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Pharma R&D Outsourcing

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55/100 ホールド Pharmaron Beijing：受注モメンタムは回復も、プラットフォームは依然未完成 Pharmaron Beijingは統合型医薬品研究開発アウトソーシングプラットフォームであり、その研究所サービスエンジンは2025年度売上高81.6億人民元・粗利率45.1%を計上し、CMC・臨床・バイオ医薬品の能力拡張を引き続き支えている。2025年度売上高は14.8%増の141億人民元となった一方、帰属純利益は前年の投資利益が大きかった反動で7.2%減の16.6億人民元となり、2026年第1四半期の新規受注は30%超増加、うちCMC受注は50%超増加したが、北米が売上高の約61.8%を占め、セクター全体の地政学的ディスカウントの対象となっている。評価はホールド：優れたディスカバリー・化学フランチャイズが、より広範なCRDMOへの本物だが未完成の展開を支えており、現在の株価CNY 29.11はCNY 25以下の安全域を伴うエントリーには届いていない。 Pharmaron Beijing Co., Ltd. 康龙化成300759 · 深圳Pharma R&D Outsourcing2026年7月3日