Cadeia de Suprimentos de Criptoativos
Das blockchains de camada-base, mineradores e equipamentos de mineração até corretoras, stablecoins, tesourarias e ETFs: como o valor de um único ativo digital se espalha ao longo da cadeia, e quem controla as válvulas-mestre da senhoriagem e do hashrate
Esta cadeia leva um ativo digital da camada de protocolo até a porta de entrada de Wall Street. Três dos pontos de captura de valor mais difíceis: (1) stablecoins são a infraestrutura do dólar digital, em que os emissores recebem os depósitos dos usuários, compram Treasuries e ficam com todos os juros, a senhoriagem da era digital (a GENIUS Act já é lei); (2) os mineradores de Bitcoin competem por energia e localização, e ao longo de 2025-2026 uma onda de sites de mineração converteu energia da rede já disponível em data centers de AI/HPC, costurando isso aos nossos temas de AI Supply Chain e Energy & Power; (3) as empresas de tesouraria são o veículo alavancado para os preços das moedas, com ações negociando a prêmio sobre as moedas líquidas em carteira e amplificando as oscilações de preço das moedas. Mais abaixo na cadeia, as corretoras cobram pedágios, os emissores de ETF cobram taxas de administração e os custodiantes guardam as chaves privadas, formando uma estrutura completa de pás e picaretas que é remunerada não importa quem vença.
Redes Blockchain de Camada-Base / Ativos de Nível de Protocolo
A fonte de valor de toda a cadeia. Essas mainnets são camadas de liquidação e plataformas de contratos inteligentes cujos tokens nativos capturam um prêmio monetário / monopólio de liquidação por meio de efeitos de rede: quanto mais são usadas, maior o orçamento de segurança e mais difícil é deslocá-las, construindo um fosso do tipo o-vencedor-leva-tudo. Não são empresas e não têm ações, e capturam valor de formas diferentes: o Bitcoin é uma reserva de valor e liquidação final no molde do ouro digital; Ethereum/Solana/BNB são plataformas de contratos inteligentes construídas sobre gas mais staking mais lock-in de ecossistema; o Tron é um duto de liquidação de stablecoins. A demanda em toda a camada de equipamentos de mineração e mineradores é puxada por essa camada do Bitcoin.
Camada de liquidação final descentralizada / ouro digital, a âncora de valor e o ativo de reserva do mundo cripto.
A maior plataforma de contratos inteligentes / liquidação, a camada-base para DeFi, stablecoins, tokenização de RWA e L2s.
Ativo nativo da blockchain da corretora (ecossistema Binance) mais uma plataforma L1 de contratos inteligentes de alto desempenho e baixa taxa.
Plataforma L1 monolítica de contratos inteligentes de alto desempenho, construída para alta vazão, baixa latência e taxas baixas.
Blockchain de liquidação de stablecoins: o duto dominante para pagamentos e remessas transfronteiriças em USDT nos mercados emergentes.
Ativo de liquidação para compensação bancária e de pagamentos transfronteiriços, posicionado como um corredor de pagamentos em conformidade.
Equipamentos de Mineração / Fabricação de Hardware de Mineração
A camada que constrói equipamentos de mineração ASIC para fornecer hashrate à rede PoW do Bitcoin, o elo-chave que converte capacidade de processo avançado em segurança de rede. O posicionamento vem da eficiência ASIC (J/TH) mais capacidade de processo avançado TSMC/Samsung garantida. O setor é um oligopólio fortemente concentrado: três fabricantes chineses detêm juntos cerca de 98% (segundo o relatório de mineração digital de Cambridge: Bitmain ~82% > MicroBT ~15% > Canaan ~2%); em processo, a Bitmain aposta na TSMC 5nm e a MicroBT na Samsung 3nm. A Intel entrou e saiu em menos de um ano, a Ebang ficou para trás, e a Auradine é a única concorrente americana em escala. A captura de valor é fortemente restrita pelo ciclo de preço do Bitcoin e pela capacidade/custo de wafers.
A fabricante global dominante de equipamentos ASIC, com a série Antminer mais seu pool de mineração próprio Antpool.
A sólida segunda colocada na fabricação de equipamentos ASIC, com a série Whatsminer.
Inventora do primeiro equipamento ASIC de Bitcoin do mundo, com a série Avalon mais mineração própria.
A única fabricante americana de equipamentos ASIC em escala, com a série Teraflux, fornecendo principalmente a mineradores norte-americanos.
