金风科技
- 行业
- 电力设备
- 交易所
- 深市
- 国家 / 地区
- China
- 上市日期
- 2007年12月26日
- 员工数
- 11,890
综合估值区间 · 保守 ¥13–¥17 / 合理 ¥19–¥24 / 乐观 ¥28–¥35。以 ¥18.15 计，位于保守与合理区间之间。
研报发布时 ¥23（2026年6月6日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
金风科技及其子公司在中国及国际市场提供风电解决方案。公司通过四个分部运营：风力发电机组制造与销售、风电服务、风电场开发及其他。公司从事风力发电机组及部件的研发、制造和销售；风电场的投资、开发、销售和运营，包括通过其风电场提供风力发电服务，并提供技术服务；以及水处理厂的开发和运营。公司还提供风电建设、质保和资产管理服务。此外，公司从事风电设备及配件供应；太阳能发电项目开发和运营；储能业务；以及融资租赁业务。公司前身为新疆金风科技股份有限公司。金风科技成立于1998年，总部位于中国北京。
发展历史
金风科技成立于 1998 年，总部位于北京。公司 2007 年在深圳证券交易所 A 股上市，2010 年在香港 H 股上市，发展成为中国及全球领先的风电整机制造商。技术路线方面，公司从直驱永磁机组起步，目前运行“直驱+中速永磁”双平台路线。2020 年至 2023 年，行业经历了严重价格战：陆上风机招标价格（不含塔筒）从 2020 年中约 3,000-4,000 元/kW 跌至 2023 年约 1,500 元/kW，低价投标跌破 1,000 元/kW，金风科技制造分部毛利率在 2023 年被压缩至仅 0.16%，归母净利下降 44% 至 13.31 亿元。2024 年 10 月，风能专委会组织金风科技及其他 11 家整机商（合计 12 家，覆盖 99% 以上产能）签署反内卷自律公约，禁止低于成本价投标，此后招标价格企稳并回升。随后利润连续两年增长，归母净利在 2024 年达到 18.60 亿元（+40%），2025 年达到 27.74 亿元（+49%），制造毛利率从 0.16% 逐级修复至 5.05%、8.95%。FY2025 公司实现营收 730.23 亿元（+28.79%），目前主要通过三大板块运营：风机及零部件销售（约占营收 78%）、风电场投资与开发（约占 12%）以及风电服务（约占 8%），员工约 11,890 人。
行业地位
金风科技是全球最大的风电整机制造商。根据 BloombergNEF 数据，2025 年公司以约 29.3GW 新增装机连续第四年位居全球第一，大幅领先第二名远景的 20.9GW，并首次以 37.9% 的份额登顶中国海上风电整机市场，超过明阳。2025 年，全球前六大整机商首次全部为中国企业，分别为金风科技、远景、明阳、运达、三一和东方电气；Vestas 跌至第七，这是该排名 2013 年开始以来其首次跌出前五，中国制造商约占全球市场 67%。国内方面，按 CWEA 吊装数据，金风科技 2024 年以约 21.5% 的份额居首，领先远景、明阳、运达和三一，前五合计约占 75%；在全球海上风电市场，公司仍位列 Siemens Energy 之后，排名第二。公司的竞争地位建立在制造规模（最大出货量叠加 15 年以上永磁技术积累）、自有风电场运营资产（累计权益并网容量约 9.95GW、在建 2.52GW，发电量 183.3 亿 kWh）以及覆盖超过 50GW 容量的后市场运维业务之上，不过鉴于风机是大宗化、周期性的资本品，这些因素均未构成深厚壁垒。国际化方面，2025 年海外收入达到 180.82 亿元（+50.59%），约占总收入 24.76%，海外整机毛利率约 13.8%，为国内制造 5.1% 水平的两倍多；公司累计国际装机超过 12.6GW，遍及六大洲 49 个国家，在手海外订单 9.27GW。