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Power Equipment
Toutes les analyses de Power Equipment — 2 analyses.
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Sungrow Power Supply : une croissance de haute qualité dans une enveloppe cyclique
Sungrow Power Supply est un leader mondial des onduleurs solaires et des systèmes de stockage d'énergie dirigé par son fondateur, avec des ventes à l'étranger atteignant 60.7% des revenus de 2025 et le stockage désormais son plus grand segment, à 41.9% des ventes. Le flux de trésorerie opérationnel a grimpé à CN¥16.9 milliards et les créances se sont améliorées, mais les revenus du premier trimestre 2026 ont chuté de 18.3% et le profit de 40.1%, exposant une forte cyclicité du mix de marge sous l'histoire de qualité. Note Conserver : une franchise de croissance de qualité authentique qui se négocie avec une prime laissant peu de marge de sécurité en cas de faux pas d'exécution.
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CATL : analyse approfondie selon le Zen Horizon Framework
Double leader mondial des batteries de traction pour véhicules électriques et des batteries de stockage d'énergie. Sur l'exercice 2025, le chiffre d'affaires a atteint 423.7 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable à la maison mère 72.2 milliards (+42%), le ROE environ 25% et la trésorerie nette 333.5 milliards ; tout au long de la guerre des prix, la part de marché comme la marge brute ont progressé à contre-courant. L'action A se traite à environ 24x le PER des douze derniers mois / 20x le PER prospectif face à une croissance du bénéfice proche de 30%, ce qui rend la valorisation raisonnable plutôt que bon marché ; la géopolitique (1260H/IRA), la surcapacité du secteur et les ventes de l'actionnaire majoritaire sont les principaux risques. Notation Achat prudent : un compounder manufacturier de haute qualité au prix raisonnable, à accumuler dans les replis plutôt qu'à poursuivre aux niveaux actuels.