Uma fabricante pioneira de equipamentos ASIC (hoje ficou para trás), migrando para novas energias / diversificação para sobreviver.
Mineradores de Bitcoin (Produção de Hashrate: Competindo por Energia e Localização)
Esta camada transforma energia em hashrate e hashrate em moedas. A mineração de Bitcoin é um negócio intensivo em capital, altamente cíclico e sem controle sobre o preço, e o verdadeiro fosso não são os equipamentos em si (qualquer um pode comprá-los), mas três posicionamentos: (1) custo de energia (usinas próprias / PPAs de longo prazo / regiões de eletricidade barata): depois que o halving cortou a recompensa por bloco pela metade, com os preços das moedas fora do controle do minerador, quem tem energia barata sobrevive ao mercado de baixa; (2) escala de hashrate e eficiência de frota (J/TH); (3) Bitcoin próprio no balanço (HODL versus minerar-e-vender), o que define se um minerador é uma aposta alavancada em Bitcoin ou um simples prestador de serviço que vende o hashrate. A maioria dos nomes aqui já deslocou parte de seu posicionamento de energia para AI; os grandes convertidos aparecem na próxima camada.
Um dos maiores mineradores de Bitcoin listados do mundo (antiga Marathon Digital, renomeada em 2024 com o ticker inalterado), com hashrate e BTC próprio ambos perto do topo.
Minerador verticalmente integrado que combina mineração própria, equipamentos ASIC internos (série SEALMINER) e hashrate em nuvem.
O principal minerador de Bitcoin puro dos EUA, conhecido por custos de energia baixos, alta utilização e HODL sustentado, com hashrate consistentemente entre os quatro maiores do mundo.
Um minerador de grande escala e baixo custo de energia no Texas, cuja estratégia que prioriza a energia leva o custo líquido de eletricidade a estar entre os mais baixos do setor, e que já avançou para AI/HPC.
Um minerador presente no Canadá, na Suécia e no Paraguai que multiplicou seu hashrate com energia hidrelétrica paraguaia e avançou para AI/HPC sob a marca BUZZ.
Um minerador de Bitcoin convertido de uma plataforma chinesa de financiamento automotivo no final de 2024, escalando rapidamente hashrate distribuído globalmente com equipamentos Bitmain mais financiamento garantido por colateral.
Renomeada de Bitfarms para Keel em 2026-04 e redomiciliada nos EUA (ticker alterado de BITF para KEEL), saindo da mineração na América Latina e tornando-se uma desenvolvedora de campus de HPC/AI que prioriza infraestrutura.
Um pequeno minerador com sua própria usina de gás natural em Nova York, recém-autorizado por licença de emissões e planejando uma construção modesta de AI/HPC.
Um pequeno minerador veterano com raízes em Londres, fortemente reduzido após vender ativos centrais e passar por reestruturação supervisionada judicialmente.
Sites de Mineração Convertendo-se em Computação AI/HPC (Posicionamento Entre Cadeias)
Os sites de mineração de Bitcoin naturalmente possuem as três coisas mais escassas que um data center de AI precisa: energia da rede em larga escala já conectada, subestações já construídas e estruturas civis/de resfriamento que se convertem rapidamente. Com a demanda por computação AI explodindo ao longo de 2025-2026 e a energia se tornando o gargalo crítico, esses mineradores estão convertendo seus posicionamentos de energia existentes em data centers de GPU, transformando megawatts em fluxo de caixa contratado de AI por meio de contratos de aluguel take-or-pay de 10 a 15 anos e ascendendo como uma nova geração de proprietários de computação. Do lado da demanda, os inquilinos são neoclouds como CoreWeave (CRWV) e Fluidstack; o Google oferece uma grande garantia de crédito para as obrigações de aluguel da Fluidstack, elevando a qualidade dos recebíveis dos mineradores rumo a grau de investimento e atuando como a dobradiça oculta que faz esta camada funcionar. Esta camada é a costura que une a cadeia de suprimentos cripto aos nossos temas de AI Supply Chain / Nvidia AI Factory e Energy & Power, e os valores de mercado e a pesquisa dos nomes relacionados também ficam arquivados sob o tema de AI.
Convertendo cerca de 840MW de energia de sites de mineração existentes para HPC, com um contrato de aluguel de 12 anos para a CoreWeave avaliado em mais de US$ 10 bilhões; carteira de contratos de AI acima de US$ 10 bilhões e um pipeline de energia locável de cerca de 3GW.
