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53/100 Conserver Straumann Holding AG : leader de la plateforme dentaire à un prix exigeant Straumann est le leader mondial de la dentisterie spécialisée, une plateforme suisse passée de fabricant d'implants premium à un groupe multimarque et multi-niveaux de prix couvrant les implants, les flux de travail numériques, les biomatériaux, les prothèses et les gouttières transparentes, avec CHF 2.61 milliards de revenus en 2025 et environ 35% d'un marché des implants de CHF 6.0 milliards. La qualité de la franchise est réelle (ROCE 30.6%, ratio de fonds propres 57.6%, une décennie de gains de parts), mais la marge brute a glissé de 76.2% à 68.6% et la marge de flux de trésorerie disponible de 21.8% à 11.1% à mesure que le mix de gamme de valeur et numérique augmentait, et l'action se négocie à environ 35.8x le bénéfice core avec un rendement de flux de trésorerie disponible de 1.7%. Notation Conserver : un compounder de haute qualité avec une longue piste, mais le prix intègre déjà une grande partie du prochain palier de marge et d'écosystème, laissant peu de marge de sécurité. Straumann Holding AGSTMN · SWMedical Devices27 juin 2026