和 ENDLESS POOLS）和 Decorative Architectural Products（品牌包括 BEHR、KILZ、WHIZZ、LIBERTY 和 FRANKLIN BRASS）。2025 财年，公司实现销售额约 75.62 亿美元，经营利润约 12.48 亿美元。通过持续回购股份，年末流通股从 2021 年的 2.412 亿股降至 2025 年的 2.043 亿股，减少约 15%。2025 年 7 月，Jonathon Nudi 出任总裁兼 CEO，接替已领导公司十年的 Keith Allman；公司于 2024 年剥离 Kichler（录得约 8,800 万美元损失），并在 2026 年 5 月启动 3 亿美元加速股票回购，当时第一季度净销售额同比增长 6%。
行业地位
马斯科是一家全球家居改造和建筑产品公司，需求主要来自住宅维修翻新，其次来自新房建设。公司在 10-K 中称，其 plumbing 产品在北美和欧洲的销售额位居行业前列。公司的竞争地位依托品牌、渠道、规模和执行力，而非网络效应或数据优势。在水暖和卫浴领域，公司与 Moen、Kohler、Lixil/Grohe/American Standard、Pfister 和 Zurn Elkay 竞争，同时面对私牌和数字原生品牌；在涂料领域，公司与 Sherwin-Williams、PPG、RPM 旗下 Rust-Oleum 以及 Benjamin Moore 竞争。一个关键结构性特征是渠道集中：Behr 产品在北美零售渠道由 The Home Depot 独家销售，Kilz 底漆在美国大盒子家居卖场和部分线上渠道有排他安排，The Home Depot 是公司整体最大的客户，公司将此披露为一项关键依赖。长期需求受到美国住房存量老化支撑，自住房龄中位数为 42 年，约一半住房建于 1980 年以前。