Antiga Iris Energy, operando seu próprio AI Cloud (não puro aluguel de terreno): um acordo de AI Cloud de cerca de US$ 9.7 bilhões com a Microsoft e um acordo de nuvem de GPU hospedada de cinco anos e cerca de US$ 3.4 bilhões com a Nvidia, integrado a uma parceria estratégica com a Nvidia.
Antiga Applied Blockchain, construindo uma AI Factory para a CoreWeave no campus Polaris Forge, em Dakota do Norte, com aluguéis acumulados chegando a 600MW e potenciais contratos de aluguel de cerca de US$ 16 bilhões.
Alugando a totalidade dos 300MW de seu site Barber Lake, no Texas, para a Fluidstack (uma colocation de HPC de 10 anos); o Google garante as obrigações de aluguel da Fluidstack e adquiriu cerca de 5.4% de participação na Cipher, com carteira de contratos de cerca de US$ 9.3 bilhões.
Uma trilha dupla de mineração mais AI: a mineração de Bitcoin fica na subsidiária controlada American Bitcoin e a AI fica na Highrise; assinou um contrato de aluguel de data center de AI de 15 anos e 352MW com valor de contrato base em torno de US$ 9.8 bilhões e uma base de receita contratada de cerca de US$ 16.8 bilhões, abrangendo dois campi de hiperescala que somam 597MW.
O campus de baixo carbono Lake Mariner, em Nova York: um contrato de aluguel combinado de 378MW com a Fluidstack (Google fornecendo suporte de crédito) e um aluguel de 60MW por dez anos com a Core42; a receita de HPC já superou a mineração de Bitcoin.
Um conglomerado de finanças cripto (trading proprietário / formação de mercado / gestão de ativos / banco de investimento) que está convertendo o site Helios Bitcoin adquirido no oeste do Texas em um campus de AI, com um contrato de aluguel de 15 anos para a CoreWeave e aprovação da ERCOT dobrando a capacidade para mais de 1.6GW.
Corretoras de Cripto e Liquidez (Cabines de Pedágio)
As corretoras centralizadas (CEXs) são as cabines de pedágio para casamento de ordens, custódia e liquidez de cripto: independentemente da direção dos preços, elas cobram uma taxa sobre o volume sempre que alguém negocia, uma jogada clássica de pás e picaretas, com os fossos das líderes vindo de licenças de conformidade, profundidade de liquidez e poder de listagem. O mercado à vista global é altamente concentrado: por volume global a Binance lidera há muito tempo, seguida por Bybit, MEXC, OKX, Gate.io, Bitget e outras (a maioria offshore e de capital fechado); no mercado dos EUA a Coinbase lidera de forma decisiva em base de conformidade (seu volume à vista global ocupa posição mais baixa, mas ela vence em conformidade e em investibilidade por estar listada). As escolhas core/key desta camada equilibram duas lógicas: escala de liquidez global (incluindo líderes de capital fechado) e corretoras em conformidade que são investíveis em ações dos EUA, de modo que a base de cada número de participação (volume global / volume dos EUA / volume total) é rotulada separadamente e não pode ser comparada diretamente. Uma onda de IPOs de corretoras ocorreu ao longo de 2025-2026 (depois da Circle vieram as listagens da Bullish e da Gemini, com o pedido da Kraken em andamento). As DEXs on-chain (Uniswap para à vista, Hyperliquid para perpétuos) desviam parte da negociação em forma de protocolo, sem ação investível e apenas exposição via tokens.
A maior corretora de cripto do mundo, primeira tanto em mercado à vista quanto em derivativos, o núcleo da liquidez cripto global.
A principal corretora de cripto listada nos EUA, primeira em participação no mercado à vista dos EUA, expandindo de corretora rumo a uma plataforma completa de finanças cripto.
Uma líder global de segundo escalão com forte vantagem em derivativos (perpétuos), atrelando-se de perto à infraestrutura financeira tradicional.
A segunda maior corretora do mundo (por volume total), conhecida pela negociação de derivativos.
Uma corretora offshore que figura perto do topo em volume à vista global, conhecida por listar uma vasta gama de altcoins e pelo alto crescimento.
Uma corretora global completa e veterana, consistentemente perto do topo em volume à vista.
Uma corretora global conhecida por derivativos e copy trading, com volume à vista perto do topo do segundo escalão.
