综合估值区间 · 保守 $28–$34 / 合理 $35–$43 / 乐观 $44–$52。以 $45.81 计，处于乐观内在价值区间 · 已计入较多预期。
研报发布时 $46.77（2026年5月29日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
NiSource Inc. 是一家能源控股公司,在美国作为受监管的天然气与电力公用事业公司运营。公司通过两个分部运营:Columbia Operations 与 NIPSCO Operations。公司通过约 37,300 英里配气主管道与相关的个人客户服务管线以及在俄亥俄州、宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州、肯塔基州与马里兰州的 310 英里输气主管道,向住宅、商业与工业客户提供天然气。公司还向印第安纳州北部多个县约 50 万客户发电、输电与配电,并从事电力批发与输电交易。公司在 Wheatfield 与 Michigan City 拥有并运营蒸汽燃煤发电站;在 West Terre Haute 运营联合循环燃气轮机;在 Wheatfield 运营天然气发电机组;在 Carroll 与 White 县运营水力发电厂;在 White 县运营风力发电机组;并在 Sullivan、Gibson、Jasper 与 White 县运营太阳能发电机组。公司原名 NIPSCO Industries, Inc.,于 1999 年 4 月更名为 NiSource Inc.。NiSource Inc. 成立于 1847 年,总部位于美国印第安纳州梅里尔维尔。
发展历史
印北瓦电（NiSource Inc.）成立于 1847 年，总部位于印第安纳州梅里尔维尔。公司于 1984 年 10 月 19 日上市，曾名为 NIPSCO Industries, Inc.，并于 1999 年 4 月更名为 NiSource Inc.。公司是一家能源控股公司，通过 Columbia Operations 和 NIPSCO Operations 两个分部在美国经营受监管的天然气与电力公用事业。其天然气业务通过约 37,300 英里的配气主管道和 310 英里的输气主管道，在俄亥俄州、宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州、肯塔基州和马里兰州输送天然气；NIPSCO 则在印第安纳州北部向约 50 万客户发电、输电和配电，其资产包括位于 Wheatfield 和 Michigan City 的燃煤电站、位于 West Terre Haute 的联合循环燃气轮机，以及分布在印第安纳州多个县的水电、风电和太阳能机组。2024 年，公司完成一项交易，引入 Blackstone 作为 NIPSCO 的 19.9% 少数股权所有者，以支持其资本需求；到 2026 年，管理层已将五年资本计划提高至约 280 亿美元，并把数据中心和电网投资作为新的增长驱动因素；公司拥有 7,668 名员工。
行业地位
印北瓦电自称是美国最大的全受监管公用事业公司之一，在印第安纳州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、马里兰州、弗吉尼亚州和肯塔基州六个州服务约 330 万天然气客户和约 50 万电力客户。公司在多个州以 Columbia 品牌经营天然气分销业务，并在印第安纳州通过 NIPSCO 同时经营天然气和电力业务。印北瓦电在既定服务区域内运营，并在受监管资产基础上赚取获准收益；其竞争优势来自经营牌照、监管授权、独家服务区域，以及新进入者难以轻易复制的资本密集型基础设施，同时也来自监管机制，在该机制下，约 85% 的资本开支可在 12 个月内进入现金回收。其在受监管公用事业领域最接近的可比同行包括 Atmos Energy、CenterPoint、WEC Energy 和 Duke Energy。印北瓦电还通过与 Amazon 和 Alphabet 的合作，借助 GenCo 结构扩展大规模数据中心负荷；该结构旨在使新增大负荷建设成本不由现有零售客户承担，并披露可为现有客户节省约 10 亿至 12.5 亿美元。