综合估值区间 · 保守 $20–$30 / 合理 $40–$55 / 乐观 $70–$90。以 $55.63 计，位于合理与乐观区间之间。
研报发布时 $47.19（2026年5月30日）
数据来源 EODHD，按报告币种列示；仅供参考，非投资建议。
Moderna 是一家生物科技公司，在美国、欧洲及全球提供信使 RNA 药物。公司呼吸道疫苗包括 spikevax、mNEXSPIKE、mRESVIA、新冠、RSV、季节性流感、联合疫苗和大流行流感疫苗；潜伏期病毒疫苗包括巨细胞病毒、EB 病毒和 HIV 疫苗；肠道病毒疫苗包括诺如病毒疫苗；公共卫生疫苗包括寨卡、尼帕和猴痘疫苗；细菌性疾病疫苗包括莱姆病疫苗。公司还提供肿瘤治疗药物，例如 intismeran autogene、癌症抗原疗法、T 细胞接合器和细胞疗法增强剂；以及罕见病产品，包括用于丙酸血症和甲基丙二酸血症以及囊性纤维化的药物。公司与默沙东、Vertex Pharmaceuticals、immatics N.V.、美国国防部高级研究计划局、生物医学高级研究和发展局、Institute for Life Changing Medicines、比尔及梅琳达·盖茨基金会和 OpenAI 等开展战略联盟与合作。公司原名 Moderna Therapeutics，2018 年 8 月更名为 Moderna，2010 年成立，总部位于马萨诸塞州剑桥。
发展历史
莫德纳是一家开发信使 RNA（mRNA）药物的生物科技公司，成立于 2010 年，总部位于马萨诸塞州剑桥。公司原名 Moderna Therapeutics, Inc.，2018 年 8 月更名为 Moderna, Inc.，并于 2018 年 12 月 7 日上市。其 COVID-19 疫苗业务推动收入在 2021 年达到 184.71 亿美元、2022 年达到 192.63 亿美元的峰值，随后需求大幅下降，收入降至 2023 年的 68.48 亿美元、2024 年的 32.36 亿美元和 2025 年的 19.44 亿美元；公司 2025 年净亏损 28.22 亿美元，经营现金流为 -18.73 亿美元，2026 年一季度收入为 3.89 亿美元。此后公司进入转型阶段，推进更广泛的管线，包括 RSV 疫苗 mRESVIA、mNEXSPIKE、欧盟已批准的流感加 COVID 联合疫苗 mCOMBRIAX、季节性流感疫苗 mRNA-1010（美国 PDUFA 日期定为 2026 年 8 月 5 日）、处于 3 期的三价诺如病毒疫苗，以及与默沙东合作开发的个体化癌症疫苗 intismeran（黑色素瘤 3 期已完成入组）。2026 年，莫德纳与 Arbutus/Genevant 达成全球和解，支付 9.5 亿美元，并可能额外支付最高 13 亿美元。截至 2025 年，公司约有 4,700 名员工，年末持有现金和投资约 81.35 亿美元，2026 年一季度降至约 75 亿美元。
行业地位
莫德纳在美国、欧洲及全球提供 mRNA 药物，覆盖呼吸道疫苗、潜伏期和肠道病毒疫苗、公共卫生和细菌性疾病疫苗、肿瘤治疗药物以及罕见病产品。其客户主要是政府、公共卫生体系、批发商和分销商，而非个人消费者；2025 年，FFF Enterprises 占收入的 15%，加拿大 Public Works and Government Services 占 13%，Cardinal Health 占 11%。在 COVID-19 市场，公司与 Pfizer/BioNTech 和 Novavax 直接竞争；在流感和联合疫苗领域，公司与传统大型疫苗厂商竞争，试图通过 mRNA 更快的更新周期和联合疫苗的便利性获取份额；在癌症疫苗领域，公司与多家全球肿瘤免疫公司竞争。公司的竞争优势来自其 mRNA 平台、LNP 递送、工艺放大、快速变异株更新，以及全球监管申报和制造能力，并由专利和监管壁垒强化；其网络效应有限，转换成本较弱。莫德纳与默沙东、Vertex Pharmaceuticals、immatics N.V.、美国国防部高级研究计划局、生物医学高级研究和发展局、Institute for Life Changing Medicines、比尔及梅琳达·盖茨基金会和 OpenAI 维持战略联盟与合作。mRNA 平台并非莫德纳独有：同行 BioNTech 报告 2025 年收入为 28.70 亿欧元，其中 19.95 亿欧元来自 COVID-19 疫苗，并在 2025 年末持有总计 172.36 亿欧元的现金、现金等价物和证券。