Uma corretora de cripto focada em instituições (incluindo seu braço de mídia CoinDesk), listada na NYSE em 2025-08.
Uma corretora e custodiante em conformidade dos EUA fundada pelos irmãos Winklevoss, listada na Nasdaq em 2025-09.
Uma corretora veterana em conformidade dos EUA com IPO em andamento, mas pausado por causa das condições de mercado.
A maior corretora da Coreia do Sul, quase um monopólio em seu mercado doméstico, com a controladora Dunamu planejando uma listagem nos EUA.
Uma corretora global focada no varejo mais cartão de cripto / porta de entrada de pagamentos, com aquisição de clientes impulsionada por marketing.
A principal DEX de perpétuos on-chain, dominando a negociação online de derivativos perpétuos.
A maior DEX à vista on-chain (AMM), o padrão para o casamento de ordens à vista descentralizado.
Portas de Entrada de Pagamento de Corretoras · Derivativos Regulados · Liquidez de Formação de Mercado
Esta camada é o portal de conformidade e a camada de formação de preço para instituições e varejo que entram em cripto. Aplicativos de corretagem/pagamento (Robinhood, Block) embutem a negociação de cripto em suas bases de usuários existentes e cobram um spread sobre o volume, embora cripto seja em geral uma parte secundária e altamente volátil de suas receitas; CME e Cboe são como as instituições obtêm exposição a cripto por canais regulados, com os futuros e opções de Bitcoin/Ether da CME sendo o principal local para hedge institucional e construção de posições, agora negociando 24/7; os formadores de mercado (Jane Street, Jump, Wintermute, Cumberland/DRW) fornecem cotações de compra e venda e profundidade nos bastidores como os verdadeiros provedores de liquidez, quase todos de capital fechado.
A maior corretora de derivativos regulados do mundo, a principal porta de entrada institucional para futuros e opções de Bitcoin/Ether.
Uma porta de entrada de cripto de corretora de varejo, embutindo a negociação de cripto em seu aplicativo de ações/opções.
Um local regulado de derivativos/ETFs com opções de ETF de Bitcoin e futuros de índice FTSE Bitcoin/Ether, o local de listagem da maioria dos ETFs à vista de BTC/ETH dos EUA.
Um formador de mercado quantitativo de ponta que cota tanto nos mercados tradicionais quanto nos de cripto, um participante autorizado (AP) central dos ETFs à vista de Bitcoin.
Um formador de mercado algorítmico, um dos principais provedores de liquidez para fluxo de ordens de CEX/DEX e de corretoras de varejo.
Um canal de BTC de varejo via a porta de entrada de compra/venda do Cash App mais a aceitação de Bitcoin por comerciantes Square (ticker alterado de SQ para XYZ).
O braço de cripto da Jump Trading, fornecendo formação de mercado e liquidez para blockchains como a Solana e para DeFi.
O formador de mercado de cripto da DRW, atendendo OTC institucional e fornecimento de liquidez.
Stablecoins / Infraestrutura do Dólar Digital (Senhoriagem)
Os emissores de stablecoins convertem dólares depositados em tokens atrelados na proporção 1:1, depois levam essa reserva para comprar Treasuries de curto prazo / operações compromissadas reversas e ficam com quase todos os juros: esta é a senhoriagem da era digital, em que reservas maiores e taxas mais altas significam mais rendimento gratuito, sem juros devidos aos detentores. As stablecoins são, ao mesmo tempo, a moeda de liquidação e os trilhos de pagamento de todo o mundo cripto. Este é o segmento com o fluxo de caixa mais certo da cadeia. Em regulação, a GENIUS Act dos EUA entrou em vigor em 2025-07, exigindo que as stablecoins de pagamento sejam totalmente lastreadas 1:1 por dinheiro e Treasuries de curto prazo, com divulgação periódica e licenciamento federal/estadual (aplicabilidade plena por volta de 2027-01), tornando a combinação de licenças de conformidade mais escala de reserva mais rede de distribuição o fosso dos emissores; o gestor de ativos da reserva (a BlackRock administra o fundo de reserva da USDC) e o custodiante (BNY Mellon) detêm, cada um, uma fatia do valor. As escolhas core a key a related desta camada equilibram escala em circulação e investibilidade: USDT/USDC lideram em escala, enquanto a PYUSD caiu para 7º em circulação mas é listada como key porque o PayPal é investível e traz uma rede de distribuição de centenas de milhões de usuários, com emissores de capital fechado/protocolo (USD1/USDe/Sky, etc.) listados como related.
