综合估值区间 · 保守 $80–$95 / 合理 $100–$120 / 乐观 $125–$145。以 $130.76 计，处于乐观内在价值区间 · 已计入较多预期。
研报发布时 $122.41（2026年5月25日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
默沙东（Merck & Co., Inc.）是一家全球医药公司，在 Keytruda、Keytruda Qlex、Welireg、Gardasil、ProQuad、M-M-R II、Varivax、Vaxneuvance、Capvaxive、RotaTeq、Pneumovax 23、Bridion、Prevymis、Dificid、Zerbaxa、Winrevair、Adempas/Verquvo、Ohtuvayre、Lagevrio、Isentress/Isentress HD、Delstrigo、Pifeltro、Belsomra、Januvia、Janumet 等品牌下提供多领域人用医药产品。公司也提供兽用药物、疫苗及健康管理方案与服务，畜牧产品在 Nuflor、Bovilis/Vista、Bovilis Cryptium、Banamine、Estrumate、Matrix、Resflor、Zuprevo、Revalor、Safe-Guard、M+Pac、Porcilis、Circumvent、Nobilis/Innovax、Paracox、Coccivac、Exzolt、Slice、Imvixa、Clynav、Aquavac/Norvax、Aquaflor、Flexolt 等品牌下销售；提供 Allflex 牲畜智能方案；伴侣动物产品在 Bravecto One-Month、Bravecto Injectable/Quantum、Bravecto TriUNO、Bravecto Plus、Sentinel Spectrum、Sentinel Flavor Tabs、Numelvi、Optimmune、Nobivac NXT、GilvetMab、Otomax、Mometamax、Mometamax Ultra、Posatex、Caninsulin/Vetsulin、Panacur、Safeguard、Regumate、Prestige、Scalibor/Exspot、Sure Petcare、Home Again 等品牌下销售。公司与 Daiichi Sankyo 就三款 deruxtecan ADC 候选药物达成开发与商业化协议；与 AstraZeneca 就其 Lynparza 产品在多种癌症类型的合作开发与合作商业化达成协议；获得 LaNova 新型在研 PD-1/VEGF 双特异性抗体 LM-299 的开发、生产和商业化授权；并与 Eisai、Bayer、Ridgeback Biotherapeutics 及 Moderna 签订合作协议。公司亦与 Infinimmune 就多种治疗靶点抗体的发现与开发开展战略合作。公司成立于 1891 年，总部位于新泽西州 Rahway。
发展历史
默沙东（Merck & Co., Inc.）成立于 1891 年，总部位于美国新泽西州 Rahway，IPO 日期为 1978 年 1 月 13 日。公司是一家全球医药企业，设有 Pharmaceutical（制药）和 Animal Health（动物保健）两个报告分部。2025 年总销售额为 650.11 亿美元，其中制药分部贡献 581.42 亿美元、动物保健分部 63.54 亿美元，员工约 7.3 万人。
行业地位
默沙东是一家从事创新药、疫苗与动物保健的全球医药公司，所属行业为 Drug Manufacturers - General（综合制药）。2025 年，其肿瘤药 Keytruda/Keytruda Qlex 销售额达 316.80 亿美元，占公司总销售额的 49%；Gardasil/Gardasil 9 为 52.33 亿美元，动物保健分部为 63.54 亿美元。在美国分销渠道方面，截至 2025 年末，McKesson、Cencora、Cardinal Health 分别占应收账款约 22%、21% 和 13%。公司与 Daiichi Sankyo、AstraZeneca、Eisai、Bayer、Moderna 及 LaNova 等合作伙伴保持开发与商业化合作。