全部研报
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全球第六大 REIT，15571 处物业、98.9% 出租率；62 美元在合理区间中部偏上，理想买入 48-55；高质量但安全边际不厚。
美国电炉钢铁龙头，2026Q1 归母净利润反弹至 7.43 亿；240 美元已接近乐观区间，理想买入 140-175；坏行业里的好公司。
已从交易所升级为基础设施+指数+监管软件三层平台，2025 年净收入 52 亿、Solutions 占 76%；91 美元在合理区间中部偏上，理想买入 65-75。
美南四州垂直一体化公用事业，2026-2029 资本计划 570 亿、调整后 EPS 指引 4.25-4.45；112 美元在合理上沿+乐观中部，安全边际不明显。
成熟交易平台，2025 年净营收 111 亿、Q1 2026 GMV 与收入双位数增长；好公司但当前 115 美元属乐观区间上沿，理想买入 50-65。
半导体 ATE 双寡头（与 Advantest 共占 80%）；389 美元价格已 price in 过多 AI 乐观、PE 72 倍，理想买入 90-130。
全球连接器+传感器龙头，Transportation 54%/Industrial 46%；208 美元落保守上方，理想买入 165-185、合理价上的优质资产。
美国最大自助仓储 REIT，3,176 设施；305 美元已 price in 高质量、隐含 cap rate 4.5%，理想买入 230-260。
全球多元化寿险与退休方案龙头，六大分部均衡；83 美元处保守上沿/合理下沿，理想买入 70-78、安全边际不够厚。
美国陆上独立 E&P，2026 年 5 月刚完成与 Coterra 合并；新公司日产 160 万桶油当量，差行业里的优等生，理想买入 35-40。
全球种业+作物保护双引擎，Seed 端 Pioneer 渠道护城河深；79 美元价格不便宜，理想买入 55-65、2026 Q4 拟拆分两家公司。
美国三大药品分销寡头之一，FY2025 收入 3,213 亿美元；当前 270 美元接近合理价值上部，理想买入 210-245、安全边际不明显。
北美最大设备租赁公司，2025 收入 161 亿、份额 15% 居首；当前 957 美元已贴乐观区间，理想买入 600-725 美元。
美国大型上游油气，Permian 78.6 万桶/日核心；2026Q1 本金债务降至 133 亿但安全边际不明显，理想买入 42-48 美元。
北美中游能源平台，6 万英里管道+90% fee-based 收入；当前 90 美元股息率 4.7%，理想买入 75-85 美元、可接受持有 85-95 美元。
中大型美国国防承包商，backlog 升至 407 亿美元、book-to-bill 1.4 倍；但当前 PE 34 倍贵于多数同业，理想买入 230-250 美元。
高端电子测试测量平台龙头，2025 财年收入 53.75 亿美元、近乎净现金；但 355 美元对应 45 倍 P/FCF，理想买入 120-160 美元。
北美最大工业 MRO 分销商之一，2025 调整后 ROIC 39.1% 极强；但 1,249 美元已贴乐观情景顶，理想买入 700-850 美元。
美东5月26日收盘：AI半导体推动标普、纳指再创新高，小盘和宽度同步改善，但油价、消费者信心和Fed分歧仍限制追高性价比。
北美与国际建材龙头，连接型组合横跨骨料-水泥-道路-水务-景观；当前 100.37 美元贴近保守内在价值，理想买入 85-100；安全边际不厚，建立在持续执行而非低价。
美国大型财险公司，2025 年 ROE 21%、核心 ROE 19.4%，承保纪律与投资收益齐升；当前 306.46 美元已隐含质量溢价，理想买入 250-280 才有安全边际。
Permian + Mont Belvieu 一体化中游龙头，~90% 费率型收入；合理价值 300-360 美元、当前 276.75 美元位于保守-合理之间，理想买入 220-245 才显著低估。
北美皮卡/Ford Pro 是真正的盈利锚，但 Model e 持续亏损 + 周期+质量召回风险压估值；当前 14.93 美元接近合理中枢，理想买入 10-12 美元才有安全边际。
受监管公用事业控股公司，5 月已宣布与 NextEra 全股票合并；独立经营体合理价值 50-62 美元，当前 67.67 美元更多被并购对价支撑，安全边际不明显。