O maior e mais lucrativo emissor de stablecoins por circulação, com a USDT sendo a moeda de liquidação de fato para a negociação cripto offshore e os mercados emergentes.
A principal stablecoin em conformidade dos EUA, com a USDC sendo o dólar digital em conformidade preferido por instituições reguladas e por Wall Street, posicionada sobre licenças de conformidade mais a rede de distribuição da Coinbase.
Uma entrante em pagamentos, com a PYUSD embutida no PayPal/Venmo e nos trilhos da Solana, recuperando terreno a partir de uma rede de distribuição de centenas de milhões de usuários.
Um emissor de stablecoins regulado e provedor de infraestrutura white-label, emitindo tokens e custodiando reservas para marcas como o PayPal (PYUSD).
Uma nova stablecoin de reserva em moeda fiduciária com vínculos políticos e canais de cunhagem institucionais, já implantada em várias blockchains, com reservas custodiadas pela BitGo.
A stablecoin em conformidade carro-chefe da Ripple, atrelada ao XRPL / pagamentos transfronteiriços, já incluída na lista de stablecoins de liquidação da Mastercard.
Um protocolo de dólar sintético em que a USDe mantém sua paridade não por meio de reservas bancárias, mas por uma estratégia delta-neutra de compra à vista / venda de perpétuos.
O maior protocolo de stablecoin cripto sobrecolateralizada, em que a USDS/DAI é cunhada ao sobrecolateralizar ativos cripto on-chain mais ativos do mundo real (incluindo Treasuries).
Uma plataforma de orquestração de stablecoins / emissão como serviço que permite a qualquer empresa emitir sua própria stablecoin em poucas linhas de código, com reservas administradas por gestores de ativos de ponta.
Uma gigante de rede de pagamentos abrindo a liquidação para stablecoins em conformidade como USDC/RLUSD/PYUSD, adquirindo a BVNK por cerca de US$ 1.8 bilhão para completar sua infraestrutura de stablecoins.
Uma gigante de rede de pagamentos estendendo a compensação e liquidação de bandeiras de cartão para a blockchain, lançando a liquidação em USDC nos EUA.
O custodiante e provedor de contabilidade do fundo de reserva da USDC, fornecendo uma base regulada de custódia de ativos.
Empresas de Tesouraria de Bitcoin / Cripto (Veículos de Capital · Exposição Alavancada)
Empresas listadas que captam capital nos mercados (conversíveis, ofertas de ações ATM, preferenciais perpétuas) para estocar BTC/ETH/SOL no balanço, transformando uma conta tradicional de corretagem em uma ferramenta de exposição alavancada aos preços das moedas. Suas ações em geral negociam acima das moedas líquidas em carteira por ação (um prêmio de mNAV), com o prêmio amplificando junto com o preço da moeda e o sentimento e podendo também colapsar: em 2026, com os ETFs à vista competindo diretamente, os prêmios de mNAV das líderes se comprimiram fortemente, enfraquecendo a lógica de a-ação-supera-o-à-vista. Este é o segmento de maior risco e mais volátil de toda a cadeia: captura alta amplificada quando as moedas sobem, mas absorve o aperto triplo de queda das moedas mais colapso do prêmio mais custo de financiamento. Este segmento é apenas explicativo do mecanismo e não prevê o preço da ação de nenhum nome.
A maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, a originadora e o modelo do setor para empresas de tesouraria (detendo cerca de 840,000 BTC).
A maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo (detendo ETH em vez de BTC, cerca de 5.4 milhões de ETH, cerca de 4.5% da oferta de ETH), a segunda maior tesouraria cripto do mundo.
A primeira empresa de tesouraria de Bitcoin listada do Japão, uma Asian Strategy, entre as maiores detentoras corporativas de BTC do mundo (cerca de 40,000 BTC).
A segunda maior empresa de tesouraria de Ethereum do mundo (atrás apenas da BitMine), presidida pelo cofundador do Ethereum, Joe Lubin (cerca de 870,000 ETH).
A terceira maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, a empresa nativa de Bitcoin controlada pela Tether/Bitfinex (mais de 43,000 BTC).
Uma empresa de tesouraria de Bitcoin que adquiriu a Semler Scientific (antiga SMLR) em um acordo totalmente em ações em 2026 para integrar suas reservas de BTC.
Uma das principais empresas de tesouraria de Solana listadas, uma exposição alavancada listada ao SOL.
Uma empresa de tesouraria de Solana listada, uma exposição alavancada ao SOL.
ETFs à Vista / Gestão de Ativos / Custódia (Portas de Entrada · Pás e Picaretas)
O canal em conformidade que conecta o capital institucional e de varejo tradicional ao cripto. Os emissores de ETFs à vista de BTC/ETH cobram taxas de administração (renda de taxas do tipo pás e picaretas, independente do preço, que cresce de forma mais estável com a escala) e têm sido a porta de entrada mais importante desde 2024; os custodiantes guardam as chaves privadas na camada-base da grande maioria dos ETFs. O fato estrutural-chave deste segmento é a forte concentração: a Coinbase Custody sozinha custodia cerca de 84% dos ativos de ETFs de Bitcoin dos EUA, um risco de concentração em um único ponto (o IBIT adicionou a Anchorage como custodiante reserva para diversificar). Esta camada mistura emissores de ETFs (por AUM) com custodiantes (por AUC), que usam bases diferentes e não podem ser comparados diretamente. Note que BlackRock, Fidelity, VanEck e outras são, elas próprias, gigantes tradicionais de gestão de ativos, com os ETFs de cripto sendo apenas a fatia de crescimento mais rápido de uma vasta presença, de modo que suas avaliações não devem ser equiparadas às de nomes puramente cripto.
A maior gestora de ativos do mundo, cujo IBIT é o maior ETF à vista de Bitcoin do mundo e a principal porta de entrada cripto; também líder em tokenização de RWA (BUIDL) e na gestão da reserva da USDC.
A maior custodiante de ETFs à vista de Bitcoin dos EUA, guardando as chaves privadas de 9 dos 12 ETFs de BTC (IBIT/ARKB e outros).
Uma provedora de custódia e infraestrutura de ativos digitais de nível institucional, IPO em 2026-01 (a primeira empresa de cripto de pura custódia a listar).
Emissora do segundo maior ETF à vista de Bitcoin do mundo (FBTC), com custódia construída internamente (Fidelity Digital Assets).
A única custodiante nativa de cripto que detém uma carta de banco federal OCC dos EUA, custodiante reserva do IBIT.
Uma gestora de ativos cripto veterana cujo GBTC foi o primeiro produto carro-chefe de Bitcoin; a controladora é a DCG, com IPO já adiado.
Emissora do ETF à vista de Bitcoin BITB, uma gestora de ativos nativa de cripto.
Coemissora do ETF à vista de Bitcoin ARKB.
Aplicações On-Chain / Tokenização de RWA / Pagamentos Cripto
A camada em que os criptoativos chegam à economia real, conectando a liquidação on-chain às finanças e aos pagamentos tradicionais. Três linhas principais: (1) tokenização de RWA: levar Treasuries, fundos de money market e ações para a blockchain para gerar rendimento, com o mercado de RWA se expandindo rapidamente em 2026 e os Treasuries tokenizados sendo a maior categoria; (2) protocolos DeFi: infraestrutura de empréstimo/negociação/derivativos, mas a grande maioria são protocolos mais tokens sem ação negociável (incluídos apenas como contexto de ecossistema); (3) pagamentos cripto/stablecoins: embutir trilhos cripto nos pagamentos convencionais (Circle, Block e outras já posicionadas em camadas a montante); a camada-base também depende de infraestrutura de tokenização (feeds de preço de oráculos e interoperabilidade entre blockchains, como Chainlink/CCIP). Os nomes investíveis neste segmento são relativamente escassos e em sua maioria de capital fechado, e os protocolos puros não têm ações e só podem ser acessados indiretamente por meio de seus tokens, listados aqui para completar a cadeia de suprimentos.
Infraestrutura-chave para tokenização de RWA e operação entre blockchains: feeds de preço de oráculos mais o protocolo de interoperabilidade entre blockchains CCIP.
O maior protocolo de tokenização de RWA por TVL, tokenizando Treasuries / fundos de money market / ações dos EUA.
O principal provedor de infraestrutura para tokenização institucional de RWA: o agente de transferência e a plataforma de emissão da maioria dos grandes fundos tokenizados, incluindo o BUIDL da BlackRock.
Infraestrutura on-chain de empréstimo/negociação/derivativos que forma a espinha dorsal do DeFi (apenas contexto de ecossistema, nenhum com ação).